Après une chute de 1,3 trillion de dollars liée aux chips, la stratégie visant à éviter cette situation consiste à parier sur une récupération instantanée du S&P 500.

La vente des chips a entraîné la perte de trillions, mais cela n’est pas suffisant pour garantir une reprise immédiate du S&P 500.

Une chute de 1,3 billions de dollars dans la valeur du marché est suffisante pour faire douter les investisseurs, mais elle ne suffit pas à prouver la conclusion la plus simple : que le S&P 500 doit entamer une reprise immédiate.1,3 trillions de dollars en valeur du marché boursierdisparu comme20 des actions de puces les plus valables au mondeLes entreprises ont été vendues, avec des pertes importantes chez Nvidia, SK Hynix, Samsung, Micron, AMD et TSMC. C’est important, car il ne s’agissait pas d’un secteur marginal du marché. Il s’agissait du cœur du secteur de l’intelligence artificielle.

Ce que cette vente éventuelle signifie probablement

Le signal le plus immédiat semble être psychologique. Cette action a suivi…Rally de 80 % en deux mois pour les actions des semi-conducteursCela a augmenté le cours de marché de la Nasdaq 100 d’environ un demi trillion de dollars. Après des gains aussi importants, les investisseurs se tournent souvent vers la protection des profits financiers plutôt que vers l’analyse des fondamentaux économiques. Cela peut entraîner une réinitialisation drastique de la valeur de l’action, ce qui donne l’impression qu’il s’agit d’une situation bien plus grave que les fondamentaux économiques réels à ce moment-là.

Les données de volatilité se situent dans une direction similaire. Le VIX a connu la plus grande hausse en un seul jour depuis mars. En revanche, les options sur l’indice S&P 500 ont atteint un niveau record de 7,8 millions de contrats le vendredi. Cela ressemble plutôt à une situation de sentiment économique chaotique, plutôt qu’à une récession calme.

Le ruban plus large n’a pas non plus cassé de manière uniforme.Microsoft et Amazon viennent en aide.Cela remet en question l’idée simpliste de « vendre tout ». Le risque plus grand actuel est peut-être d’interpréter à tort les problèmes liés aux vibrations des puces – soit en paniquant au mauvais moment, soit en attendant une solution qui pourrait ne jamais arriver.

Pourquoi confondre le dénouement d’un sentiment avec une victoire durable peut être la plus grande erreur.

La erreur serait de considérer cet événement comme un jugement définitif concernant le commerce.

La baisse des prix semblait intense, mais les preuves d’un changement complet de cycle étaient encore faibles.

LeNasdaq-100 est passé brièvement dans une zone de correction.Plusieurs noms de produits liés aux puces, aux mémoires et aux stockageurs ont vu leur valeur chuter d’environ 10 % ou plus. Parmi ces entreprises, on trouve Dell, Sandisk, Western Digital, Seagate, Micron et AMD. Cependant, ces variations de prix ne prouvent pas encore que le cycle lié à l’IA a atteint son apogée.

Le marché dans son ensemble était également mitigé, plutôt que défavorable de manière uniforme. Lors d’une session précédente, liée à la même turbulence liée aux puces,Amazon.com (AMZN.O) et Microsoft (MSFT.O) étaient en hausse.Même si les actions des entreprises de grand capital et celles liées à la croissance étaient autrement inégales, c’est cette différence entre l’image négative du secteur et le contexte général encore favorable qui est souvent source de pièges comportementaux.

Une fois que les investisseurs ont vécu une perte brutale, l’aversion à la perte s’installe. Le marché commence alors à punir l’incertitude future de manière plus sévère que les dommages actuels ne le justifient. Si l’on ajoute le biais de récentité, cela entraîne une réinitialisation drastique après un tel événement.Rally de 80 % en deux mois pour les actions des semi-conducteursOn peut commencer à sentir que c’est la fin de l’histoire. Mais souvent, ce n’est pas le cas.

Ce sur quoi les investisseurs devraient se concentrer à l’avenir

Cette situation est digne de respect. Les investisseurs se posent de plus en plus la question de savoir si les dépenses consacrées aux centres de données seront suffisantes pour générer des bénéfices à temps pour justifier les valeurs actuelles des actions. Ce débat devrait s’intensifier à mesure que de plus grandes entreprises technologiques présentent leurs résultats financiers. Mais l’important, c’est de savoir si les résultats futurs des entreprises technologiques confirment la pérennité de la demande, ou si cela permettra finalement de prouver davantage clairement les risques liés à cette situation.

Jusqu’à l’arrivée de ces preuves, le plus grand erreur serait de considérer cette tendance comme un signe clair indiquant que le S&P 500 sera immédiatement sauvé… ou que tout le marché devrait être vendu, comme si le cycle économique avait déjà changé.