Le marché de blanchiment de cryptomonnaies valant 24 milliards de dollars a fait faillite. La vérité est que c’est quelqu’un qui a orchestré les évacuations.

Le chiffre frappant provenant de Washington est…24 milliards de dollars – c’est le volume de transactions traitées par Xinbi Guarantee, le marché de cryptomonnaies en langue chinoise qui a été autorisé par les autorités américaines le 9 septembre.Mais un détail encore plus important est apparu un jour plus tard, provenant de la société de forensic blockchain Bitrace :Une plateforme concurrente, Fulilai Guarantee, a commencé à retirer discrètement les entreprises impliquées dans le blanchiment d’argent de son réseau, ce qui a entraîné l’épuisement d’environ 9,3 millions de dollars sur le compte de Fulilai.Pendant les heures qui suivent l’annonce. Lorsque une somme d’argent de cette taille s’écoule vers le deuxième plus grand acteur du marché, c’est là le vrai problème – pas le chiffre indiqué dans le communiqué de presse.

Pour comprendre pourquoi, il faut d’abord savoir ce que sont ces plateformes. Xinbi fonctionnait comme un « marché de garantie » : une plateforme en langue chinoise sur Telegram qui servait de intermédiaire entre acheteurs et vendeurs dans une chaîne de fraude. D’un côté se trouvaient des vendeurs qui proposaient des services tels que le blanchiment d’argent, les fraudes bancaires, les faux identités, les outils de création de fausses images, ou même l’embauche dans des entreprises de fraude en Asie du Sud-Est. De l’autre côté se trouvaient les opérateurs de fraude qui achetaient ces services.Xinbi effectuait les paiements en escrow jusqu’à ce que le fournisseur livre les produits nécessaires. Il recevait une commission pour garantir le paiement, et les montants étaient entièrement convertis en stablecoin USDT de Tether sur le réseau Tron.. C’était le successeur de Huione Guarantee, un marché d’une valeur de 31 milliards de dollars qui a été supprimé de Telegram en 2024.Et au moment de l’approbation, il avait déjà grandi.Plus de 650 000 utilisateurset une estimation de4 600+ vendeurs.

L’application de ces mesures était en réalité une attaque coordonnée.L’OFAC a désigné Xinbi comme une organisation criminelle transnationale importante. De plus, elle a sanctionné les deux entreprises qui ont fabriqué ses outils.Anwen Technology, développeur de la carte de paiement XinbiPay sans exigence de KYC, et SafeW Technology, créateur de l’application de messagerie chiffrée Xinbi, ont migré vers d’autres services après les mesures restrictives prises par Telegram.La force de lutte du Centre anti-esclavage du DOJ a saisi les canaux de Telegram de Xinbi et a empêché la circulation d’environ 52 millions de dollars en cryptomonnaies.Mais voici la décomposition qui est importante : 52 millions de dollars ne représentent qu’un erreur de arrondi par rapport à 24 milliards de dollars. La saisie n’a jamais été le but principal. C’est la force qui a effectivement touché Xinbi qui était l’essentiel.Tether freeze environ 39 à 45 millions de USDT dans ses portefeuilles opérationnels.– Un émetteur de stablecoins qui intervient pour mettre fin au mécanisme de paiement en question.

Cette glace est le mécanisme qui explique tout ce qui se passe après cela. Tether possède un interrupteur de sécurité ; il n’hésite pas à l’utiliser.Au cours des douze derniers mois, des milliers d’adresses ont été inscrites sur la liste noire, et plus de 2 milliards de USD en USDT ont été gelés.Pour un marché de blanchiment d’argent, c’est une situation existentielle : tout son argent est contrôlé par une seule entreprise.

