Avez-vous déjà 36 % du marché investis dans 10 actions ? Que faire à ce sujet ?

Votre fonds de marché diversifié peut être plus concentré qu’il ne semble.

Oui, même un fonds dit diversifié peut être très concentré.

LeLes 10 plus grandes valeurs du marché Morningstar US Market Index représentent maintenant 36% du total.passé de 23 % il y a seulement cinq ans. Morgan Stanley estime que ce même groupe atteint33 % du valeur totale du marchéEt 37,5 % du indice MSCI USA. En d’autres termes, l’achat d’un fonds généraliste permet de bénéficier d’une exposition à un petit nombre de sociétés, bien plus qu’il ne le pense beaucoup d’investisseurs.

Le compromis qui existe derrière un portefeuille d’un seul fonds

La justification pour cette configuration est simple : un indice large est simple à gérer. Et si les plus grandes entreprises restent les plus capables de transformer l’innovation en bénéfices, alors posséder ces entreprises peut continuer à générer des rendements. La concentration n’est pas nécessairement un problème.

Le risque, c’est ce qui se passe si ce groupe de direction fait des erreurs. Lors d’une récente session, le S&P 500 a perdu environ…1 000 milliards de dollars en capital marchéEt les cinq entreprises les plus importantes représentaient environ 50 % de cette perte. Un portefeuille de marché concentré peut toujours fonctionner si la direction reste compétente, mais cela laisse aussi moins de marge pour les erreurs lorsque le climat d’opinion change.

Pourquoi la concentration peut sembler sûre, tandis que les risques sont plus concentrés

La concentration peut être rationnelle, mais elle influence néanmoins le comportement de votre portefeuille.

Comment un fonds pondéré par les caps peut amplifier les actions les plus importantes

Dans un indice basé sur la capitalisation boursière, les entreprises plus grandes reçoivent des proportions plus importantes dans le portefeuille. Cela signifie que les performances du portefeuille dépendent de un très petit nombre d’entreprises, même si vous avez acheté le fonds pour obtenir une exposition à une large variété d’entreprises. Comme l’a souligné Morningstar, la concentration ne signifie pas nécessairement qu’il y a une bulle ou un risque de crash imminent ; cela peut simplement signifier que votre portefeuille est moins diversifié qu’avant.

C’est le changement pratique que les investisseurs doivent remarquer. Un indice large peut toujours constituer une option pertinente pour les actifs principaux, mais il devient aussi une façon de parier sur un groupe de dirigeants spécifique.

Ce n’est pas seulement un problème majeur pour les États-Unis.

Le même problème de concentration se manifeste également dans d’autres marchés. En Corée du Sud, Samsung représente environ 20 % de son indice de référence. En Taïwan, TSMC représente environ 40 %. Ensemble, ils représentent environ un cinquième de l’indice MSCI Emerging Markets. Les investisseurs qui pensent pouvoir éviter les risques liés aux grandes entreprises américaines pourraient néanmoins être confrontés à une concentration similaire ailleurs.

L’IA rend la concentration plus visible.

La préoccupation principale aujourd’hui n’est pas seulement la taille ; il s’agit plutôt de l’overlap entre les thèmes abordés. Reuters souligne que la concentration actuelle est fortement liée à l’IA. Morningstar indique que les acteurs les plus importants aux États-Unis sont…Presque tous sont liés à l’IA.Cela ne signifie pas automatiquement que le thème est faible. L’IA continue d’aider à soutenir les attentes de croissance.Améliorer les fondamentaux ailleursIl suggère que le marché n’est pas entièrement limité à une seule histoire.

Cependant, de nombreux indices généraux présentent aujourd’hui plus de lien économique entre eux que la plupart des investisseurs ne le pensent. Cela réduit donc la capacité d’éviter la diversification, mais cela ne signifie pas nécessairement qu’il y aura une crise.

Avez-vous plus, moins, ou les mêmes grandes entreprises ?

La réponse pratique n’est ni « tout y est » ni « sortir complètement ». Il faut être honnête quant à la situation de votre portefeuille.

Si les plus grandes entreprises continuent de contribuer aux bénéfices et à la productivité, une position sur le marché importante peut rester raisonnable. Mais dès que votre portefeuille commence à ressembler davantage à une série de investissements thématiques qu’à un bilan financier complet, la question devient de savoir si vous avez déjà suffisamment d’exposition à ces actions.

Il est encore sensé de continuer à investir.

Si vous possédez déjà un fonds indiciel diversifié, il peut être judicieux de ne pas changer de stratégie, à condition que le scénario optimiste persiste : les entreprises les plus importantes continuent d’offrir des résultats satisfaisants, et la position de leader de ces entreprises est suffisamment forte pour que le marché ne dépende pas d’une seule entreprise. Dans ce cas, les actifs importants continuent de jouer un rôle important dans la performance du portefeuille.

Quand arrêter d’ajouter des éléments et réévaluer.

Vous devriez être plus prudent avant d’ajouter davantage, si votre objectif est la diversification, mais que le résultat obtenu est une concentration. Un portefeuille de marchés où les 10 principaux actifs…moins divers que par le passéOn peut toujours performer bien, mais c’est moins efficace en tant que véritable hedge si un thème finit par déterminer la plupart des retours – ou des pertes.

Reévaluer votre position si l’un des points suivants est vrai : – Votre exposition principale aux grandes entreprises se trouve déjà concentrée sur un seul thème dominant. – De nouvelles contributions pourraient encore accroître cette concentration. – Vous vous sentiriez mal à l’aise si le groupe de direction actuel devienne la source principale des risques negatifs.

L’audit interne est simple : si les 10 entreprises les plus importantes effectuent déjà environ 36 % du travail dans votre portefeuille, êtes-vous prêt à laisser ces mêmes entreprises accomplir 36 % des tâches difficiles du portefeuille ?