Le taux d’intérêt du titre du Trésor sur 30 ans a atteint un niveau record depuis 19 ans. Pourquoi cela est important pour les emprunts, les actions et la Fed.

Pourquoi les mouvements sur le marché des obligations du Trésor à 30 ans ne sont plus une affaire purement liée au marché des obligations

L’annonce est simple :Le rendement des obligations du Trésor à 30 ans a atteint son niveau le plus élevé depuis 2007.Reuters a également rapporté queLe taux de change a dépassé 5,0 % au cours des 30 dernières années.Alors qu’une autre interprétation disait…Les taux d’intérêt sur les obligations américaines à long terme ont atteint des sommets depuis 19 ans.Lorsque l’extrémité longue de la courbe atteint ce niveau, cela cesse d’être une histoire liée aux obligations fixes abstraites, et commence à être important pour les prêts immobiliers, les emprunts d’entreprises et les valeurs des actions.

Pourquoi un rendement de 5 % sur 30 ans est important

Pensez au taux du Trésor public sur 30 ans comme à une référence pour le coût de l’utilisation de l’argent sur une période longue. Lorsque ce taux augmente, les autres coûts de financement à long terme en souffrent également. Dans cette émission, l’inflation reste supérieure à l’objectif de 2 % fixé par la Fed. Le pétrole, quant à lui, se négocie à un niveau proche de…$90 par barilEt une Réserve fédérale divisée a permis que les taux restent stables, sans calmer pleinement les marchés des obligations.

• Emprunts :La partie longue de la courbe constitue une donnée importante pour la tarification des prêts hypothécaires à 30 ans. Par conséquent, des taux d’intérêt plus élevés de la Banque de l’État peuvent rendre les emprunts immobiliers plus coûteux.
• Dettes d’entreprise :Lorsque les nouveaux emprunts deviennent plus chers, les projets marginaux deviennent plus difficiles à justifier, et la flexibilité du bilan peut se renforcer.
• Stock :Les critères de référence à taux plus élevés augmentent le taux d’intérêt utilisé pour la valorisation des actions. C’est l’une des raisons pour lesquelles les marchés ont eu du mal, alors que les investisseurs débattent de savoir si les dépenses liées à l’IA peuvent vraiment soutenir les valeurs boursières.Problèmes liés au marché de l’IA.

Pourquoi l’extrémité longue a augmenté, tandis que l’extrémité courte s’est détendue ?

L’action la plus importante n’était pas seulement le rendement plus élevé, mais aussi l’endroit où ces valeurs se situaient sur la courbe.

Après que la Fed a maintenu les taux à un niveau constant, le marché s’est divisé en plusieurs groupes.Les rendements à court terme ont continué à diminuer.Alors que les obligations et les titres à long terme se sont élevés en valeur, surtout à l’échelle de 30 ans. Reuters a décrit cela comme suit…Twist StepperCela indique que les investisseurs estiment que les chances d’une autre hausse des taux de la Fed sont plus faibles, mais ils ont moins confiance en l’efficacité avec laquelle l’inflation sera maîtrisée.

La discussion : un choc temporaire ou un problème de crédibilité ?

Le cas le plus constructif est que les tensions géopolitiques et le pétrole sont proches…$90 par barilLes rendements à plus long terme ont été temporairement augmentés. De ce point de vue,Risques d’inflation réactivésElles sont réelles, mais elles ne sont peut-être pas suffisamment puissantes pour changer la politique générale si les attentes concernant de nouvelles hausses de taux de la Fed continuent à diminuer.

Le cas le plus prudent est que il s’agit d’un problème de confiance des investisseurs. Une décision contradictoire a mis les investisseurs dans l’incertitude quant à l’évolution des taux d’intérêt. Reuters indique que cette décision contradictoire a également confondu les investisseurs quant à savoir si la Fed comprendra les hausses des taux pour lutter contre l’inflation. En même temps, le prix des obligations à long terme reste élevé. Si ce phénomène se poursuit, cela ressemble moins à une surprise temporaire, mais plutôt à un marché qui exige une rémunération plus élevée pour le risque d’inflation.

Pourquoi le prochain test de la Fed est important

Le marché demande en réalité des preuves, et non de simples promesses. Si les taux à court terme continuent de diminuer, tandis que le marché long terme reste stable, cela indique que les investisseurs pensent que l’assouplissement se produit déjà grâce aux conditions du marché, plutôt que par de nouvelles mesures de la Fed.

Cela est important, car l’inflation reste supérieure à l’objectif de 2 % fixé par la Fed. Les stratèges ont également souligné le rapport sur les emplois en juillet comme un autre indicateur clé à examiner. Si la situation sur le marché des obligations reste stable et si les inquiétudes liées à l’inflation continuent d’exister, cette situation aura des répercussions bien au-delà des bureaux de négociation des obligations.

Quoi regarder avant de parier sur un retournement de situation

La question pratique est de savoir si il s’agit d’une réévaluation durable de l’inflation ou d’une autre période difficile dans un marché déjà instable. Pour l’instant, la patience est une bonne chose. Une semaine de volatilité ne suffit pas pour distinguer un choc temporaire d’un nouveau régime économique.

Signaux à court terme

Vérifiez si : – leTwist SteeperLa situation se détend progressivement : les taux de rendement courts diminuent, tandis que le marché des titres à long terme reste stable. L’oratage reste élevé…$90 par baril– Maintenir les pressions de l’inflation visibles ; – La confusion du marché après la décision de la Fed commence à se résoudre plutôt que de s’aggraver.

Lentille de positionnement

Si la courbe continue de s’accentuer de cette manière, les fonds d’obligation à long terme et autres actifs sensibles aux taux restent vulnérables. Si le marché long se calme et que les pressions de l’inflation diminuent, cette perspective défavorable perd de son impact.