2 actions à rendement élevé qui pourront survivre si la foule d’IA se met finalement en marche.

La concentration sur l’IA rend les produits non liés à l’IA plus attrayants.

Pourquoi la réduction des coûts est importante sur un marché concentré

Le marché n’est pas seulement dominé par l’IA ; il est de plus en plus animé par l’IA. Les actions liées à l’IA constituent aujourd’hui une part importante du marché.~47 % du capitalisation boursière de l’S&P 500Près d’une hauteur récente, et les performances à indice large sont dirigées par un petit groupe de géants :Les 20 entreprises les plus importantes représentent 49 % de l’indice.Et ils ont obtenu 64 % de leur rendement sur cinq ans. Sur ce type de marché, les investisseurs moyens ne bénéficient pas d’une véritable diversification. Ils font plutôt des investissements concentrés.

Cette concentration est ce qui rend la productivité plus importante aujourd’hui.L’IA reste le thème dominant.pour les actions, etSeule la construction de centres de données a représenté plus de 500 milliards de dollars en 2025., avecLes dépenses totales liées à l’infrastructure de l’IA seront estimées entre 5 billions et 8 billions de dollars d’ici 2030.Si ce moteur reste stable, le thème peut continuer à générer des rendements positifs. Mais si celui-ci est instable, les portefeuilles basés sur une seule narration rentable peuvent ressentir cette instabilité rapidement. C’est alors que les entreprises qui offrent des retours en argent stables peuvent prendre de l’importance – non pas parce qu’elles sont intéressantes, mais parce qu’elles se comportent différemment.

En même temps, il est devenu plus difficile de trouver des opportunités de revenus.Le rendement des dividendes du S&P 500 est tombé à des niveaux historiquement bas, près de 1%.Alors que les dépenses en technologie restent énormes, et que leurs bénéfices à long terme ne sont pas encore prouvés, ce contexte explique pourquoi deux entreprises peu attrayantes, qui ne font pas partie du secteur de l’IA – Clorox et Altria – peuvent encore être intéressantes pour les investisseurs qui cherchent des revenus stables, une pérennité, et moins de risques liés aux tendances de marché dominées par quelques entreprises.

Pourquoi les investisseurs cherchent-ils ailleurs que dans le secteur de l’IA

Clorox ne suit pas le rythme de l’IA ; c’est à la fois le problème et l’opportunité. Dans un marché où…Les actions liées à l’IA représentent maintenant environ 47 % du capitalisation boursière de l’S&P 500.Les produits qui ne font pas partie du thème principal de la campagne marketing ont souvent du mal à attirer l’attention des consommateurs. L’attrait de Clorox est plus simple : la demande domestique, la présence de la marque et des bénéfices stables, plutôt que la croissance rapide ou la construction de centres de données.

C’est aussi pour cette raison que le désavantage de valorisation peut durer plus longtemps que les investisseurs l’espèrent. Lorsque les gestionnaires de portefeuille cherchent à poursuivre le gagnant du moment, une entreprise défensive et stable peut sembler sousperformante à un moment donné – même si en réalité, elle possède une grande résilience.

Pourquoi le cas lié aux revenus reste-t-il important

Le contexte du marché plus large aide à expliquer cette situation. Avec leLe rendement des dividendes du S&P 500 est tombé à des niveaux historiquement bas, près de 1%.Les investisseurs sont poussés à regarder au-delà du thème majeur de l’IA. Clorox ne sera peut-être pas un nom qui offre des rendements élevés. Mais au moins, c’est une manière d’avoir une entreprise génératrice de liquidités, sans avoir trop besoin de savoir si le prochain rapport financier lié à l’IA sera positif ou non.

La vraie question est : c’est bon marché parce qu’il est sûr, ou c’est sûr parce qu’on leignore ?

• Cas de l’article :Dans un marché concentré, les entreprises qui augmentent régulièrement leurs dividendes peuvent rester bon marché, jusqu’à ce qu’un choc ou une décélation de la demande les oblige à se déplacer vers des actifs moins compétitifs.
• Cas extrême :Si l’IA continue à consommer de la liquidité et des connaissances, Clorox pourrait rester sous-évalué, avec un potentiel d’appréciation limité par les préférences restreintes du marché.

Le rendement d’Altria est élevé, mais le “stigma” n’est pas arbitraire.

Pourquoi la réduction peut rester rationnelle

Altria est une option plus inconfortable, et cet inconfort fait partie de la thèse.Rendement futur d’environ 7,7 %C’est difficile à ignorer, mais cela comporte une charge émotionnelle et fondamentale plus importante que celle de Clorox. Les actions sont bien payées actuellement, mais elles restent en dehors du marché des actifs technologiques.

Les ours ont raison de souligner les risques. Le tabac fait face àRisque négatifDans un contexte de marché plus large, les conditions stressantes peuvent affecter même les entreprises qui semblent défensives. Cela explique pourquoi le marché continue à exiger des réductions de prix : la pression réglementaire, la diminution du volume commercial, les litiges juridiques et les risques politiques peuvent tous avoir un impact négatif sur l’ambiance du marché. Un historique de dividendes positif est utile, mais ce n’est pas une protection absolue.Walgreens a divisé ses dividendes presque de moitié en 2024.Cela nous rappelle que l’histoire seule ne garantit pas la sécurité.

Qu’est-ce qui doit être correct pour le cas du taureau ?

Le cas de Altria est plus complexe que simplement acheter les actions de l’entreprise. Il s’agit du fait que l’entreprise peut offrir des revenus immédiats importants et un certain potentiel de réévaluation, si les investisseurs commencent à valoir plus l’rentabilité et les retours en argent que leur proximité avec le centre d’attention du marché.

Le contexte du marché reste extrême. BlackRock estime queLes dépenses en infrastructure IA seront de 5 à 8 billions de dollars d’ici 2030., même commeD’autres secteurs ont réduit leur capitalisation boursière de 1 000 milliards de dollars.Si cette dynamique se poursuit, Altria restera une histoire marginale. Si elle change, les entreprises à rendement élevé en dehors du secteur des IA pourraient devenir plus accessibles aux investisseurs.

• Cas de type « Bull » :Les investisseurs, fatigués de ces profits excessifs, commencent à réclamer des rendements réels. Ils préfèrent donc un entreprise qui offre de bons rendements en espèces, sans pour autant accroître la concentration dans le secteur de l’IA.
• Cas de l’ours :Le stigmate s’aggrave, la pression légale ou politique s’intensifie, et le rendement ne constitue plus un soutien, mais commence à ressembler à une sorte de piège financier.

Pour les investisseurs qui cherchent un revenu supérieur à celui que Clorox offre généralement, Altria reste l’option à rendement plus élevé et à moindre risque. Cette opportunité existe parce que la psychologie du marché n’a pas encore réussi à comprendre pleinement les risques liés à posséder trop de parts dans cette entreprise.