Le S&P 500 s’effondre, mais le Bitcoin conserve une force relative.

Les développements macroéconomiques récents renforcent un contexte de marché moins marqué par des pressions systémiques directes, que par des chocs de confiance sélectifs. La décision d’Amazon de suspendre les activités liées à 21 Air après l’accident mortel survenu à Miami est inhabituelle, mais elle contribue à une situation générale de fragilité opérationnelle et logistique qui peut avoir un impact négatif sur les secteurs cycliques sensibles aux fluctuations du marché. À un niveau macroéconomique, la nomination d’un troisième ministre des finances en moins de deux ans en Indonésie montre à quel point la crédibilité budgétaire peut devenir une variable importante sur les marchés des économies émergentes. L’engagement de maintenir le déficit en dessous de 3 % du PIB vise clairement à stabiliser les flux de capitaux après les pressions liées aux notations de crédit et à la faiblesse monétaire. Pour les investisseurs mondiaux, cela signifie que la crédibilité politique reste importante, même si les actifs à risque sur les marchés développés sont principalement influencés par la liquidité, la résilience des bénéfices et la stratégie d’investissement. Dans ce contexte, les actions américaines se trouvent dans une structure plus fragile à court terme ; les cryptomonnaies montrent une meilleure résilience relative, tandis que l’or corrige son mouvement de baisse prolongée, sans entrer dans une nouvelle phase de protection.

La situation du S&P 500 s’est détériorée, formant une structure à court terme baissière. Au cours de la période de 30 jours, le SPY a atteint un sommet à 777.88 avant de chuter fortement à 747.03. Il reste donc un niveau de haut et de bas plus faibles pour le dernier cours. Le prix est maintenant beaucoup plus proche de la zone de soutien de 30 jours, à 737.68, que de la zone de résistance à 779.37. Cela signifie qu’il y a un risque de nouvelle baisse. La structure des moyennes mobiles est également tendue : MA(3) à 761.51 est inférieure à MA(7) à 765.57 et MA(10) à 765.72. C’est une configuration typique de tendance baissière, qui indique généralement une pression de vente persistante à court terme, plutôt qu’un événement de liquidation sur une seule journée. L’RSI à 50.31 est neutre, sans être sous-évalué. C’est important car cela indique que le marché a encore de la marge pour baisser davantage avant d’atteindre ce niveau de déséquilibre qui entraîne généralement une reprise durable. Historiquement, un RSI autour de 50 après une baisse tendue indique généralement des phases de transition, plutôt qu’une reprise en forme de V immédiate. Par conséquent, l’avenir à court terme est prudent ; il est nécessaire que le prix se stabilise au-dessus de la zone 765-766 pour réduire la pression baissière.

Le Nasdaq 100 présente un profil technique très similaire, bien que avec une résilience relative légèrement meilleure. Le pic a atteint 732,07 avant de chuter à 687,99. Cela constitue toujours une série de hauts plus bas, et donc une structure boursière baissière à court terme. Comme le SPY, il se trouve à un niveau de soutien nettement plus bas, à 680,05, plutôt qu’à un niveau de résistance à 734,58. Les moyennes mobiles confirment cela : la MA(3) de 713,29 est inférieure à la MA(7) de 714,87, qui est seulement légèrement supérieure à la MA(10) de 714,49. En somme, la structure est indécisseuse ou baisseuse, avec un momentum à court terme clairement affaibli. Le RSI à 50,77 est neutre, ce qui indique que la baisse a réinitialisé le momentum, mais sans encore provoquer une capitulation. Par rapport au S&P 500, le Nasdaq ne mène pas une nouvelle hausse. Au mieux, il a un peu plus de momentum, mais pas assez pour être considéré comme un leader. Pour que les technologies deviennent le prochain catalyseur du marché, QQQ doit récupérer le groupe de moyennes mobiles entre 714 et 715, puis défier décisivement les niveaux autour de 720. Jusqu’alors, les technologies restent un facteur de fluctuation, plutôt qu’un moteur confirmé de croissance.

