Le échéance de 2,5 milliards de dollars en bitcoins n’est qu’une coïncidence, pas un signe… C’est la baisse de valeur qui révèle la vérité.

La transaction du vendredi est présentée comme un événement important : une somme de mille millions de dollars en options sur Bitcoin et Ethereum qui sont émis sur Deribit à 08:00 UTC. C’est un événement qui fait de cette date une “journée critique” dans l’histoire du marché. C’est bien un événement réel, mais il est très probablement pas celui qui déterminera où le marché va aller à partir de maintenant.

Commencez par la taille réelle, car l’impact dramatique disparaît dès qu’on y touche.Environ 2,51 milliards de dollars d’options sur BTC et ETH ont été négociées aujourd’hui ; environ 2,23 milliards de dollars en termes de Bitcoin.Et le reste sur Etherium. C’est un paiement mensuel normal sur une année, alors que des montants bien plus importants ont été payés par le passé.Le montant mensuel de sortie d’argent de April s’élevait à 9,87 milliards de dollars, sur base de 109 000 contrats Bitcoin., etLa date de fin du trimestre de mars était d’environ 13,5 milliards de dollars.Selon le registre de l’année 2026, aujourd’hui est un vendredi normal, pas un jour record.

Le chagrin de Max est un magnétisme, pas une prévision.

Ce qui rend la journée déterminante, c’est la douleur maximale – le moment où la valeur des options devient invalide pour les acheteurs, et où la prime obtenue reste entre les mains des émetteurs.Le prix du Bitcoin d’aujourd’hui se situe à 78 000 dollars. L’intérêt en opening de les options varie entre 72 000 et 76 000 dollars, tandis que le prix des options de call s’élève au-dessus de 80 000 dollars.. Le prix d’Ethereum est de 2 450$.Le prix du Bitcoin se situe à environ 77 300 dollars. Il reste donc un peu en dessous de cette valeur. Les marchands qui ont vendu ces produits de hedging en raison des mouvements de prix faibles, c’est pourquoi le prix reste souvent bloqué près des seuils de négociation avant d’être résolu.

C’est une conséquence mécanique de l’hedging, et non une opinion concernant la direction. Lisez le positionnement : il est vraiment mitigé.Le prix de la offre/demande de Bitcoin est de 0,61.Cela signifie que les appels sont plus nombreux que les messages envoyés – c’est donc un livre avec une tendance légèrement inversée des appels.Alors que le taux de 1,17 d’Etherium est trop élevé.Les traders d’options ne parlent pas de la même manière. En réalité, ils le font très rarement, car l’échéance est le moment où les pariers existants sont résorbés et les hedges sont levés, plutôt que lorsque de nouvelles convictions se forment.

Ce que la journée ne peut vous dire

Voici la situation : le règlement est planifié et presque entièrement compensé. Le montant nominal – même un milliard de dollars – n’est pas égal à la valeur de vente. La plupart de cet ouverture est détenue par des parties prenantes qui sont déjà couvertes ; le règlement se limite donc à une transmission de liquidités entre eux. Les modèles qui prédirent une chute ou une hausse autour des dates d’échéance ont un résultat peu fiable, car ils tentent de tirer des conclusions macroéconomiques à partir de la structure du marché. Un pic près du maximum peut durer quelques heures autour de 08:00 UTC, mais cela ne vous dit rien sur le mois suivant.

Cet événement est crucial uniquement pour les traders de produits dérivés à court terme qui ont une position longue en termes de gamma avant l’échéance. Pour un investisseur qui décide si le Bitcoin doit faire partie de son portefeuille, il ne s’agit pas d’un événement important. Le prix autour de la date de règlement n’est qu’une erreur de calcul liée à la position financière ; c’est la tendance qui a conduit le Bitcoin vers cette position qui nécessite une explication.

Le retrait est le véritable signal.

Alors, regardez plutôt les indicateurs clés. Le prix du Bitcoin a baissé de quelques centimes au cours de la dernière journée, mais il a diminué d’environ 15 % au cours de l’année écoulée. Son prix se situe près de 77 300 dollars, contre un maximum de 125 500 dollars sur 52 semaines – soit environ 38 % en dessous de ce niveau après une période de réduction des investissements en 2026, qui a fait que le prix est tombé sous les 60 000 dollars. L’Ethereum est dans une situation encore plus mauvaise : il a chuté d’environ 21 % au cours de l’année, et son prix est loin du maximum de 4 720 dollars sur 52 semaines. Cela correspond bien à sa tendance à subir de grandes baisses. Les indicateurs liés au régime économique concordent également : l’indice de la période des altcoins indique clairement que le Bitcoin est en bonne position, tandis que l’indicateur de peur/avidité se situait autour de 56, ce qui représente une situation neutre.

Cette image vous indique où nous en sommes dans le cycle : une phase de réparation après une baisse causée par la liquidité, et non une nouvelle phase de croissance confirmée. L’enseignement de la baisse de 2026 est que le Bitcoin est maintenant considéré comme un actif à risque. Il a été vendu fortement lorsque l’assouplissement monétaire mondial a commencé, puis a été conservé avec les actions, avant de se remettre sur pied grâce à l’impulsion de la liquidité. Une compensation via des options ne change rien à cela. Elle résout un problème particulier, mais ne réinitialise pas la tendance générale.

Lorsque l’heure actuelle atteint 08:00 UTC, le magnétisme disparaît et ce qui se trouve en dessous est libre de suivre les forces qui l’agissent réellement : la liquidité des banques centrales, l’offre de monnaie et l’attitude face au risque. Ce sont ces éléments qui méritent d’être observés, pas simplement les heures de clignotement du cadran. Considérez cette “journée critique” comme une opportunité de marketing, et le retrait comme un signal important : une date d’échéance indique comment on peut couvrir ses risques, et c’est uniquement le cycle qui indique la tendance à long terme.