La progression record du S&P 500 représente un phénomène exceptionnel ; les investisseurs ne prennent pas pleinement en compte cette tendance.

Les records atteints en septembre sont les véritables exceptions.

Le problème n’est pas simplement que le S&P 500 est proche de ses plus hauts niveau. C’est plutôt que l’indice traverse une période où l’atmosphère généralement négative pour les actions s’installe. Septembre…Généralement, c’est un mois difficile pour les actions.Cependant, les actions ont déjà enregistré de solides gains ce mois-ci, et continuent d’atteindre de nouveaux sommets à chaque clôture.

Cela est important, car le marché ne réagit pas à une seule baisse, puis se cache. Il reste exposé. Après la réduction de 25 points de base effectuée par la Fed, les investisseurs n’ont pas décidé de se tourner vers des actifs plus sûrs. Au contraire, ils continuent d’acheter des actifs, et les futures indiquent des gains supplémentaires plutôt qu’une retraite immédiate.

C’est pourquoi cette configuration semble plus liée aux comportements des investisseurs qu’à une décision purement basée sur les valeurs des actifs. On peut parler de biais de récentérité, et il y a certaines raisons pour cela. Mais la interprétation pratique est plus simple : lorsque la baisse attendue en septembre ne conduit pas à des ventes, cela signifie que le marché indique que les investisseurs ont plus peur de manquer des opportunités de hausse futures que de chercher à atteindre des sommets trop élevés.

Pourquoi le S&P 500 peut continuer à ignorer le calendrier

La voie politique consiste à faire plus que de réduire le taux de départ.

La Fed a réduit…4%–4.25%Mais le message principal était celui qui l’accompagnait. La plupart des fonctionnaires ont maintenant…Un ou deux coups de plus cette année.Les investisseurs ne tradingnent pas une simple désinvestigation d’un jour ; ils tradingnent plutôt le chemin encore ouvert vers une baisse des taux d’intérêt.

Cela change la manière dont le marché interprète les données reçues. Lorsque une relance est déjà attendue, l’économie n’a pas besoin de paraître prospère. Elle doit simplement éviter les surprises qui pourraient boucler la fenêtre de temps fixée par la Fed. Cela explique pourquoi…Données de l’inflation des consommateurs en juillet, bénéfiques.Et les prix plus bas du pétrole peuvent également être considérés comme des signaux positifs. Les coûts énergétiques plus faibles réduisent une source d’inquiétude liée à l’inflation, et renforcent l’idée que les pressions de prix restent maîtrisables.

Des données plus fiables renforcent l’image positive de la Fed.

Lorsque les investisseurs estiment que la Fed est favorable, chaque nouvelle information est examinée à travers cette perspective. Une baisse des prix aide à réduire les attentes en matière d’inflation, et un contexte économique plus calme favorise la confiance dans les résultats financiers et les multiples de valorisation. En même temps, les prix jouent un rôle important dans la persuasion des investisseurs : ils les incitent à se concentrer sur les marchés en hausse plutôt que sur les règles du calendrier traditionnel.

C’est pourquoi le comportement de groupe se manifeste moins comme une forme de euphorie sauvage, et plus comme une réticence à perdre sa force.Le Dow, le S&P 500 et le Nasdaq ont tous atteint de nouveaux sommets historiques en clôture.Lorsque les trois indices principaux confirment le même mouvement, le marché considère chaque valeur comme une confirmation plutôt que comme une exception.

L’argument positif reste valable tant que le prix continue à le confirmer.

La situation à court terme reste optimiste, carLes indices sont en bonne voie pour des gains hebdomadaires.Et le prix continue de valider la tendance du marché.

Les Bulls ont une configuration plus propre en ce moment.

Le momentum renforce l’optimisme politique, plutôt que de l’affaiblir. Après les mesures d’assouplissement de la Fed, les investisseurs évaluent la possibilité…Un ou deux coups de plus cette année.Cela fait que les baisses semblent temporaires, tandis que les nouveaux records semblent être confirmés. Tant que les nouveaux sommets sont acceptés sans panique, le marché indique que faire encore une hausse est plus risqué que de supporter une volatilité normale.

Le principal risque est un choc qui brise la narration de l’atterrissage doux.

Le problème principal n’est pas lié aux multiples de valorisation irréguliers. C’est plutôt que le marché continue de se baser sur un contexte de faiblesse économique, même après…inflation collanteCela rend la confiance vulnérable à un réajustement de crédibilité si les conditions macroéconomiques se détériorent.

L’énergie est l’un des points de surveillance les plus clairs.La circulation dans le détroit essentiel d’Hormuz a été considérablement limitée.Ainsi, toute escalade qui fait remonter le prix du pétrole pourrait transformer le marché d’un “choc gérable” en une pression d’inflation due aux coûts. Si cela se produit, le biais lié à la récentité peut s’inverser rapidement.

Qu’est-ce qui pourrait réellement remettre en question cette tendance ?

Pour les traders, le message est clair : les retraits ordinaires ne doivent pas bouleverser la situation. Un mouvement vers la moyenne mobile à 20 jours peut être accepté sans que cela change le ton général de la situation. Un recul plus profond vers la moyenne mobile à 50 jours pourrait tester la confiance des traders, mais ce serait toujours une épreuve plutôt qu’une invalidation complète. La structure boursière est la plus affaiblie si le prix ne parvient pas à maintenir ses niveaux record, plutôt que suite aux fluctuations habituelles.