Les futurs sur le S&P 500 montent, car le taux d’intérêt de 4,6 % permet une récupération des actions par rapport à la nouvelle phase de baisse.

Une reprise de marché ou une nouvelle phase de bulle financière ? C’est la vraie question d’aujourd’hui.

Cela ressemble plutôt à une série de tests d’une campagne de relance, qu’à une nouvelle phase de bourse prospère. Après…Plongeance de 1 100 points de DowEt avec une série de pertes de six jours sur le Nasdaq, l’état d’esprit des investisseurs reste encore fragile. Une mauvaise estimation de l’inflation ou du crédit du Fed pourrait donc entraver la reprise des actions. Les données intra-matin montrent que l’incertitude persiste : les futures…Ils étaient verts ce matin.Et ils sont maintenant légèrement en dessous de la zone rouge, tandis que les traders se préparent aux résultats économiques d’aujourd’hui.Le rendement des obligations du Trésor sur 10 ans est près de 4,6 %.C’est le test de pression.

La peur est réelle, mais la situation de rebond aussi.

La peur a dominé les décisions récentes, surtout après la baisse des actions liée aux inquiétudes quant à l’écart entre la Fed et l’inflation. Mais cette même peur peut également créer des opportunités de rebond. Les investisseurs ne se trompent pas en soutenant une reprise économique ; les actions…Revenir de la baisse du marché FedDès que le prochain contrôle des données se révèle constructif… Les Bears n’ont pas tort de rester prudents : l’augmentation des taux d’intérêt continue à exercer une pression sur les valeurs boursières, et rend les parties du marché sensibles aux taux d’intérêt plus vulnérables.

C’est dans cette division que peut apparaître le point de rupture. Dans un tel marché, les investisseurs vendent souvent trop tard après une baisse, puis cherchent à acheter trop tôt dès l’apparition de la première bougie verte. La réversion actuelle, du vert au rouge sur les futures, indique que les investisseurs sont encore en désaccord, et ne sont pas complètement engagés dans l’action. Si les acheteurs peuvent gagner cette session, la prochaine phase sera plus sélective qu’ouverte, car les marchés fonctionnent déjà dans une situation…Environnement plus sélectifpendant la réévaluation du parcours de la Fed.

Pourquoi le marché continue de rencontrer ce même obstacle : des rendements plus élevés, et pas seulement des titres qui font l’actualité.

La lutte visible concerne les taux de change, mais la lutte plus profonde concerne ce que ces taux signifient pour la croissance et les politiques publiques. Avec…Le rendement des obligations du Trésor sur 10 ans est d’environ 4,6%.De nombreux traders sont encore attachés au cadre économique basé sur des prix plus bas, qui a façonné leur pensée au début de l’année. Cependant, le marché force désormais les investisseurs à accepter le fait que…Les rendements réels ont augmenté de manière significative.Et le parcours de la Fed a été réévalué depuis le début du mois de mai.

Pourquoi les rassemblements restent limités lorsque l’argent reste cher

Des rendements réels plus élevés ne détruisent pas immédiatement les valeurs boursières. Ils modifient simplement le classement des opportunités. Les obligations deviennent plus compétitives, le taux d’intérêt appliqué aux revenus futurs augmente, et le marché devient plus sélectif quant aux entreprises qui peuvent encore obtenir de nouveaux investissements.

Cela explique pourquoi la direction reste limitée. Les marchés fonctionnent déjà dans un…Environnement plus sélectifAvec une direction qui change constamment, les investisseurs décident de ce qui peut encore soutenir les bénéfices et la valeur des actifs, sans avoir recours à des revenus faciles. Les optimistes voient cela comme une preuve que certaines parties du marché fonctionnent toujours. Les pessimistes, eux, voient la même situation, mais affirment qu’il manque une certaine diversité pour qu’il y ait vraiment une nouvelle tendance positive. Tous deux regardent la même réalité ; ils se concentrent sur des aspects différents d’elle.

L’information concernant le crédit pour consommateur peut être mal interprétée.

Les données relatives aux crédits pour les consommateurs sont un bon exemple de la manière dont les biais peuvent altérer la lecture des données. En juillet,Le crédit consommateurs aux États-Unis a diminué d’environ 0,2 milliard de dollars américains en mai.Cela indique que les ménages pourraient renoncer à nouvelles dettes. Cela peut sembler une amélioration positive, mais une interprétation plus réaliste est plus inquiétante : les conditions de financement plus restrictives peuvent déjà ralentir les comportements des ménages, plutôt que les améliorer.Les coûts liés aux prêts hypothécaires, aux prêts sur voitures et aux emprunts professionnels ont augmenté.Un impression de crédit douce ne signifie pas automatiquement que c’est positif.

