Le taux du titre de l’État à 10 ans est proche de 4,7 %. Y aura-t-il une rupture au-dessus de 5,2 % ? Est-ce que les coûts d’emprunt vont augmenter ?

Le déplacement de 30 ans a rendu la discussion sur les taux plus urgente.

Ce n’était pas une réévaluation de prix de routine. Le signal d’alarme le plus clair était…Le rendement sur 30 ans a augmenté de 10,5 points de base à 5,201%.Ce type de comportement à l’extrémité longue indique que les investisseurs commencent à prendre en compte plus sérieusement le risque lié à la durée des obligations, et non seulement à discuter du fait que la Fed va maintenir les taux élevés pendant plus longtemps.

La Fed a donné à ceux qui croient en la hausse des prix et à ceux qui s’inquiètent de la baisse des prix quelque chose sur quoi se fonder.

Le problème persiste dans le fait que la Fed a maintenu les taux à leur niveau actuel, et que la situation s’est calmée pour l’instant. Même après cette décision, la discussion sur le fait que les augmentations des taux ne sont qu’une simple délais plutôt qu’une confirmation réelle reste active.

Mais le cas bearish dispose maintenant de plus que le momentum graphique en son sein. Le rapport de la Fed lui-même indiquait que l’inflation…Elle s’est engagée davantage cette année.Et cela reste élevé, avec des pressions de prix liées aux tarifs, aux coûts énergétiques liés aux conflits, ainsi qu’aux investissements dans l’IA. Ce sont les types de pressions que les marchés ont du mal à considérer comme temporaires.

Si l’inflation se révèle plus persistante que les investisseurs ne le souhaitent, les obligations à long terme constituent la partie du marché qui peut être réévaluée de manière plus intensive. C’est pourquoi l’évolution des taux sur 30 ans est importante : elle déplace le risque lié aux obligations du gouvernement d’une question de politique publique vers une question de portefeuille.

Le graphique sur 10 ans se trouve près d’un point de décision technique.

Pourquoi la configuration de 10 ans est importante

Le 10 ans est en contradiction avec une perspective à long terme.Bord supérieur du triangle symétrique : près de 4,56 %Après avoir atteint 4,6358 %, ce qui est son niveau le plus élevé depuis la fin du mois de mai, le cours a ensuite faibli. Reuters a décrit ce taux de rendement comme…Planant juste au-dessus du sommetde ce modèle, tout en notant que la rupture se produitpas encore confirmé.

C’est pourquoi la configuration est importante. Lorsque les rendements sont comprimés dans une plage étroite pendant une longue période, même une légère augmentation peut entraîner des changements de positionnement et attirer les traders qui cherchent à profiter de l’évolution des prix. Récemment…Le rendement des obligations du Trésor d’une durée de 30 ans a augmenté de 10,5 points de base, atteignant 5,201 %.C’est un rappel que la partie longue de la courbe devient déjà plus volatile.

Si le prix de 10 ans reste au-dessus du sommet du triangle, les mouvements vers le haut pourraient se poursuivre. Si le prix retombe en dessous, le marché est probablement sur le point d’effectuer une autre pause, plutôt qu’une rupture nette.

Pourquoi certains investisseurs sous-estiment-ils toujours ce mouvement ?

Le dernier signal de refroidissement continue de dominer les opinions publiques. Reuters a rapporté cela.Le CPI core a augmenté de 2,6 % en glissement annuel.Il a indiqué que les choses étaient restées inchangées par rapport au mois de mai. Cela confirme l’idée que l’inflation sous-jacente s’est calmée suffisamment pour permettre à la Fed de rester patiente dans un avenir proche.

Mais cette interprétation aide également à comprendre pourquoi l’histoire qui se déroule peut encore être inconfortable pour certains stratèges. Lorsque les investisseurs estiment que l’économie sera plus faible, les signaux positifs isolés peuvent surpasser les avertissements plus sévères liés aux taux d’intérêt et au graphique économique.

Une autre raison pour laquelle le moteur peut être sous-estimé est les prix liés aux politiques publiques. Reuters a dit que…Les marchés ont été tellement surévalués que les baisses des taux de la Fed ne ont aucun effet.Et maintenant, cela signifie une hausse d’environ un à deux points quartaux. Si les stratèges en matière de obligations continuent de s’attendre à une baisse des taux d’intérêt, alors l’écart entre les prix du marché et le scepticisme des analystes peut lui-même devenir une source de baisse supplémentaire des taux d’intérêt.

La courbe se divise : l’extrémité courte attend, les prix de l’extrémité longue représentent plus de risque.

Le signal le plus important peut être la division de la courbe.Le rendement sur 2 ans a diminué de 4 points de base à 4,236%.Il semble que les investisseurs soient encore prêts à attendre la décision de la Fed après que le comité ait maintenu les taux à 3,5 % à 3,75 %. Mais un état de calme au début ne signifie pas que tout est sûr ailleurs.

En même temps, le contrat à 10 ans…Planant juste au-dessus du sommetLe taux de change du triangle est d’environ 4,56 %, tandis que celui de la période de 30 ans a déjà augmenté. Cette divergence rend cette configuration plus intéressante que l’analyse simple des taux de l’État américain.

Qu’est-ce qui confirmerait une rupture ?

Un mouvement plus décisif plus haut dans le cadre des 10 ans aurait plus d’importance qu’un autre pic uniquement pour les termes de remboursement plus longs. La confirmation se fera par des rendements restant au-dessus du sommet du triangle, plutôt que par une chute rapide à l’intérieur de celui-ci.

Qu’est-ce qui affaiblirait l’exemple de cas clé ?

Un retour en dessous du niveau de la courbe indiquerait que la pression sur les taux d’intérêt n’a pas réussi à se renforcer. Dans ce cas, les investisseurs pourraient continuer à considérer le rebond récent des taux d’intérêt comme une simple crise temporaire liée à l’inflation, plutôt que comme le début d’un changement de prix plus large.

Que regarder ensuite

Vérifiez si l’extrémité courte commence à se déplacer vers le haut en suivant le rythme de l’extrémité longue. Reuters a noté que les traders considèrent toujours les décideurs politiques comme…Il est beaucoup plus probable qu’ils attendent d’augmenter les taux d’intérêt plutôt que de le faire plus tard ce mois-ci.Si cette patience persiste, l’avant de la courbe pourrait rester sous contrôle. Mais si les données sur l’inflation ou les messages du Fed se détériorent à nouveau, il pourrait falloir reévaluer les prix de manière plus agressive.