Cet ETF à rendement de 15,2 % reproduit mensuellement le portefeuille de Buffett. Buffett refuserait de recevoir le chèque.

OMAH transforme l’exposition aux actions au style de Berkshire en revenus mensuels.

La proposition d’OMAH est facile à comprendre : elle cherche à transformerComplémentation au style Buffett, en flux de liquidités mensuelLe fonds contient une combinaison concentrée des positions dévoilées par Berkshire, ainsi que Berkshire lui-même. Ensuite, le fonds verse une distribution annuelle d’environ 15 %, payée chaque mois.Options de vente contre cette pilePrincipalement par l’écriture de appels.

C’est le principal compromis. OMAH peut paraître attrayant, car elle offre une exposition inspirée par Berkshire, et a même dépassé BRK.B au cours de l’année écoulée. Mais ce n’est pas la manière habituelle de Berkshire d’entretenir ses actifs. Berkshire demande aux investisseurs de se considérer comme…Particulier propriétaire d’une entrepriseOMAH, au contraire, transforme cette exposition en une vérification régulière.

Le principal compromis est de miser sur les flux de trésorerie maintenant, plutôt que sur les retraits cumulatifs à l’avenir.

Le modèle de Berkshire consiste à réinvestir, et non à distribuer.

Berkshire aNe a jamais payé de dividendes.L’idée est simple : les résultats financiers conservés peuvent être réaffectés là où ils peuvent se multiplier à un taux plus élevé que celui permis par les dividendes. Au cours de la dernière décennie, cette approche a donné de bons résultats : BRK.B a augmenté de 243 % en dix ans.

OMAH demande un portefeuille similaire afin de pouvoir renvoyer de l’argent aux investisseurs. Le fonds collecte des primes en contrepartie.Écrits de options couvertes hors de valeuret utilise ces revenus pour financerUne distribution annuelle d’environ 15 %, payée mensuellement.L’avantage est un flux de trésorerie plus clair. Le coût, quant à lui, correspond à une participation moins importante dans les périodes de hausse des valeurs.

Pourquoi appeler écriture changer le profil de retour ?

Cette structure fonctionne mieux dans des marchés stables ou modérément tendus, plutôt que dans des mouvements de bourse rapides. Lorsque les actifs augmentent rapidement, l’émission d’options peut laisser une certaine opportunité de gain. La vraie question n’est donc pas de savoir si OMAH possède de bonnes entreprises. Les entreprises de qualité comme celles de Berkshire restent au cœur du fonds. La question est de savoir ce que vous souhaitez que le portefeuille fasse avec l’argent qu’il génère : Berkshire le réinvestit ; OMAH vous le rend une partie.

Cela correspond également mal avec la manière de voir les choses proprement établie par Buffett lui-même. Berkshire demande aux actionnaires de se considérer comme…Participeur au capital d’une entrepriseCe ne sont pas des traders à court terme. Et Buffett a décrit les produits dérivés comme…Bomme à retardementEt les armes de destruction massive financière… L’OMAH, quant à lui, tire ses revenus grâce à une stratégie basée sur l’achat d’options, principalement en vendant des options call.

Ce que vous achetez réellement chez OMAH

Si vous continuez à considérer OMAH, il est utile d’être précis sur la structure. Le fonds est unPortfolio restreintAvec 1,06 milliard de dollars en actifs sous gestion, l’entreprise verse un rendement de 2,82 $ par action, pour un rendement de 15,19 %. Le taux d’impôts est de 0,95 %. Au cours des douze derniers mois, son beta s’est élevé à 0,24x. Cette rémunération est obtenue grâce à…Options de vente contre cette pileEn d’autres termes, il s’agit d’un produit de revenu conçu spécialement pour ce but, et non pas une réplique du modèle de complémentation à long terme de Berkshire.

OMAH détecte les actifs détenus par les clients avec un retard.

Le fonds ne reproduit pas le portefeuille de Berkshire en temps réel, mais plutôt une version réorganisée des actifs de Berkshire. Cela signifie que les investisseurs ne reçoivent pas les décisions actuelles de allocation de capital de Berkshire. Ils obtiennent donc une information déformée, issue d’une gestion par fonds, qui reflète ce que Berkshire a déjà révélé.

Le portefeuille est égalementDes positions concentrées parmi les leaders des entreprises de taille géanteAvec 56,57 % des actifs dans les 10 principales entreprises, cela peut sembler moins risqué qu’un portefeuille aléatoire à haut rendement, car les entreprises concernées sont des entreprises bien connues. Mais la concentration reste importante. L’OMAH pourrait donc être affectée si Berkshire et ces grandes entreprises s’affaiblissent.

Qui peut utiliser OMAH – et qui devrait éviter son utilisation

OMAH convient le mieux aux investisseurs qui cherchent des revenus immédiats provenant d’actions inspirées de celles de Buffett, et qui sont prêts à renoncer à une partie du potentiel de croissance. Ce n’est pas vraiment adapté aux investisseurs qui souhaitent voir une augmentation significative des valeurs de Berkshire sur le long terme, ceux qui ne sont pas à l’aise avec une structure basée sur la vente d’options, ou ceux qui veulent avoir accès aux actions de Berkshire en temps réel.