Les prévisions reflètent le commerce mondial, et non seulement l’état d’esprit des États-Unis.

Il y a également une raison structurelle pour laquelle les données intra-jour peuvent être bruyantes. Le S&P 500 ne montre des valeurs en temps réel que pendant…Heures de trading sur la NYSECela ne représente que 27 % du temps. Il reste donc 73 % du jour où l’activité mondiale modifie déjà le niveau de risque avant que les actions américaines n’aient complètement fixé leur prix. Les contrats à terme sont utiles, mais ils peuvent également introduire des informations provenant d’autres marchés dans la session américaine, surtout lorsque les données des autres marchés sont encore en cours de modification.

Un test plus utile, donc, n’est pas de savoir si les cours des futures sont positifs au début de la session, mais si des rendements plus élevés entraînent une participation plus large sur toute la durée de la session.Le rendement des obligations du Trésor sur 10 ans reste à environ 4,6 %.Et la leadership reste limitée ; le retour à la normale semble plutôt un soulagement que une solution durable.

Qu’est-ce qui confirmerait une véritable avantage, et qu’est-ce qui indiquerait un échec ?

Un point important : le prochain mouvement est important, car celui d’aujourd’hui…Inondation de données retardéeLes coûts liés aux ventes au détail et à l’emploi constituent le prochain test important du marché pour déterminer si cette reprise est soutenue par une véritable demande, ou si elle est simplement poussée par des actions de relance.

Quel rebond plus crédible pourrait-il être ?

Une deuxième phase réelle ne nécessite pas que tous les noms se rassemblent. Il suffit que cela montre que le marché peut absorber des données d’inflation et de croissance contradictoires, tout en trouvant des acheteurs. Si les ventes au détail et les coûts du travail permettent à la Fed de lire sans déclencher des titres concernant une récession, alors cette reprise semblera moins être une réaction de panique, et plus comme un marché qui trouve une nouvelle base de valeurs.

La controverse réside dans l’interprétation des données. Les optimistes considéreront un indice plus faible comme une preuve que la pression de l’inflation diminue. Les pessimistes, quant à eux, affirmeront que cela signifie simplement que l’économie est enfin en difficulté sous la pression. C’est pourquoi la réaction du marché est aussi importante que le chiffre himself.

Points de surveillance pour les secteurs et les ETF

• XLI:Bull trigger : les entreprises industrielles recommencent à gagner, ce qui indique que les attentes de croissance s’étendent au-delà des facteurs liés aux taux d’intérêt. Invalidation : une performance faible dans le secteur du commerce de détail diminue la confiance en l’activité et en les risques commerciaux.

• RUT :Bull trigger : les petites capitalisations participent activement à ce mouvement, ce qui indique que le rebond se déplace au-delà des théories liées aux grandes capitalisations. Invalidation : les petites capitalisations restent en retard, car l’anxiété liée aux coûts de financement reste dominante.

• XLP:Bull trigger : les piliers de valeur restent solides, tandis que la dynamique de croissance diminue. Cela indique plutôt une rotation des actifs, plutôt qu’une faillite. Invalidation : même les actions défensives sont vendues, ce qui signale que la peur est de retour.

• XLRE:Bull trigger : les immobilines se repositionnent en faveur de la hausse des taux, si les données sur le climat économique améliorent les perspectives de taux d’intérêt, sans nuire à l’économie. Invalidation : une perspective plus hawkish concernant les coûts du travail renforce la crainte que la Fed ait encore beaucoup de travail à faire.

• TYD / UDN :Le “bull trigger” pour les actions signifie que les taux d’intérêt cessent de augmenter suffisamment pour punir les valeurs boursières ; cela permet aux acheteurs de ignorer la pression du marché des obligations. L’invalidation, quant à elle, signifie que les taux d’intérêt continuent d’augmenter après les données économiques, rappelant à tous que l’appréciation récente des actions repose encore sur des capitaux coûteux.

La lecture la plus « propre » reste toujours sélective, et non large. Si les données de cette semaine apaisent la peur de l’inflation sans créer de peur liée à la croissance, la prochaine phase sera plus crédible. Si une seule partie gagne la bataille d’interprétation, le marché est plus susceptible de faire un autre achat spéculatif.