Avertissement de 1,5 billions de dollars : Les tarifs douaniers de Trump, le pétrole et les obligations peuvent être la quatrième vague d’inflation pour le marché.

Pourquoi la complaisance est plus importante que la peur en ce moment

Le vrai danger n’est pas la peur. C’est la complaisance. Les investisseurs considèrent les décisions politiques et les mesures temporaires concernant le pétrole comme des actualités passagères, alors que…Le dette de marge a atteint 1,5 trillion de dollars en juin.Et le marché reste proche.Record hauts avec faible volatilitéLorsque le calme persiste, il est facile de confondre un soulagement temporaire avec une sécurité structurelle.

Le risque est que quatre pressions liées à l’inflation puissent se développer en même temps.

• Tarifs :L’administration Trump a imposé de nouvelles taxes.Produits provenant de 60 partenaires commerciauxEn gardant ouvert le risque que les coûts d’importation plus élevés se répercutent sur les chaînes d’approvisionnement.
• Huile :Les tensions entre les États-Unis et l’Iran ont entraîné une hausse des prix du pétrole.Une pause dans les attaques a apporté un certain soulagement, mais cela ne supprime pas le risque d’inflation.
• Obligations :Jusqu’à présent, les investisseurs ont montré une tendance à ignorer…L’augmentation des taux d’intérêt des obligationsCela peut rendre les marchés moins protégés, si les coûts d’emprunt plus élevés commencent à jouer un rôle important.
• Bénéfice tiré :Les dettes à marge élevée signifient que même un choc modéré peut avoir un impact plus fort sur une situation déjà tendue, contrairement à ce que les investisseurs pensent actuellement.

Cette complaisance est la plus évidente autour de…La date limite du 1er août pour négocier des accords commerciaux ou des tarifs plus élevés.Le marché semble croire que la date limite permettra de maîtriser les risques. Cependant, les mouvements des prix récents montrent que les actions peuvent continuer à résister à la pression, et cette pression pourrait se manifester plus tard.

Les tarifs, le pétrole et les rendements sont plus faciles à sous-estimer séparément qu’ensemble.

En considérant chaque pression d’inflation comme une entité distincte, on peut faire croire que le marché est plus calme qu’il ne l’est en réalité. En pratique, les investisseurs se trouvent dans une situation où plusieurs chocs de niveau moyen peuvent se produire simultanément : les tarifs douaniers, les prix de l’énergie, et le scepticisme sur le marché des obligations. Les transactions récentes servent de prémonition : même après que les taux d’intérêt ont augmenté, les actions ont continué à augmenter, tandis que les investisseurs…A évité l’augmentation des taux d’intérêt des obligations.Cela ne prouve pas que les risques sont inoffensifs ; cela montre simplement à quel point les marchés peuvent rapidement normaliser la pression, jusqu’à ce que les conditions changent.

Les ours n’ont pas besoin d’un scénario le plus sombre pour que ce avertissement soit pertinent. Il suffit que…L’huile est repoussée au-dessus du niveau de 100 dollars après le cessez-le-feu au Golfe.Et de nouvelles obligations ont été imposées.Biens provenant de 60 partenaires commerciauxLes titres de presse concernant la déescalade réduisent le risque, mais ils ne l’éliminent pas complètement. La question plus utile est de savoir si les actions peuvent absorber même des pressions modérées à la fois.

Qu’est-ce qui rendrait cet équipement encore plus dangereux ?

La épreuve pratique est simple. Observez si…Les investisseurs en actions ont surmonté l’augmentation des taux d’intérêt des obligations.commeLa date limite du 1er août pour les accords commerciaux ou des tarifs plus élevésapproches, et siLes tensions entre les États-Unis et l’Iran ont entraîné une hausse des prix du pétrole.Cela commence à être plus important que ce que le prix actuel laisse penser. Si ces signaux apparaissent ensemble, la menace devient moins théorique et plus réelle.

Pour l’instant, les preuves soutiennent une hypothèse plus restrictive : les marchés restent calmes, le levier financier est élevé, et plusieurs facteurs liés à l’inflation continuent d’exister. Cela ne garantit pas un effondrement. Mais cela signifie que les investisseurs sous-estiment à quel point les différentes pressions peuvent interagir rapidement.