L’appel de 3 ADA est une histoire. Le tournant de la liquidité est le récit.

L’appel de 3 ADA est une narration. Le tournant de la liquidité est l’histoire.

Le monde des cryptos a sa propre histoire : un fondateur a déclaré que l’ADA de Cardano était « inévitable » à 3 $, et une hausse de 1 349 % est en cours. Si l’on lit les paroles réelles du fondateur et les données macroéconomiques, l’histoire change complètement. La affirmation de 3 $ est en réalité une sorte de prédiction déguisée en calcul arithmétique – c’est une hausse de environ 14 fois par rapport au plus haut niveau en 2021, après avoir atteint un niveau bas sur cinq ans. Le véritable facteur qui a motivé ces huit dernières semaines est le changement dans le cycle de liquidité mondiale. L’ADA est avant tout un actif lié à la liquidité ; c’est donc là que l’analyse doit commencer.

Lisez ce que le « fondateur » a vraiment dit.

En juin, au moment du déclin de Cardano, Charles Hoskinson a pris une décision importante : il s’est retiré du marché et a évité ainsi toute participation dans les activités liées à la manipulation des prix. Il a qualifié cette période de l’une des plus difficiles de sa carrière de dix ans. Il a dit aux détenteurs de tokens ADA : « Si vous voulez un leader capable de faire remonter le prix d’ADA à son niveau le plus élevé,… »Je ne suis juste pas la personne qui te convient pour ça.Il avait des raisons. En février, il avait révélé3 milliards en pertes non réaliséesComme les attaques ont détruit ses propres possessions, en juin, le niveau de l’ADA était revenu aux niveaux observés en 2021. Le fondateur a déclaré qu’il allait reculer, et presque un tiers des réponses aux messages qu’il publiait étaient hostiles. C’est ce que signifie la capitulation en temps réel.

Deux mois plus tard, ce même homme est cité comme la raison pour laquelle ADA sera « inévitablement » retournée vers un prix de 3$. Le marché a transformé un mémoire relatif à une crise en une cible de prix. L’investissement basé sur des narrations, sans données concrètes, est justement ce qui cause des pertes aux investisseurs à la fin d’une période de baisse du marché. Regardez plutôt les données : ADA a augmenté d’environ 25% au cours de la dernière semaine et de 39% au cours des deux derniers mois. La raison n’est pas une prévision d’un fondateur ; c’est ce qui se passe lorsque l’impulsion liée à la liquidité prend le dessus.

L’impulsion liquide s’est transformée… C’est là l’histoire réelle.

Le contexte macro de les actifs à risque a changé il y a quelques mois, et les cryptos constituent le segment le plus à haute énergie par rapport à ce contexte. L’offre monétaire aux États-Unis (M2) a atteint…Record : 23,16 billionsEn juin, il continue de croître.4,6 % en glissement annuelC’est une expansion réelle, bien que inférieure à la moyenne à long terme, qui est d’environ 6 %.

La Fed a…Réduire le taux de politique monétaire de 175 points de baseAu cours des dix-huit derniers mois, l’entreprise a réussi à se recentrer sur l’expansion de son bilan financier. Le indicateur qui me intéresse le plus est celui du ISM Manufacturing Index : en juillet, il était de 55,6.Augmenté pour le septième mois consécutifLa plus forte lecture de la fabrique depuis le milieu de 2022.

En combinant tout cela – une offre de monnaie à un niveau record, la banque centrale en mode de relance, et les indicateurs économiques qui montrent une amélioration – on obtient une combinaison qui a contribué au rebond des actifs à risque. Les marchés sous-estiment l’impulsion liée à la liquidité avant que les données économiques ne la confirment. Le cryptage est un aspect macroéconomique, et la macroéconomie est un aspect lié au cryptage : même cycle, même mécanisme de transmission, mais avec une intensité accrue.

Les données du marché global sont en accord avec cela. Les données en temps réel du marché (Ainvest) montrent que la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a augmenté de environ 5 % en une seule journée, atteignant 2,59 billions de dollars. L’indice de peur/angoisse est de 72. Lorsque la part des USDT sur le marché diminue de près de 5 % en une journée, les gens transfèrent leur argent des positions moins risquées vers des actifs à plus haut risque. C’est le cycle de liquidité qui s’exécute, et non les discours d’un fondateur.

ADA a un bêta élevé, mais ce n’est pas une promesse.

Regardez les actions de prix : on voit qu’un actif à forte beta fait exactement ce que tout actif à forte beta fait. ADA est toujours en baisse de 63 % au cours des trois dernières années, et environ 34 % depuis le début de l’année, même après cette reprise. Son intervalle de 52 semaines montre bien la situation : un niveau bas autour de 0,14 $ en juin, un niveau haut proche de 0,95 $, et une hausse de 10 % en un seul jour d’août, qui l’a ramené vers 0,22 $. Depuis le niveau bas de juin, il a récupéré environ 59 %.

ADA remplit la même fonction dans la stack de risques en crypto que les positions de crédit dérivées remplissent dans les taux d’intérêt : elle amplifie le cycle des prix. Lorsque la liquidité augmente et que l’appétit pour le risque se rétablit, les actifs à plus haut coefficient de beta se déplacent en premier et avec plus de force. C’est pourquoi ADA a surpassé les acteurs majeurs au cours de son évolution : +25 % en une semaine et +39 % en deux mois. L’amplitude de cette hausse est un signe de liquidité.

