1. Une entreprise énergétique avec un potentiel réel de croissance. 2. Une entreprise qui semble bloquée dans sa progression.

L’énergie est sous pression, donc l’exécution est plus importante.

L’énergie a…Il n’a pas bien réussi sur le marché au cours des six derniers mois.Cela indique que les investisseurs veulent encore des preuves avant de payer pour ce secteur. Le prochain cycle de résultats financiers sera le moment où ces preuves seront fournies : les équipes de gestion doivent maintenant montrer que la production, les flux de trésorerie et les plans de capital restent solides.

Dans ce contexte, Talos semble plus intéressant que Borr. Talos a rapporté174,0 millions de dollars de liquidités nettes provenant des activités d’exploitation., avec386,4 millions de dollars en espècesEt une facilité de crédit non utilisée. En revanche, Borr…Ne réussit pas à atteindre les objectifs de revenus.De plus, les EPS ajustés ont été manquants, ce qui laisse peu de place au marché pour ignorer cette mauvaise période économique.

Talos : une production stable et des retours pour les actionnaires sont les principaux atouts.

L’affaire Talos ne concerne pas seulement un bilan financier plus solide. Il s’agit aussi d’une entreprise qui continue de produire et de rendre des bénéfices aux actionnaires.

La production est retardée depuis la fin de l’année 2025 jusqu’au premier trimestre 2026.

Talos a produit64,9 mille barils d’oléum par jourdans le Q4 2025 et63,8 mille barils d’oléum par jourEn Q1 2026. Le flux de trésorerie d’exploitation était201,8 millions de dollarsdans le Q4 2025 et174,0 millions de dollarsEn Q1 2026. Cette combinaison est importante : une production stable permet de maintenir les flux de trésorerie, tandis que les nouveaux projets progressent vers la production.

Les rachats de actions soutiennent chaque action.

Au premier trimestre, Talos a généré113,2 millions de dollarsDes flux de trésorerie libres ajustés, ainsi que la réapprovisionnement d’environ 2,7 millions d’actions.38,2 millions de dollarsou 34 % du flux de trésorerie libre ajusté. L’entreprise également…Augmentation approuvée de l’autorisation pour les rachats d’actions à 200 millions de dollars.Si la production reste stable et que les ressources de trésorerie restent suffisantes, les rachats peuvent continuer à apporter de la valeur par action.

Cardona et Tarantula sont les leviers opérationnels.

Talos aussiLe projet de Cardona a été réalisé avec succès, dans le cadre du budget et avant la date prévue., et c’estRecord de débit atteint à la installation Tarantula : 38 Mboe/dAprès les efforts de réduction des goulots d’étranglement… Cela ne garantit pas une nouvelle évaluation, mais cela permet à Talos d’avoir un flux de production plus concret, plutôt qu’une simple histoire liée au bilan financier.

Qu’est-ce qui pourrait changer la vision ?

• Positif :La production reste proche des niveaux actuels. De nouveaux puits sont mis en service selon le calendrier prévu. Le flux de trésorerie libre ajusté continue de soutenir les rachats d’actions.
• Négatifs :Les résultats sont produits plus rapidement que prévu, ou les flux de trésorerie ne se traduisent pas en bénéfices pour les actionnaires après le premier trimestre.113,2 millions de dollarsdu flux de trésorerie libre ajusté.

Le problème de Borr est la conversion des liquidités, et non pas simplement un trimestre mauvais.

Borr est le cas plus difficile, car la défaillance n’était pas due à des problèmes de gestion financière. Au premier trimestre, il a enregistré…Revenus de 247 millions de dollars, contre 252,4 millions de dollars attendusEBITDA ajusté de88,5 millions de dollars, contre 100,3 millions de dollars attendusEt l’EPS a été ajusté.-$0.09 contre -$0.04 attendusLe bénéfice d’exploitation a également diminué.18.6%de 27,6 %, tandis que le marge de flux de trésorerie libre a diminué à19.4%de 52,4 %.

C’est une histoire de profits et de conversion en liquidités moins forte. Le point constructif reste valable : Borr opère…L’une des flottes de puits de fond les plus jeunes au monde, avec une âge moyenne inférieure à huit ans.Mais tant que l’entreprise ne montre pas de meilleure capacité à récupérer ses marges et à convertir les liquidités en argent, les actions semblent être plus bloquées que ce à quoi on pourrait s’attendre habituellement.

La perte nette de Talos semble plus grave que la situation en termes de liquidités.

La perte nette de Talos au premier trimestre était de256,2 millions de dollarsMais cela incluait aussi…145,0 millions de coûts d'amortissement pour tests de plafond non monétairesUn schéma similaire s’est manifesté en 2025, lorsque l’entreprise a enregistré170,4 millions de coûts d'amortissement pour les plafonds non monétairesau Q4 et494,3 millions de dollarsPerte nette pour l’année entière.

C’est pourquoi Talos semble encore plus prometteur que Borr, d’après les informations actuelles : la perte principale est en grande partie liée aux questions comptables, tandis que Borr doit faire face à des marges plus faibles et à une meilleure conversion des liquidités en bénéfices. Talos reste donc une action qui mérite d’être surveillée, mais pas simplement achetée en fonction des annonces publiées.

Les prochaines rapports détermineront si le système fonctionne bien.

C’est toujours une appelée pré-verification. Les prochaines mises à jour sont importantes, car elles indiquent si l’exécution correspond bien aux attentes.

Quoi regarder

• Talos :WillPrévisions pour le deuxième trimestre 2026Qu’est-ce qui sera possible ? Le flux de trésorerie libre ajusté restera-t-il significatif, et la direction continuera-t-elle à racheter des actions ?200 millionsautorisation ?
• Supprimer :Le prochain trimestre montrera-t-il…18.6%Amélioration des marges d’exploitation et meilleure alignement entre le EBITDA ajusté et la génération de flux de trésorerie libres ?

Cela est important maintenant, car l’énergie a…Il n’a pas réussi à se placer correctement sur le marché au cours des six derniers mois.Dans un secteur en situation de pression, une exécution efficace peut changer rapidement la situation des actions.