Le S&P 500 a enregistré une hausse hebdomadaire consécutive pour la troisième fois : Des records nouveaux ou une confiance excessive due au groupe des investisseurs ?

La troisième hausse semaineire du S&P 500 dispose encore d’un soutien fondamental.

La dernière hausse du S&P 500 semble toujours basée sur des facteurs fondamentaux, et non seulement sur la dynamique du marché. L’indice vient de réaliser une…Séance recordAprès avoir atteint un record intraday de 7,816.70, tant le S&P 500 que le Nasdaq Composite ont connu une progression semaine après semaine pour la troisième fois consécutive. Plus de 90 % des entreprises du S&P 500 ayant déjà publié leurs résultats du deuxième trimestre indiquent que la croissance des bénéfices se situe autour de 50 %. Cela confère à cette hausse un fondement réel en termes de bénéfices, et non simplement une tendance de prix qui se renforce elle-même.

Les registres proches ne signifient pas automatiquement de la joie.

Les Bulls ont des raisons valables : après la clôture de la journée,Les contrats à terme sur les actions ont peu varié.Cela indique que l’action ne montait pas, sans aucun pic évident d’enthousiasme après le rebond du marché. Cela correspond à l’idée que les indices majeurs se trouvaient encore dans une zone favorable.

Cependant, les ours disposent d’un point de repère valable. Une troisième hausse semaine après semaine, jusqu’à atteindre de nouveaux sommets, est là où le comportement des investisseurs peut commencer à dépasser la discipline. Lorsque cette tendance se poursuit, les investisseurs deviennent souvent plus disposés à considérer les baisses comme des opportunités d’achat, et à privilégier les actualités qui confirment cette tendance.

Les mesures de réduction des risques et le récit après le rétablissement ont retenu les investisseurs.

Une fois que les revenus ont donné une base au rebond, les données macro ont été la prochaine source de soutien. C’est pourquoi les prévisions…Récupération du CPI de 0,1 % mensuel en juilletEt une augmentation annuelle de 3,4 % était importante. Les données relatives à l’inflation n’étaient pas spectaculaires ; elles étaient simplement bénignes. Pour les marchés qui se concentrent sur le risque lié à la Fed, des données d’inflation moins mauvaises suffisaient pour relâcher la pression.

Les événements de le mois dernier ont contribué à renforcer l’idée qu’un “reset” était terminé.

De même importance, les investisseurs s’appuyaient sur l’idée que le mois dernier…Déroulement du commerce de momentumIls avaient déjà éliminé les risques excédentaires. Dans ce contexte, il était plus facile de trouver des opportunités, car les traders se convainquaient que le marché avait déjà été rééquilibré pour permettre une hausse supplémentaire.

Puis est venu le rapport sur les emplois.Chiffre des emplois non agricoles en juillet : -23 000Comparé à l’estimation de +80 000, ce chiffre était suffisamment faible pour susciter des inquiétudes concernant la croissance économique. Cependant, la réaction du marché était principalement liée aux baisses des taux d’intérêt. Les chances que la Fed augmente ses taux d’intérêt sont tombées à 44,1 %, contre 55 % lors de la séance précédente et 67 % la semaine précédente. Cette réaction montre moins les problèmes du marché du travail en soi, et plus la rapidité avec laquelle les investisseurs ont changé leur interprétation en faveur de la poursuite des investissements.

La dégradation narrative ressemble au plus grand risque à court terme.

Le rallye a encore du soutien, mais le risque immédiat est peut-être que la confiance dans la situation actuelle s’affaiblisse, plutôt qu’une chute soudaine des résultats financiers. Après…Séance recordEt avec une troisième hausse semaine après semaine, les investisseurs pourraient sous-estimer à quel point le dernier rapport sur l’emploi était difficile à comprendre. La réaction immédiate s’est concentrée sur…Les emplois non agricoles en juillet sont en baisse de 23 000.Et les réductions de taux qui en résultent… Mais le même rapport indique également des corrections négatives importantes par rapport aux deux mois précédents. C’est ce genre de signaux contradictoires que les marchés peuvent rapidement apaiser.

Ce lissage est dangereux lorsque la position est déjà confortable sur le plan mental. Après le mois dernier…Déroulement du trade de momentumDe nombreux traders ont estimé que le marché avait besoin d’une réinitialisation pour pouvoir continuer à augmenter à l’avenir. Cette opinion est renforcée par les performances supérieures des technologies et la tendance à une reprise économique. Cela ne signifie pas pour autant que les investisseurs devraient vendre leurs actions. Cela signifie plutôt qu’ils doivent éviter l’habitude de considérer chaque déclin du marché comme une opportunité facile à saisir.

Qu’est-ce qui pourrait maintenir la course en cours… ou la mettre fin ?

Le soutien par des cas de boule est le plus probable si :Inflation bénigne pour les consommateurs en juilletContinue de renforcer les attentes concernant une trajectoire stable de la Fed.Les acteurs du marché monétaire estimaient qu’il y avait 66 % de chances que la Fed maintienne les taux à leur niveau actuel.Aider à maintenir un optimisme sensible aux taux de change.Ventes de détailOu bien, les sentiments des consommateurs sont plutôt alignés, ce qui offre aux investisseurs un autre indicateur de référence, plutôt qu’un choc nouveau.

Les conditions de rupture sont plus probables si : -Ventes de détailOu bien, les sentiments des consommateurs sont nettement plus faibles que prévu. Les données sur les prix des produits agricoles renforcent les inquiétudes concernant l’inflation, comme le souligne Reuters : les investisseurs attendent des indications sur la stratégie de la Fed. Le secteur technologique continue de se distinguer, tandis que la participation du marché dans son ensemble diminue.

C’est là la tension fondamentale actuellement. Le marché n’est pas nécessairement dans l’erreur, simplement parce que les fondements de son comportement ont disparu. Il pourrait être dans l’erreur, car il commence à récompenser l’interprétation la plus rassurante des données ambiguës.