3 actions à valeur élevée, avec un sentiment de FOMO partout – Pourquoi nous évitons-les.

En une année de forte performance, le risque principal est de payer trop cher pour des actions qui semblent bon marché.

La valeur a été le style gagnant, avec leL’indice de valeur Morningstar US a augmenté de 20,89%.Au cours des 12 derniers mois. Un tel contexte peut facilement faire confondre un secteur solide avec une action solide. Notre position est plus simple : nous évitons les valeurs survalorisées, et non la valeur en soi.

Ce qui est important en ce moment

• Le marché devient de plus en plus équilibré entre les différents styles d’actions. Morningstar affirme que les valeurs boursières…Équilibré dans tous les aspects : valeur, cœur de l’entreprise et croissance..
• Les avertissements concernant les évaluations actuelles augmentent. Cette semaine,11 actions ont vu leur notation passer à 2 étoiles.Alors que 10 est passé dans la zone de niveau 1.
• Parmi les entreprises les plus remarquables de ces dernières années, on trouve Eaton, Marathon Petroleum, Valero et Emerson Electric.

L’important n’est pas que la valeur a cessé de fonctionner. C’est plutôt que, sur un marché saturé, il est préférable de éviter les actions qui sont devenues trop chères, plutôt que de poursuivre des actifs qui semblent être bon marché mais qui ne le sont pas vraiment.

Eaton : activité solide, mais situation des actions moins bonne.

Eaton est le genre d’investisseurs en plateformes industrielles que l’on peut naturellement faire confiance. C’est pour cette raison que le changement de notation est important. L’entreprise vient de devenir…Nouveau produit de 1 étoileDans le cadre de Morningstar, c’est un signal de prix, et non une conclusion selon laquelle l’entreprise aurait soudainement décliné.

L’histoire peut encore être vraie, même si les arguments en faveur de l’investissement se détériorent.

Une franchise industrielle durable ne garantit pas de rendements attrayants à tous les prix. Lorsque les investisseurs paient pour la certitude, un bon opérateur peut cesser d’être une valeur élevée en bourse. Notre règle est simple : les notations de 1ère et 2ème note indiquent une survalorisation. Donc, l’interdiction concerne le prix, et non la qualité des activités commerciales.

Qu’est-ce qui changerait la vision ?

Revenu à la liste de surveillance si :Le cours de l’action se refroidit par rapport au cours de valeur juste actuel. La valeur juste augmente de manière significative. L’évaluation de l’entreprise sort à nouveau du territoire des 1 étoile.

Le appel d’évitation est invalidé si :– Valeur comptable supérieure au prix de l’action – Les actions redeviennent des actions de 4 ou 5 étoiles – Un changement fondamental améliore la possibilité de gains, en dépassant un multiple plus élevé

JPMorgan Chase : une banque de premier plan ne constitue toujours pas une valeur à acheter, quel que soit le prix.

JPMorgan Chase est également devenue moins attrayante en tant que actionnariat. Elle est simplement devenue…Nouveau stock de 2 étoiles.

Grandes franchises, but moins de potentiel de croissance.

C’est la différence que les investisseurs doivent comprendre. JPMorgan reste une banque de premier plan, et Morningstar la qualifie toujours d’entreprise de grande taille, dotée d’un grand avantage économique. Le problème réside dans le prix d’entrée, et non dans la qualité de la licence d’exploitation. Après une forte performance, les investisseurs paient pour l’échelle, la résilience et la capacité d’exécution d’une entreprise qui dispose déjà de avantages durables.

Pourquoi cela est important sur un marché saturé

Dans un marché motivé par la momentum, les meilleures entreprises sont souvent rachetées avant que les résultats futurs ne se montrent. Une fois qu’une banque de premier plan devient l’actif de référence, les opportunités futures peuvent être limitées. L’action peut encore se débiter bien, mais la structure de prix ne semble plus aussi bon marché.

C’est pourquoi nous nous éloignons de cela maintenant. Ce n’est pas parce que JPMorgan est faible, mais parce que le marché devient trop compétitif.

Marathon Petroleum : les bonnes conditions économiques de raffinage pourraient déjà se refléter dans le prix.

