Des actions à dividendes sous-évaluées que je achète maintenant, avant que les investisseurs ne se rassemblent à nouveau.

Pourquoi la mi-2026 a changé les conditions de croissance des dividendes

Le marché s’est réinitialisé au premier semestre 2026. Après avoir dépassé le S&P 500…Huit des 10 ans calendaires de 2016 à 2025La stratégie typique axée sur les dividendes a surpassé le marché américain général jusqu’en juin. Cela ne garantit pas que cette tendance durera, mais cela indique que l’environnement du marché a changé suffisamment pour qu’il soit opportun de reprendre en compte les entreprises ayant des dividendes sous-évalués.

Pourquoi maintenant

Ce n’est pas simplement une mesure défensive. La première moitié de l’année 2026 a également vu que les valeurs à haute valeur boursière ont surpassé les valorisations, tandis que les petites entreprises ont gagné en importance. L’anxiété liée à l’IA et ce qu’on appelle la « Saaspocalypse » ont poussé certains investisseurs à choisir des entreprises plus stables et génératrices de liquidités. Si cette rotation se généralise, les actions liées à la croissance des dividendes pourront rester en faveur, plutôt que de retourner rapidement à un marché tendu comme hier.

L’écran en pratique : fossé + réduction

Je cherche des sociétés dont les dividendes augmentent, avec des avantages concurrentiels durables, et qui sont toujours vendues à un prix inférieur à leur valeur juste. Une longue histoire de croissance des dividendes est utile, mais cela ne suffit pas en soi. Morningstar a souligné que…Les entreprises ayant des avantages économiques importants ont été moins susceptibles de réduire leurs dividendes que celles ayant des avantages économiques limités.Ainsi, l’approche la plus efficace consiste à combiner le système de fosses, les règles de paiement et l’évaluation des valeurs.

Medtronic : des flux de trésorerie stables, mais une perception moins positive des actions.

Medtronic correspond à cette description, car son activité semble plus difficile à remplacer que ne le laissent penser ses résultats financiers. Je pense que c’est environ…$112 valeur marchéIl a également uneSous-marque économique étroiteEt Morningstar dit que le fossé se trouve à…Actifs intangibles et coûts de transitionDans les dispositifs médicaux, cette combinaison peut être plus importante que la réputation de la marque : les hôpitaux ne changent pas facilement de plateforme.

Le profil des dividendes semble également raisonnable. Medtronic est une société qui verse des dividendes généreux, et elle cherche à restituer à ses actionnaires.Au moins 50 % de son flux de trésorerie gratuit annuel est versé aux actionnaires.Ces dernières années, ce ratio de remboursement a été…Plage de 60%-70%Cela montre une volonté de s’engager, sans en faire un effort excessif pour favoriser la croissance.

Brown-Forman a un aspect plus agréable en termes de qualité.

Brown-Forman se distingue comme l’établissement de meilleure qualité dans cette catégorie. Il dispose d’unlarge bouclier économiqueEt il est apparu sur la liste des aristocrates sous-évalués de Morningstar.25 juillet 2025Cette combinaison de fossé et de réductions est le cœur de la thèse.

Kimberly-Clark et Clorox : noms sur la liste de surveillance

Kimberly-Clark et Clorox correspondent également à cette catégorie d’entreprises considérées comme « aristocratiques », ce qui indique qu’il y a une opportunité réelle. Mais ils ressemblent plus à des noms figurant sur les listes de surveillance qu’à des actifs stratégiques pour l’instant. La question clé est de savoir si ces entreprises offrent suffisamment de preuves de durabilité et de valeur de réparation avant que le marché général ne se déplace suite à cette stratégie défensive.

Qu’est-ce qui pourrait remettre en question la thèse ?

Le principal risque n’est pas exotique ; c’est la psychologie des investisseurs. Les actions à croissance de dividendes ont gagné en popularité, car les investisseurs se sont tournés vers ces actions.Des actions plus défensives, avec des revenus stables et des flux de trésorerie prévisibles.Cette action a été intensifiée par…La soi-disant SaaspocalypseEt l’anxiété liée à l’IA : cela pousse les capitaux vers les entreprises qui s’appuient sur des infrastructures physiques et des produits tangibles. Les changements d’opinion peuvent se produire plus rapidement que les prévisions de résultats financiers.

La foule peut échapper au cas.

Il y a également un risque de sélection. Lorsque les investisseurs voient…Plus de 60 entreprises appartenant aux « dividend aristocrats » du S&P 500Il est facile de confondre la familiarité avec la durabilité. C’est ce qui se passe.Piège aristocratique de dividendesUn long historique de croissance des dividendes procure du confort, mais le confort n’est pas une barrière défensive. Walgreens a montré à quel point cette situation peut se briser rapidement après cela.Elle a divisé ses dividendes presque par deux en 2024..

Quoi surveiller

Au cours des prochaines trimestres, la question clé est simple : s’agit-il d’une véritable réévaluation des entreprises qui génèrent des bénéfices stables, ou s’agit-il simplement d’un changement temporaire de tendance sur le marché ? Il faudra voir si les actions liées à la croissance des dividendes continuent de progresser après cette correction du premier semestre, ou si l’entreprise revient rapidement à sa ancienne hiérarchie de croissance.

Ma liste de achats, ma liste de séries à suivre… et ce qui pourrait démentir tout cela.

Cette méthode basée sur le comportement ne fonctionne que si je reste discipliné quant à ce que je achète, ce que je regarde, et ce qui me indiquera que les fluctuations du marché sont terminées.

Buys contre des montres

• MedtronicIl se trouve dans le “buy bucket”, car il correspond à la taille de l’écran : statut aristocratique.Marge économique étroiteEt une référence claire sur la valeur équitable.$112 valeur comptable.
• Brown-FormanIl crée également la liste des achats, car il y a…large bouclier économiqueEt il est apparu dans le rôle de l’aristocrate peu valorisé.
• Kimberly-ClarketCloroxLes deux restent des éléments importants dans l’univers des aristocrates. Mais je veux des preuves plus solides que ces sentiments soient réellement présentes avant de les considérer comme des éléments essentiels.

Déclencheurs de confirmation

• La configuration actuelle est plus qu’un simple réinitialisation de l’humeur, si les actions liées à la croissance des dividendes continuent de bénéficier de cette rotation.Des actions plus défensives, avec des résultats stables et des flux de trésorerie prévisibles..
• Un signe plus clair de la durabilité serait une tendance continue en faveur des stratégies axées sur les dividendes après la reprise au premier semestre de 2026.

Qu’est-ce qui pourrait réfuter cette thèse ?

• Si l’avantage de croissance des dividendes s’estompe rapidement après le premier semestre 2026, alors il pourrait s’agir d’une opportunité plus tactique que fondamentale.
• Si les noms de la liste de surveillance ne changent jamais, cela signifie peut-être que le marché ne fait que des transactions de courte durée, sans que les valeurs des actifs soient correctement réévaluées.

Pour l’instant, je m’en sers principalement de Medtronic et Brown-Forman. Je surveille également de près Kimberly-Clark et Clorox. Si la stratégie de rotation des revenus défensifs fonctionne bien, l’hypothèse sera confirmée. Sinon, l’argument peut encore dépendre trop du climat du marché.