S&P 500 en hausse de 1 % une fois de plus : le FOMO, la peur et le véritable mécanisme derrière cette hausse.

Le rallye est réel, mais sa durabilité n’est pas encore prouvée.

Le marché a gagné, sans résoudre la plus importante question.

Jeudi, le S&P 5001,7 % regroupésEt en grande partie, les pertes de la session précédente ont été compensées. Le Nasdaq a également augmenté de 2,8 % après avoir échoué à moins de 9,8 % par rapport à son niveau historique. Les actions du vendredi matin ont permis ce rebond, avec des indices majeurs qui semblaient prêts à connaître une hausse hebdomadaire, car Amazon a apporté plus de pression après ses résultats financiers.Les actions continuent de connaître une hausse.En termes simples, les ventes paniquées ont laissé place à une hausse de prix avant la fin de la semaine.

La question plus importante est de savoir ce qui alimente ce mouvement. Jusqu’à présent, cette tendance reste sélective : les entreprises qui montrent clairement que les dépenses en IA peuvent se transformer en bénéfices sont celles où cela se produit le mieux. La forte hausse de Microsoft s’est produite après un trimestre…Un bénéfice plus important que ce que les analystes prévoyaient.Et une croissance forte de Azure… sans aucune promesse de nouvelles investissements dans l’IA. C’est important, car les investisseurs sont impatients face aux budgets importants alloués à l’IA qui ne montrent pas encore de retour sur investissement clair.

Le cas positif est simple : si les grandes entreprises technologiques continuent à transformer leurs investissements en IA en bénéfices, la tendance positive peut persister. Le cas négatif, c’est que l’évolution reste limitée. Les signaux d’alarme ne ont pas disparu…Les inquiétudes persistent quant à l’idée que l’inflation pourrait rester élevée pendant des années., etLes prix du pétrole et les taux des obligations augmentent.Pour l’instant, on dirait plutôt une formule pour respirer, plutôt qu’une formule qui signifie « tout est réglé ».

La rentabilité de l’IA et l’inflation liée au refroidissement contribuent tous deux au bon fonctionnement du marché.

Le rebond immédiat a donné aux investisseurs une deuxième opportunité d’investir. Mais l’argument réel concerne maintenant la durabilité. Deux facteurs influencent cette situation : certains leaders en matière d’IA commencent à montrer que les dépenses peuvent se traduire en bénéfices, et un rythme inflaison plus calme fait que les investisseurs sont plus disposés à payer pour ces bénéfices.

L’inflation réduite a amélioré la situation.

CPI de juin-4 % mensuellementEt le CPI de base est tombé à 2,6 %. Après ces données, le marché a réduit certaines de ses attentes concernant une hausse des taux avant la réunion de la Fed du 28-29 juillet. Ce changement est important, car les taux plus bas peuvent soutenir les valeurs des actions dans une plus large mesure, et non seulement dans un seul secteur.

Goldman Sachs applique clairement cette logique. Il considère maintenant le S&P 500 comme6 600 en six moisEt 6 900 en 12 mois… C’est un appel basé sur des baisses de taux plus importantes et plus profondes, ainsi que sur la stabilité des plus grandes entreprises, et sur la volonté des investisseurs de tolérer des variations dans les résultats financiers à court terme. En termes simples, les optimistes espèrent que des conditions monétaires plus favorables, combinées avec des résultats financiers solides, permettront de maintenir le marché à un niveau élevé.

La largeur est en amélioration, mais pas suffisante pour résoudre le cas.

Il y avait des signes de participation plus large la semaine dernière : huit des onze secteurs ont terminé à des niveaux plus élevés, même si l’écart entre les valeurs des grandes entreprises et celles des entreprises à croissance rapide était le plus grand de l’année. C’est un progrès, mais ce n’est pas la même chose qu’une hausse complète des prix.

C’est pourquoi la semaine à venir est importante. Alphabet et Tesla publient leurs résultats le mercredi, Intel le jeudi, et les indicateurs économiques mondiaux arrivent le vendredi. Cette semaine est considérée comme la plus complète pour déterminer si les investissements dans l’IA génèrent des retours réels. En même temps, l’analyse de Goldman dépend de la persistance de la performance des plus grandes entreprises. Une reprise plus durable nécessite…Une participation plus large sur le marché, au sein de différents secteurs, pour des entreprises de différentes tailles et des entreprises mondiales..

Qu’est-ce qui rendrait la manifestation plus crédible ?

La prochaine décision sera probablement moins dictée par les titres de presse que par le fait que cette reprise parvient à passer le même test des résultats d’entreprise qui a contribué au succès de Microsoft et du marché dans son ensemble.

Qu’est-ce qui pourrait soutenir l’hypothèse erronée ?

• Plus de preuves de profit :Une autre entreprise comme Microsoft devrait prouver que les dépenses en IA se traduisent en véritables gains économiques.
• Taux de soulagement à maintenir :La configuration récente a été utile.Taux d’espérances réajustéaprès que l’inflation s’est calmée.
• Plus grande largeur :Un rassemblement plus solide aurait probablement besoin de…Participation plus large sur le marché, entre différents secteurs, différentes tailles d’entreprises et à l’échelle mondiale.Pas seulement des dirigeants répétitifs issus des mêmes géants de l’industrie.

Qu’est-ce qui pourrait révéler que cette “rebond” est en réalité une piège ?

• Anxiété liée à l’énergie et à l’inflation à nouveau :Les contrats à terme sur le pétrole brut de Brent ont augmenté d’environ 3,4 %.Et une semaine avant cela, les prix du pétrole avaient augmenté de 13 %. Si les prix de l’énergie commencent à provoquer de nouvelles inquiétudes en matière d’inflation, l’impact des mesures visant à réduire les taux d’intérêt s’affaiblit.
• La direction se rétrécit à nouveau :Si la baisse se concentre sur un ou deux acteurs principaux, tandis que le reste du marché stagne, l’appétit de marché reste fragile.
• L’espace de tête reste limité :Le rebond se produit toujours, même alors que…Les prix du pétrole et les taux d’intérêt des obligations augmentent.Et le S&P 500 reste en dessous de son moyenne mobile à 50 jours.

En ce moment,Les actions continuent de se renforcer.Mais l’environnement ressemble encore plus à un test qu’à une conclusion.