5 actions des entreprises de centres de données IA qui disposeront d’accès réels au pouvoir en 2026

Les investissements en IA restent importants, mais l’accès au pouvoir devient le véritable facteur de différenciation.

Les dépenses de construction des hyperscalers sont toujours estimées.673 milliards cette annéeCela permet de maintenir le développement de l’infrastructure IA en marche. Mais les prochains gagnants pourraient être les entreprises qui sont capables de transformer l’accès à l’électricité, la demande des clients et la génération de revenus en revenus concrets, alors que la croissance des dépenses diminue.

Le marché est toujours divisé quant au moment approprié.

Les Bulls peuvent souligner la force de financement continue. Le CAPEX en retard, ajouté aux dépenses de recherche et développement des plus grands hyperscalers d’IA aux États-Unis, a atteint…769 milliards de dollars en investissements en capital pour les projets antérieurs, plus les dépenses de recherche et développement ; hausse de 54 %.Et les flux d’ETF liés à l’IA et aux semi-conducteurs sur 12 mois ont atteint 700 milliards de dollars. Cela indique que ce thème continue d’être soutenu financièrement.

Les ours se concentrent sur la valorisation et le timing. UBS prévoit toujours que la croissance des dépenses des hyperscalers ralentira fortement après cette année. Les investisseurs discutent déjà si cette hausse a dépassé les attentes.retourne sur le long termeOu peut-être que le marché sous-estime…L’économie discutable des nouveaux centres de données de l’IAPour la positionnement du portefeuille, cette tension est importante : une configuration plus simple peut permettre aux actifs de continuer à générer des revenus, même si les augmentations de CAPEX sont limitées.

Le filtre pratique ici est simple : privilégier les entreprises qui sont liées à une puissance sécurisée, à une demande en IA identifiable et à des revenus plus clairs, plutôt que celles qui sont les plus exposées aux cycles de livraison de matériel.

Les entreprises de services publics et les hyperscalers se trouvent dans une meilleure position si la croissance des investissements en capital fixe ralentit.

Avec673 milliards de dollars en investissements de capital pour les hyperscalers cette annéeContinue de soutenir la demande.Les flux d’ETF dépassent 700 milliards de dollarsCompte tenu de l’intérêt continu des investisseurs, la prochaine réévaluation pourrait tendre vers les acteurs qui contrôlent le marché. Les centres de données pourraient atteindre…8 % de la puissance américaine d’ici 2030Il est passé de 3 % en 2022, ce qui explique pourquoi l’accès à l’électricité devient une composante essentielle de l’infrastructure de l’IA.

Selon les preuves disponibles, les noms les plus pertinent dans ce domaine sont ceux des entreprises qui ont une demande de données clairement visible, ainsi que les hyperscalers eux-mêmes. Les points suivants expliquent pourquoi.

AES dispose de l’une des voies les plus claires entre le retard dans les recettes et les revenus.

AES semble bien positionné, à condition que le pouvoir reste le goulot d’étranglement. L’entreprise indique qu’elle possède un stock de capacité de 11,1 GW, dont une grande partie est prévue pour les trois prochaines années. Si la charge liée à l’IA continue d’augmenter, ce stock de capacité offre un lien plus direct avec les projets futurs et les flux de trésorerie, par rapport à de nombreuses autres solutions d’infrastructure.

Raison investissable :Conversion directe de la pénurie d’énergie en projets à court terme.Point de surveillance :Les retards dans les connexions au cours des trois prochaines années ralentiront le retour sur investissement.

NextEra Energy dispose déjà d’une demande de taille gigawatt pour les hyperscalers.

NextEra ne attend pas que la demande en IA apparaisse pour commencer ses activités. Elle a obtenu 11 contrats de vente d’énergie et deux contrats de stockage avec Meta, pour un total de plus de 2,5 GW. De plus, elle étend également sa collaboration avec Google Cloud. Cela permet aux investisseurs de disposer d’une histoire commerciale plus concrète liée à la demande contractée.

Raison investissable :Les contractions des grands hyperscalers réduisent l’incertitude de la demande.Poste de surveillance :La permission, l’interconnexion et le calendrier de construction restent importants.

Les hyperscalers peuvent être mieux positionnés que ce à quoi le marché s’attend.

Amazon et Microsoft disposent encore de fonds propres pour financer leurs propres projets de construction de centres de données.Les contraintes de capacité persistent.Reuters indique également que la demande pour les infrastructures liées à l’IA reste forte chez ces deux entreprises. Cela les rend plus que des simples investisseurs passifs dans ce domaine : ils contrôlent une grande échelle d’activités, des relations avec les clients et le pouvoir de réalisation des projets.

Raison investissable :Ils intègrent la valeur ajoutée liée aux ressources rares dans leurs stratégies.Point de surveillance :Le cas s’affaiblit si la demande se refroidit plus rapidement que les contraintes liées au réseau électrique et aux infrastructures se relâchent.

Pourquoi ces noms peuvent-ils résister mieux que ceux des fournisseurs de matériel ?

Le marché commence à se détourner de ceux qui vendent le plus de matériel informatique, vers ceux qui contrôlent les ressources nécessaires pour produire ce matériel, mais dont la production ne peut pas être augmentée rapidement. UBS anticipe que la croissance des investissements des hyperscalers diminuera de 76 % cette année à seulement 6 % en 2028. Si cela se produit, les entreprises qui dépendent de fournisseurs de électricité et de flux de trésorerie stables seront plus résilientes que celles qui sont fortement exposées aux cycles de livraison du matériel informatique.

Raison investissable :Une meilleure résilience si l’ondulation des dépenses d’investissement s’estompe.Poste de surveillance :Si la demande en IA est suffisamment faible pour ralentir l’augmentation de la charge électrique, alors les dispositifs concernés perdent en efficacité.

La tension du réseau montre pourquoi l’accès à l’électricité est plus important en 2026.

La question du portefeuille ne concerne plus seulement la montée des investissements en IA. Il s’agit aussi de savoir quelles entreprises peuvent tirer profit des effets secondaires de ces dépenses. UBS anticipe que…La croissance des dépenses de construction des hyperscalers ralentira à 25 % l’année prochaine et à 6 % en 2028.Cela rend la puissance contractée et les flux de trésorerie durables plus importants.

Les prix de capacité de PJM constituent un signe clair de blocage.

Dans le PJM, les prix de capacité ont augmenté.28,92 dollars par mégawatt-jourÀ 329,17 dollars par mégawatt-jour, ce qui représente une augmentation de 1 038 %. Cela prouve que l’accès à l’électricité et au réseau électrique devient un facteur plus important que l’enthousiasme purement lié à l’intelligence artificielle.

Le débat politique concernant qui paie pour les améliorations du réseau électrique est également réel. La Maison Blanche a l’intention de rassembler les entreprises de distribution d’électricité et les développeurs de centres de données.La Maison Blanche prévoit de rassembler les entreprises de services publics et les développeurs de centres de données.Cela peut influencer la rapidité avec laquelle de nouveaux projets peuvent être construits, ainsi que la manière dont les coûts sont alloués.

Une manière plus défensive de maîtriser le thème

Si l’objectif est de contrôler le point de congestion avant qu’elle ne soit entièrement prise en compte par les marchés, les entreprises qui disposent de données fiables sur les besoins des centres de données et les grands opérateurs informatiques ayant des bilans financiers solides sont les plus susceptibles de réussir. Il convient d’utiliser plus discrètement les infrastructures d’IA, tout en tenant compte du moment opportun pour mener ces projets, de la qualité des financements, ainsi que des signes indiquant que la croissance de la charge électrique perdra de son élan.