Las acciones de Zscaler disminuyeron un 0.88%, ya que el volumen de negociaciones en la posición número 370 reveló una diferencia en la valoración de la empresa.

Resumen del mercado

El 9 de marzo de 2026, Zscaler (ZS) registró una disminución del 0.88%, lo que constituye su peor rendimiento en las últimas semanas. El precio de la acción fue de 0.39 mil millones de dólares, lo que la colocó en el puesto 370 en términos de actividad bursátil durante ese día. A pesar de que, en los últimos 7 días, el precio de la acción ha aumentado un 11.61%, debido a los buenos resultados financieros y las buenas expectativas, el retorno general en los 90 días es del 32.40%, mientras que el retorno total de los accionistas en el plazo de un año es del 21.41%. Esto destaca la volatilidad del precio de la acción, dada la situación contradictoria de los inversores. El precio actual de 164.06 dólares refleja una subvaluación del 5% en relación con su valor justo, que es de 172.68 dólares. El modelo DCF estima que su valor intrínseco es de 231.78 dólares, lo que indica una mayor diferencia entre el precio de mercado y las proyecciones fundamentales.

Motores clave

La reciente orientación estratégica de Zscaler hacia la seguridad relacionada con la inteligencia artificial lo ha posicionado como un actor clave en la lucha contra los riesgos emergentes vinculados al uso de la IA en las empresas. La implementación de AI Protect, una solución dirigida a mitigar los riesgos relacionados con la utilización de la IA en entornos corporativos, se enmarca dentro de su visión general de proteger a los agentes automáticos que operan en las redes corporativas. Esta iniciativa cuenta además con el apoyo de las adquisiciones de SquareX y Red Canary, lo cual amplió sus capacidades en materia de seguridad de dispositivos basados en navegadores y detección de amenazas. Estos pasos tienen como objetivo fortalecer la plataforma de seguridad basada en la nube de Zscaler, permitiéndole competir con marcas como CrowdStrike y Palo Alto Networks. Sin embargo, los resultados financieros de la empresa revelan desafíos continuos: a pesar de un aumento del 26% en los ingresos en comparación con el año anterior, llegando a los 815.8 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, y una previsión de ingresos totales entre 3.73 y 3.745 mil millones de dólares para todo el año, Zscaler informó una pérdida neta de 34.31 millones de dólares durante ese trimestre. La expansión en el área de seguridad relacionada con la IA y las adquisiciones recientes han contribuido a un aumento en los costos operativos, lo que plantea preguntas sobre cuál será el cronograma para mejorar las margenes de beneficio de la empresa.

El reciente retracción del precio de las acciones podría reflejar preocupaciones más generales en el mercado respecto a la valoración del sector de ciberseguridad, especialmente debido a los temores relacionados con la disrupción causada por la inteligencia artificial. Aunque la relación entre el valor de las acciones y las ventas de Zscaler, que es de 8.24, parece atractiva en comparación con otras empresas como CrowdStrike (21.47) y Cloudflare (31.26), sus indicadores de rentabilidad como ratio precio/ganancias y precio/flusso de efectivo siguen siendo elevados. Los analistas señalan que el rendimiento consistente de Zscaler, como el hecho de que haya tenido una pérdida de 0.21 dólares por acción en el segundo trimestre, podría justificar su valoración elevado si la empresa sigue manteniendo su trayectoria de crecimiento. Sin embargo, existen riesgos, incluyendo problemas de integración derivados de las adquisiciones recientes y presiones competitivas de proveedores más grandes que ofrecen herramientas de seguridad combinadas. Inversores institucionales, como Munich Reinsurance Co. y Victory Capital Management, han aumentado sus participaciones en Zscaler, lo que demuestra su confianza en su plan de desarrollo a largo plazo. Estos inversiones coinciden con la introducción por parte de la empresa de un modelo de facturación basado en el consumo (Z-Flex); este modelo generó 290 millones de dólares en contratos durante el segundo trimestre.

La argumentación de Zscaler sobre la subvaluación de la empresa está respaldada tanto por factores cualitativos como cuantitativos. El análisis realizado por Simply Wall St destaca su potencial para alcanzar múltiplos de ganancias similares a los de las empresas del sector informático, siempre y cuando mantenga un crecimiento en sus ingresos y una expansión en sus márgenes de beneficio. Sin embargo, la estimación de valor justo de $231.78 según el modelo DCF depende de supuestos relacionados con los flujos de efectivo futuros y las tasas de descuento. Estos supuestos podrían no tener en cuenta los rápidos cambios tecnológicos o los riesgos relacionados con la ejecución de las estrategias empresariales. La capacidad de la empresa para monetizar su oferta AI Protect y integrar SquareX y Red Canary en una plataforma unificada será crucial para aprovechar este valor. Mientras tanto, la caída del precio de las acciones del 25% en el último año refleja el escepticismo del mercado hacia su capacidad para alcanzar la rentabilidad, a pesar del apoyo institucional y la fuerte adopción empresarial.

A futuro, los inversores vigilarán de cerca la capacidad de Zscaler para convertir su plan de productos centrados en la inteligencia artificial en un crecimiento tangible en ingresos. Las expectativas de la empresa para obtener ingresos entre 3,309 y 3,322 mil millones de dólares en el año fiscal 2026, así como su expansión hacia los mercados asiáticos a través de alianzas con empresas como Singtel en áreas como la seguridad de IoT y OT, podrían ser factores que impulsen las cotizaciones de la acción. Sin embargo, la valoración actual de la acción sugiere que el mercado considera un alto nivel de riesgo, especialmente en lo que respecta a la ejecución de las estrategias y a la dinámica competitiva. Por ahora, Zscaler sigue siendo una empresa con altas perspectivas de crecimiento en el campo de la ciberseguridad, pero también enfrenta desafíos relacionados con la rentabilidad a corto plazo y correcciones en la valoración de la acción en general.