2 actions du S&P 500 pour les investisseurs à long terme, et 1 que nous rejetons.

Le portefeuille a performé bien : ADP et Comfort Systems ont surpassé Republic Services.

Parmi ces trois entreprises du S&P 500, la stratégie est simple : acheter ADP et Comfort Systems, et ignorer Republic Services. Il ne s’agit pas de timing des investissements sur le marché. Il s’agit plutôt de trouver les entreprises qui offrent le meilleur mélange de durabilité, de performance et de possibilités de croissance, en fonction du point de départ actuel.

Pourquoi l’ADP conserve-t-il une place importante…

L’ADP possède toujours la taille et la demande récurrente d’une entreprise qui traite des données.Un sur six bulletins de paieAux États-Unis, les résultats annuels complets récents ont montré une croissance des revenus de 7 %, soit 21,95 milliards de dollars. De plus, la direction a souligné une croissance solide des revenus, du taux de fidélité des clients et de l’adoption des produits mis à disposition grâce à l’intelligence artificielle. Pour les investisseurs de grande taille, ce profil stable est plus important que les espoirs exagérés.

Pourquoi les systèmes de confort restent-ils intéressants

Comfort Systems appartient à la catégorie des entreprises qui ont besoin d’être achetées pour une raison différente. C’est une entreprise plus cyclique, dont les activités sont principalement orientées vers l’exécution de projets. L’attraction principale est la visibilité de la demande. Si l’entreprise parvient à transformer son stock de commandes en revenus et bénéfices, elle aura encore la possibilité de croître, plutôt que de rester stable.

Pourquoi Republic Services est abandonné

Republic Services reste une entreprise solide, mais sa structure de financement n’est pas très attrayante. L’entreprise n’a enregistré qu’une croissance des revenus de 4,7 % au cours des deux dernières années. La stagnation des ventes unitaires indique une demande moins forte. De plus, le cours de l’action est ajusté à un P/E de 29,4 fois en fonction d’une croissance des ventes prévue de seulement 4,4 % l’année prochaine. Pour les investisseurs à long terme, cela semble être un risque/reward plus fragile.

L’attrait de l’ADP réside dans sa durabilité, et non dans la vitesse.

L’ADP n’a pas besoin d’être passionnant pour être un bon actif à long terme. La raison valable de le garder sur la liste des titres à acheter est que son potentiel de performance continue d’augmenter. En 2026,Les revenus nets ont augmenté de 8%La marge EBIT ajustée a augmenté de 80 points de base à 26,8 %, et le EPS dilué ajusté a augmenté de 11 %. Cela indique que ADP continue de réaliser davantage de bénéfices par chaque dollar de ventes, plutôt que simplement de maintenir sa taille d’entreprise.

La taille continue d’aider les marges.

L’ADP est énorme, avec21,95 milliards de dollars de revenusCette taille lui permet de diffuser la technologie, les normes et l’infrastructure de services sur une large base de clients. Lorsque les ventes augmentent, cette base de coûts fixes peut permettre un meilleur rapport rentabilité/coûts, ce qui permet à une croissance stable de se traduire en une plus forte capacité de générer des bénéfices.

Le fossé change la friction.

Le “moat” d’ADP ne réside pas dans l’excitation ou la stimulation immédiate. C’est plutôt le facteur de résistance lié aux processus de gestion des salaires et des ressources humaines. Les plateformes de paie et de RH touchent à des aspects tels que les cycles de paiement, les déclarations fiscales, les avantages sociaux, les obligations légales, ainsi que les flux de travail intégrés dans les systèmes informatiques. Cela rend ces plateformes plus difficiles à remplacer que ce que nombreux investisseurs ne soupçonnent peut-être pas. Dans ce cas, la durabilité est un élément essentiel de l’argumentation de ADP.

La génération de liquidités reste forte, avec une petite exception.

L’ADP génère toujours un excellent flux de trésorerie, même si un trimestre n’est pas parfait. Au deuxième trimestre, le taux de marge de flux de trésorerie était…24.8%Il est tombé à 27,4 % contre 27,4 % l’an dernier. Le paysage de la qualité en général reste solide, mais cette tendance rappelle que même les entreprises de haute qualité peuvent connaître des fluctuations mineures d’une année à l’autre.

Comfort Systems a une visibilité de la demande, mais les données doivent rester à jour.

Comfort Systems est la solution plus cyclique au sein de ce groupe. Son atout réside dans la possibilité pour le backlog de continuer à soutenir la croissance des revenus et les résultats financiers.

Le backlog est le point d’attraction principal.

La principale preuve est la tendance du stock de commandes en retard de l’entreprise. Selon les données disponibles, Comfort Systems a bénéficié d’une croissance moyenne de 56 % du stock de commandes en retard au cours des deux dernières années. Si ce stock de commandes continue à se transformer en résultats financiers, l’entreprise pourrait encore avoir de l’espace pour augmenter ses profits dans un secteur que de nombreux investisseurs considèrent comme mature.

La valeurisation augmente les exigences de mise en œuvre.

Il y a également un obstacle lié à l’évaluation. Le prix de référence récent pour cette action était…$168.76Cela indique que le marché ne considère pas Comfort Systems comme un nom négligé. Cela peut fonctionner dans une situation favorable si les stocks en stock se transforment en revenus et en croissance des profits continues. Mais cela devient un problème plus rapidement si l’exécution est insuffisante.

Que vérifier ensuite

Avant de prendre une décision éclairée, les investisseurs devraient vérifier les derniers rapports financiers pour s’assurer que la croissance des comptes en arrière-plan se traduit bien par des résultats réels et soutient la rentabilité. Si cette relation reste stable, Comfort Systems reste intéressant. Si elle s’affaiblit, la proposition devient moins attractive.

Republic Services est une bonne entreprise, mais son projet d’investissement n’est pas aussi convaincant.

Republic Services n’est pas rejetée simplement parce qu’elle est une entreprise mauvaise. Elle est rejetée parce qu’une bonne entreprise peut toujours être une investissement médiocre, surtout lorsque la croissance s’est ralentie et que la valeur de l’entreprise reste élevée.

Le ralentissement est plus important que l’ampleur.

L’échelle de la République est réelle, tout comme le ralentissement des activités. L’entreprise n’a enregistré qu’une croissance des revenus de 4,7 % au cours des deux dernières années, et les ventes par unité sont restées stables pendant la même période, ce qui indique que la demande s’est affaiblie. Les revenus peuvent être améliorés grâce aux prix ou au mix produit pour un certain temps ; le volume de ventes par unité, quant à lui, est généralement plus fiable pour décrire l’activité réelle.

Quelles améliorations pourraient être apportées à la configuration ?

Jusqu’à ce que la situation de croissance s’améliore ou que la valeur de l’entreprise devienne plus attrayante, Republic reste une entreprise de haute qualité, mais dans une partie du marché où les activités sont plus lentes. Pour les investisseurs qui choisissent parmi ces trois noms aujourd’hui, cela ne suffit pas pour être considéré comme une bonne option.