En somme, l’atmosphère générale du marché boursier peut être décrite comme prudente. Tant le SPY que le QQQ se trouvent dans des configurations de niveau bas/haut-bas. Aucun des deux indices ne montre ce type de tendance à sous-achat qui pourrait justifier une position stratégique longue avec une forte conviction. Cela ne signifie pas qu’il s’agit d’une tendance baissière structurelle, mais cela indique plutôt que le marché est en phase de consolidation ou de correction, plutôt que de préparer une extension immédiate vers le haut. À moins que les principaux indices ne récupèrent rapidement leurs bandes moyennes à court terme, le chemin le plus simple sera de rester dans un intervalle de prix limité, avec une tendance à la baisse.

Bitcoin, représenté par IBIT, est nettement plus fort que les actions, en termes relatifs. Le modèle sur 30 jours montre une progression continue depuis la zone de 35,63 à 35,94, jusqu’à un pic à 46,35, avant de baisser à 35,64. Malgré cette récession, l’évolution générale pendant cette période montre une structure de haut niveau, avec un support formé bien au-dessus du point de rupture précédent dans le cycle. Plus important encore, les moyennes mobiles restent positives : MA(3) à 43,91 est inférieure à MA(7) à 44,50, mais toutes deux sont proches de MA(10) à 44,38, ce qui indique une consolidation après une forte progression, plutôt qu’une défaillance de tendance. L’RSI à 59,29 se trouve dans une zone modérée et est bien en dessous des conditions d’overbought, ce qui laisse de la place pour une hausse si l’appétit risque augmente. Par rapport à QQQ, Bitcoin présente une dynamique positive ; les technologies ont chuté, tandis que les cryptos continuent à accumuler des gains. En termes de marché physique, les niveaux psychologiques clés restent à 80K, 90K, et surtout 100K. La structure actuelle est plus compatible avec une position supérieure à 80K et une construction vers un niveau plus élevé, plutôt qu’avec une réversion complète de tendance. Une brisure soutenue au-delà de 90K pourrait recharger la participation globale aux cryptos, tandis qu’un échec à retomber sous 80K signifierait une consolidation plus longue.

Le message de Gold est différent : il s’agit d’une correction par rapport aux conditions antérieures, mais pas encore d’une opportunité de vente. Le RSI de GLD se situe à 47,45, ce qui ne correspond ni à un niveau sous-évalué, ni à un niveau sur-évalué. L’importance réside dans la trajectoire suivie par GLD. Au cours du dernier mois, GLD a atteint une valeur maximale de 428,07 avant de chuter brutalement à 371,54. Il s’agit donc d’une correction importante qui permet d’éliminer l’excès de momentum précédent. La dernière zone de RSI correspondante se situe autour des 40, ce qui indique généralement une phase de réinitialisation de la tendance. L’or peut soit se reforester, soit subir une autre baisse avant que ne survienne une entrée plus solide sur le marché. En substance, le contexte à moyen terme reste favorable – toute nouvelle faiblesse du dollar, des attentes plus fortes concernant des taux baissiers ou une demande persistante des banques centrales peut rapidement restaurer le ton du marché. Mais à court terme, il n’y a plus de raison d’accumuler des actifs en tant que refuge. Par conséquent, une position tactique consiste à être patient : il s’agit plutôt d’un candidat à une vente à bas prix lors de la stabilisation du marché, et certainement pas d’une opportunité immédiate pour acheter.

L’évolution des actifs divers est donc mitigée, mais elle est interprétable. Les actions ont perdu leur contrôle technique à court terme ; SPY et QQQ tendent tous deux vers une consolidation supplémentaire, à moins qu’elles ne retrouvent leurs moyennes à court terme. Les cryptomonnaies restent une zone de force relative : le Bitcoin conserve toujours un profil constructif après la rupture de prix, même si les actions sont instables. L’or a déjà subi une correction significative et se dirige vers une situation plus neutre. Cependant, il est probable que l’or nécessite encore un certain temps pour trouver un niveau de soutien avant de pouvoir être considéré comme un actif stratégique viable. En termes de positionnement, il est préférable d’adopter une approche sélective plutôt qu’une prise de risque généralisée : maintenir une exposition disciplinée aux actions, privilégier les entreprises de qualité supérieure uniquement lorsqu’elles présentent des rebondes confirmées, rester prudent et patient avec les cryptomonnaies tant que le soutien psychologique majeur persiste, et traiter l’or comme un actif potentiel à acheter lorsque son niveau de soutien est faible, plutôt que comme un actif lié à une tendance de marché. Dans cet environnement, il est plus important de respecter les niveaux de soutien et de résistance, plutôt que de chercher à déterminer une direction précise.