2 actions à croissance peu rentable, mais avec des avantages concurrentiels réels ; 1 histoire liée aux services logistiques : il manque encore des preuves pour valider cette histoire.

La croissance sans rentabilité ne fonctionne que si la rétention des clients et la conversion des liquidités restent bonnes.

Le filtre est simple : le modèle sans profit ne fonctionne que si les clients continuent à dépenser davantage, restent investis, et transforment cette croissance en argent. Si la croissance ralentit et le besoin en liquidités augmente, la situation devient beaucoup plus risquée.Les entreprises non rentables peuvent dépenser rapidement leurs liquidités.C’est pourquoi GitLab et Braze restent des solutions plus performantes, mais moins rentables. En revanche, RXO reste une solution moins efficace, jusqu’à ce qu’il puisse fournir des preuves plus solides de sa capacité à fonctionner de manière durable.

Ce que montrent les derniers résultats

GitLab et Braze ont simplement fourni des informations actualisées sur les performances du marché. GitLabRésultats trimestriels récents rapportésCela a renforcé à la fois la demande et la génération de liquidités. Braze a publiéUne quatrième trimestre consécutif de croissance des revenus organiquesCela est important, car la persistance de la retenue et de l’expansion est ce qui permet de maintenir une position avantageuse sans profit. En revanche, RXO a amélioré le récit, mais n’a pas réussi à remplir pleinement le critère essentiel.On s’attend à ce que le volume pour le deuxième trimestre reste à peu près constant..

Ma vision est simple : GitLab et Braze restent les meilleurs candidats pour une croissance sans coûts, tandis que RXO peut s’améliorer sur le plan opérationnel, mais n’a pas encore démontré de valeur durable.

GitLab et Braze perdent toujours de l’argent, mais leurs avantages concurrentiels se manifestent dans le comportement des clients.

Le test de la fossé est comportemental, et non basé sur des principes comptables : les clients restent-ils, dépensent-ils plus d’argent, et leur quitter le service devient-il difficile ? En ce sens, GitLab et Braze semblent être les meilleures solutions pour une croissance sans profit, car leurs dernières données montrent une augmentation de la part des revenus provenant des clients, ainsi qu’une augmentation des revenus en espèces, plutôt que simplement une croissance en chiffres.

GitLab : la profondeur de la plateforme peut augmenter les coûts de transition.

Le cas de GitLab repose sur la profondeur de sa plateforme. Il s’agit de construire une…Plateforme DevSecOps native pour l’IACe qui s’étend tout au long du cycle de vie du logiciel… C’est précisément là que proviennent les coûts de transition. Lorsque la planification, le codage, la sécurité et l’implémentation se trouvent dans un seul système, démonter ce système devient très coûteux. La direction cherche également à agir de la même manière.Plateforme DevSecOps native à l’IAEn insistant sur les contrôles d’entreprise et la couverture du cycle de vie des données. C’est important, car les entreprises soumises à des réglementations ne changent pas facilement leurs outils clés. Une fois GitLab intégré dans un flux de travail sécurisé, les avantages deviennent la capacité de conserver des données, l’ajout de nouveaux modules, et des dépenses plus élevées.

Les chiffres confirment cette analyse. GitLab a augmenté ses revenus de 29 % en glissement annuel, a atteint un taux de marge opérationnelle non conforme aux normes GAAP de 17 %, et a généré des flux de trésorerie opérationnels de 49,4 millions de dollars. Bien qu’elle reste non rentable selon les normes GAAP, pour une entreprise qui connaît une croissance sans profitabilité, ce rapport est important : l’entreprise croît rapidement, tout en générant des bénéfices non conformes aux normes GAAP significatifs et des flux de trésorerie positifs.

Braze : composant basé sur la retenue

Braze est l’histoire de retenue plus propre. Il a réussi à…30 % ont indiqué une augmentation des revenus organiques, et 27 % ont constaté une croissance des revenus organiques.Pendant ce temps, le taux de retenue nete mensuelle, en dollars, a atteint 110 %. C’est donc un avantage majeur : les clients existants ne se contentent pas de rester, ils dépensent également plus. Il s’agit du quatrième trimestre consécutif où les revenus organiques augmentent, ce qui indique que la tendance de la demande reste solide et non en déclin.