Et c’est là que l’analyse cesse d’être une analyse véritable. Le chiffre de 3 représente un nombre entier provenant du marché fort de 2021. Un token qui vaut environ 0,20 dollars devrait nécessiter environ 14 fois ce montant pour atteindre ce niveau. Le pourcentage de 1,349% indiqué dans les commentaires est simplement la représentation en pourcentage de cette conversion. Le calcul relatif à un ancien niveau élevé n’est pas une évaluation valorisée, et certainement pas une “inévitabilité”.

Une rotation, pas une saison… mais pour l’instant.

La véritable mesure d’un “coup d’État à grande échelle” est la largeur du marché. Or, cette largeur n’a pas encore été atteinte. L’indice de peur/avidité se situe à 72, mais ce n’est pas une situation de manie. L’indice de la saison des altcoins – qui mesure combien de l’appétit du marché se concentre sur Bitcoin plutôt que sur d’autres cryptomonnaies – se situe à 26 sur 100. Le niveau de domination de Bitcoin sur le marché des cryptomonnaies entière est d’environ 60 %. Il s’agit donc d’une reprise dominée par Bitcoin, avec une forte présence des altcoins, mais pas d’une reprise généralisée. La hausse de 10 % de ADA en une journée est remarquable, mais c’est justement parce que la bande de prix est étroite que cela indique une fragilité, et non un coup d’État.

Les données de flux montrent la même situation à un autre niveau. Le complexe d’ETFs Bitcoin spot a connu des évacuations importantes pendant plusieurs mois : le fonds le plus important, IBIT, a encore une création nette négative depuis le début de l’année ; le dernier trimestre a été particulièrement négatif, avec une perte d’environ 3,3 milliards de dollars. Mais au cours du dernier mois, la situation s’est inversée : il y a eu environ 1,2 milliard de dollars de création nette. Les acheteurs actifs ont juste commencé à revenir… mais cela reste encore à vérifier. Sur le marché de l’ADA, les données de flux montrent des entrées vers le paire Binance qui ont augmenté de 3 millions de dollars par jour à près de 30 millions de dollars par jour en une semaine. Mais le jour même où l’ADA a augmenté de 10 %, le flux net sur ce paire était négatif, d’environ 3 millions de dollars. Sur le marché spot Bitcoin, il y a eu des évacuations nettes pendant cette même session. Quelqu’un a vendu ces actifs. La distribution locale vers des actifs plus solides est ce que l’on observe lorsque une théorie basée sur un seul actif est populaire, tandis que l’expansion des actifs est moins importante.

Qu’est-ce qui pourrait faire de cela une véritable percée ?

Formule la question correctement, et elle se répond elle-même. Ce n’est pas « l’ADA atteindra-t-elle 3 $ ? » C’est plutôt « le cycle continue-t-il à fonctionner comme prévu ? » Trois facteurs déterminent cela, et tous trois sont observables.

Premièrement, la croissance de l’offre d’argent doit se poursuivre. Un niveau record de M2 constitue un bon point de départ, mais une croissance de 4,6 % est inférieure à la moyenne historique de 6 %. Un véritable impulsion signifie que la croissance accélère, et non simplement s’améliore. Il faut surveiller les données mensuelles concernant l’offre d’argent. Deuxièmement, il est nécessaire que la diversité des cryptomonnaies augmente : l’indice des altcoins devrait augmenter, passant de 26 %, et la domination de Bitcoin devrait passer de 60 %. Si cette hausse continue, mais reste dominée par Bitcoin, alors le titre qui en résultera restera spéculatif. Troisièmement, les portes institutionnelles doivent rester ouvertes. La situation inverse du flux des ETF doit persister, et les lois régissant le marché américain doivent être adoptées – Comité bancaire du Sénat.L’initiative « Digital Asset Market Clarity Act » a été avancée.en mai, etLe président a exhorté publiquement le Congrès à adopter le projet de loi.À la fin du mois d’août, tout le complexe est mis en vente dans les médias. C’est ce qu’on appelle la transmission de liquidité : les banques et les dépositaires ont alors le droit de toucher ces actifs à grande échelle. Cela est plus important pour le projet que le montant des fonds obtenus par les fondateurs.

L’invalidation est tout aussi évidente. Si la croissance de M2 s’arrête, si l’impulsion d’assouplissement se reverse, si cette législation cesse d’exister, ou si la domination reste autour de 60 %, tandis que l’indice des altcoins ne dépasse jamais les 26, alors ce que vous possédez représente une forte reprise dans un actif endommagé – c’est exactement le genre d’action qui peut générer une performance de 1 349 %, car personne ne croyait que cela pourrait arriver.

La situation globale

Il s’agit de déterminer le cycle, et non la cible. Le cycle de liquidité a mis en évidence les données importantes : l’offre de monnaie à un niveau record, la politique de la Fed qui se rapproche de la relance, les indicateurs de tendance qui changent… C’est pourquoi les actifs à risque peuvent continuer à augmenter, et pourquoi les cryptomonnaies à haut niveau de beta attirent toujours plus de flux. ADA est un actif lié à la liquidité, avant même qu’il ne devienne une « histoire » liée à Cardano. Ce rebond est le signe que le cycle se manifeste à travers un nom à haut niveau de beta. Le chiffre de 3 dollars représente la rétribution de cinq ans de baisse. Le mécanisme est le cycle de liquidité. Regardez les prochains chiffres relatifs à M2, les résultats du ISM, les flux des ETF… Et voir si le dominer commence enfin. La cible vous indique ce à quoi croire. Les données vous indiquent ce dont il faut se préoccuper. Je sais sur quel point je peux compter.

Bonne chance là-bas.