Marathon Petroleum est l’exemple le plus clair d’une action où les avantages commerciaux et les données graphiques fonctionnent ensemble de manière très efficace. Cet actif est simplement devenu…Nouvelle action de 1 étoileCe qui, dans notre cadre, indique que le marché a peut-être anticipé trop tôt les bonnes nouvelles.

Lorsque la force cyclique devient un risque

Les investisseurs à valeur sont prêts à poursuivre les entreprises ayant de bons marges d’énergie, lorsque la valeur intrinsèque des actions est élevée. Mais le moment opportun reste important. Même si le complexe de raffinage reste viable, Marathon n’est plus une entreprise qui nécessite beaucoup de bonnes nouvelles pour fonctionner correctement. Elle se trouve déjà dans une situation de première catégorie, c’est-à-dire une situation où les actions sont considérées comme survalorisées.

Ce risque est plus facile à ne pas remarquer lorsque le marché dans son ensemble envoie des signaux contradictoires. MorningstarL’indice de valeur Morningstar US a augmenté de 20,89%.Au cours des 12 derniers mois, même si les stratèges affirment que les valeurs sont maintenant…Équilibré dans tous les aspects en termes de valeur, de cœur de l’entreprise et de croissance.En d’autres termes, le marché des valeurs ne se distingue plus comme avant. Payer pour Marathon simplement parce que les économies de transformation semblent solides, c’est plus du bruit que de véritable profit.

Qu’est-ce qui changerait le appel ?

Revenu sur la liste de surveillance si :– Le prix de l’action se refroidit par rapport à sa valeur actuelle juste. – La valeur juste augmente de manière significative. – L’évaluation de la performance financière retourne en dehors de la catégorie des 1 étoile.

L’appel à éviter est invalide si :– Valeur équitable supérieure au cours de l’action – Les actions redeviennent des actions de 4 ou 5 étoiles – Un changement fondamental améliore la perspective d’augmentation des valeurs, au-delà d’un multiple plus élevé

Si la valeur surévaluée continue à attirer l’attention, la liste des montres devient plus courte.

Les prochaines semaines ne comptent pas pour une histoire en particulier, mais plutôt pour ce qui est nouveau.Changements de niveau 1 et 2 étoilesOn parle de largeur. Le marché des valeurs reste actif, mais il devient de plus en plus concurrentiel. Cela change la stratégie : on ne cherche plus à trouver des valeurs bon marché, mais plutôt à voir où se rencontrent le momentum, les chocs macroéconomiques et la pression de reévaluation des valeurs.

Liste de surveillance du portefeuille

• Nouveaux noms de 1 étoile et 2 étoiles :Considérez-les comme des actifs à surveiller attentivement, et non comme des actions qui se vendent automatiquement à bas prix. Si la tendance se maintient, une valeur surévaluée peut rester coûteuse à court terme. Mais si l’ambiance du marché change, ces actifs seront parmi les premiers à être sous-évalués.
• Bouchons de valeur sensibles aux macro:L’énergie et les industries sélectionnées se distinguent car les attentes liées au cycle et la compression multiple peuvent se produire en même temps.
• Éclat des changes étrangers :Faites attention.Pourquoi les investisseurs devraient-ils continuer à surveiller le yen japonaisSi les chocs monétaires commencent à affecter les actifs à risque, même les titres ayant des valeurs solides peuvent être touchés par des problèmes de liquidité avant que les fondamentaux ne soient affectés.

Catalyseurs à surveiller par la suite

• Toute nouvelle série de modifications de notation à 1 étoile ou 2 étoiles indiquera si les prix excessifs se propagent ou s’atténuent.
• Les commentaires liés au suivi du yen peuvent agir comme un facteur déclencheur de volatilité plus général, en particulier pour les industries sensibles aux importations et les actifs cycliques négociés sur le marché.
• Le défi majeur est de savoir si les valeurs resteront stables.Équilibré dans tous les domaines : valeur, fondamentaux et croissance.Si c’est le cas, il s’agit bien d’un marché pour les investisseurs en actions, et non d’une opération basée sur une tendance générale du marché.

Quand cette vision échouerait

Cette position de suivi des listes de montres s’affaiblit si la valeur des actions reste trop élevée, sans aucune perturbation macroéconomique, ou si les fluctuations monétaires restent maîtrisées et que la position de leader du secteur se renforce naturellement. Dans ce cas, le momentum peut continuer à progresser, tandis que la patience peut être mise à l’épreuve.