La réaction révèle la structure

Regardez comment Xinbi a réagi, car cela montre ce que croient les acteurs. Au lieu de se plier…Les administrateurs de Xinbi ont annoncé une évolution vers le USDD, une stablecoin dont la nature est clairement mise en avant comme étant plus difficile à saisir.Accompagné de son propre portefeuille XinbiPay sans exigences de vérification, la logique de base est A contre B : le USDT peut être gelé par son émetteur, mais le USDD ne le peut pas. Mais cette approche binaire ignore l’aspect structurel du problème. Le transfert des cryptomonnaies permet d’éviter le gel de Tether, mais les sanctions continuent de couvrir toutes les connexions financières aux États-Unis. Toute partie qui utilise un portefeuille sanctionné devient donc vulnérable. Aucune alternative n’est possible pour sauver un nœud qui a été exclus du réseau – la troisième option consiste à se déplacer vers des systèmes où aucun émetteur majeur ne contrôle les transactions, en échangeant simplement une forme de fragilité contre une autre.

La mesure honnête de tout cela n’est pas ce que disent les deux plateformes, mais plutôt où les fonds ont été déplacés. Les données concernant le portefeuille de Bitrace sont donc très claires.Les flux de fonds provenant des plateformes de garanties adjacentes à Xinbi ont été d’environ 389 000 à 564 000 dollars par jour, au cours de la première semaine de septembre.Leur valeur a atteint 1,28 million de dollars le 8 septembre, 1,81 million de dollars le 9 septembre, et encore plus le lendemain. Qu’il s’agisse ou non d’une action non liée à un contrat de stockage, les commerçants débitaient les fonds le plus rapidement possible. Ils ont également emporté avec eux le deuxième meilleur performeur.

La capitulation du deuxième place est le signe.

C’est là que l’idée de “bénéfices concurrents” devient obscure. Le bon sens nous dit que Fulilai, en tant que plateforme de garantie la plus importante, devrait avoir hérité des activités commerciales de Xinbi. En effet, elle a absorbé une partie de ces activités. Mais elle a également commencé à éliminer les commerçants qu’une plateforme héritière voudrait conserver : ceux qui proposent des services de conversion de monnaie fiduciaire en stablecoins, ou ceux qui effectuent des opérations de blanchiment d’argent. En même temps, le portefeuille de la plateforme elle-même a généré des sorties de fonds de 9,3 millions de dollars. Ces deux faits montrent ce que les operatrices de Fulilai pensaient : que l’accueil de ces commerçants de blanchiment d’argent, qui représentaient la part la plus rentable du commerce, était devenu une source de risque lorsque le nœud central de la plateforme avait été désigné. Tout le marché se trouvait donc dans une situation de dérisking simultané, les entreprises cherchant à éviter les risques plutôt que de profiter des volumes de transactions.

Il y a une mise en garde sérieuse, et elle est évidente. Ce n’est pas la première fois que les États-Unis tentent de démanteler cette économie. Le schéma établi montre que les mesures prises ne font qu’alourdir la situation, plutôt que de la résoudre.Après que FinCEN a ciblé Huione et Haowang en 2025, les flux quotidiens de Xinbi ont presque doublé.Comme elle a absorbé le champ en train de se décomposer…Haowang, Huione et Tudou ont chacun diminué de environ 74 à 100 %, tandis que Xinbi a augmenté.Jusqu’à présent, toutes ces mesures restrictives ont entraîné la dispersion de la couche d’escrow, et les commerçants l’ont réorganisée ailleurs. Il reste une question ouverte : est-ce que Xinbi a vraiment disparu, ou simplement été déplacé ailleurs ? La version la plus sûre est que le modèle s’adapte à ces changements.

Pour un détenteur de cryptomonnaies en tant que consommateur, la leçon importante n’est pas liée à Xinbi ou Fulilai en soi – elle concerne plutôt ce que l’on possède et qui est contrôlé par qui. La capacité de blocage des USDT représente à la fois le pilier de l’application réglementaire dans ce secteur, mais aussi un point de discrétion opaque : votre solde peut être saisi par la décision d’un émetteur. C’est pourquoi l’argent autorisé cherche à se déplacer vers des systèmes similaires à USDD. Cette persistance de l’économie de blanchiment, ainsi que l’attention réglementaire qu’elle attire sur les stablecoins, constituent des facteurs structurels qui resteront présents dans ce domaine des cryptomonnaies pendant des années. Tout cela ne soutient ni pour ni contre une certaine position ; il vous indique simplement, avec une clarté inhabituelle, ce que les cryptomonnaies font en réalité… Et sur ce point, les cryptomonnaies sont plus honnêtes que tout annonce possible.