L’angle lié à l’IA n’a d’importance que dans la mesure où il améliore les économies. Les dirigeants ont déclaré que leurs outils d’IA produisent des résultats mesurables pour les clients. Si cela se confirme, l’IA ne reste pas simplement une notion théorique ; elle peut rendre la plateforme plus utile, augmenter son utilisation et permettre des contrats plus importants. C’est ainsi que le “moat” offert par le logiciel se renforce.

Le test de stress pour les deux noms

• GitLab a encore besoin de plus de profondeur dans son processus de travail, afin de pouvoir se développer et générer des revenus de manière plus efficace.
• Braze a encore besoin de retenues nettes pour rester au-dessus de 100 %, car la croissance s’accélère.
• Les deux restent non rentables selon les normes GAAP. Ainsi, si la croissance ne se transforme pas en retenues, expansion et liquidités, la force de frappe de l’entreprise s’affaiblit rapidement.

RXO a du potentiel, mais les investisseurs ont encore besoin de preuves qu’elle peut transformer le volume en bénéfices durables.

RXO mérite des félicitations pour avoir présenté le cas optimiste le plus solide parmi les trois. Les analystes n’affirment pas que le marché du transport de marchandises soit complètement rétabli ; ils soutiennent plutôt que RXO commence à gagner dans un contexte incertain.

Pourquoi le scénario catastrophique est-il crédible ?

Bulls soulignent des améliorations dans les processus de production, une meilleure composition des produits, ainsi qu’une certaine force de volume réelle. Au premier trimestre…Le volume de chargement complet du camion a augmenté chaque mois.Alors que la proportion des marchandises dans chaque charge a augmenté de 500 points de base sur une période consécutive. Ce changement dans la composition des marchandises est important, car il a contribué à entraîner la plus grande augmentation séquentielle du bénéfice net par charge en plus de trois ans. En termes simples, RXO ne se contente pas de chercher à transporter plus de marchandises ; elle commence également à tirer de meilleurs profits sur les marchandises qu’elle transporte.

La dernière période a apporté une autre donnée positive.Croissance du volume des transactions sur le marché des valeurs mobilières de 1 % par an.Animé par une croissance du volume de marchandises de moins de 48 tonnes à 45 %. Les investisseurs y voient une preuve que l’entreprise peut se développer même sur un marché tendu, et non seulement après un mois fiable.

Ce que RXO doit encore prouver

Le problème est la durabilité. La structure de RXO reste étroitement liée aux cycles de transport de marchandises, aux prix du moment et à l’intégration après la fusion. Le premier trimestre a montré des améliorations, mais la direction a également déclaré que…On s’attend à ce que le volume pour le deuxième trimestre reste à peu près stable.Pour une entreprise de logistique, un volume fixe représente un cadre peu fiable si les investisseurs doivent payer avant que des preuves claires ne soient fournies.

Les gains d’intégration et une meilleure combinaison des produits peuvent permettre à une entreprise de progresser. Ce dont RXO doit encore montrer, c’est le type de demande durable et de conversion des profits qui sont importants au cours des différents cycles économiques.

Qu’est-ce qui pourrait changer la comparaison à l’avenir ?

Les impressions précédentes ont établi la base. Maintenant, les prochaines trimestres sont plus importants.

Veuillez choisir GitLab et Braze plutôt que RXO, uniquement lorsque…flux de trésorerie d’exploitation, Retention nette basée sur le dollarDe plus, la conversion entre volume et bénéfices chez RXO continue d’améliorer. Si GitLab et Braze continuent à transformer la croissance en retenue et en argent, ils restent les modèles de croissance sans profit réel. Si RXO commence à montrer une croissance continue du volume et une meilleure conversion des profits, son cas de développement devient beaucoup plus crédible.