El “Plunge” de Zscaler: Una clásica estrategia de “vender noticias” cuando los precios se estancan.

La fuerte caída en el precio de las acciones de Zscaler es un ejemplo típico de cómo se debe “vender las noticias negativas”. El mercado ya ha descontado el posible resultado negativo de las ganancias, en relación con las expectativas previas. Por lo tanto, queda poco margen para la decepción cuando lleguen los resultados reales. Esto se puede observar claramente en las acciones: el precio de las acciones ha bajado un 19.84% en los últimos cinco días, y un 32.04% en los últimos 20 días.Ayer, el valor bajó al nivel más bajo en 52 semanas.La cotización se situó cerca de los 142.43 dólares, después de haber cerrado en 159.75 dólares el día anterior. Esto no es una reacción a ningún titular negativo en particular; más bien, es una señal de que el mercado está adaptándose a nuevas expectativas, mucho antes del anuncio oficial.

Los análisis de sentimiento han cambiado para adaptarse a esta realidad. Apenas la semana pasada, JPMorgan redujo su target de precio para Zscaler a 267 dólares, desde 354 dólares. Este movimiento indica un cambio en las directrices oficiales y una perspectiva más negativa, lo cual coincide con el descenso dramático del precio de la acción. La brecha entre las expectativas y la realidad se estaba ampliando, y el mercado aprovechó esa oportunidad para vender las acciones. Las propias expectativas de la empresa, que indicaban un EPS de 0.89 a 0.90 dólares en el segundo trimestre, ya se consideraban como un posible límite. Dado que la acción ha caído casi un 32% en solo tres semanas, es probable que los números presentados en el próximo informe sean mucho más bajos que ese objetivo conservador. El descenso que estamos observando es, en realidad, una forma de decir que las malas noticias ya están incluidas en el precio de la acción.

La impresión del segundo trimestre: Medir la brecha entre las expectativas y la realidad

El mercado ahora espera que los números reales se publiquen en los informes oficiales. Para el segundo trimestre de Zscaler, las expectativas del mercado son las siguientes:EPS de 0.89La recaudación fue de 798.9 millones de dólares. Este número implica un aumento interanual de aproximadamente el 26%. A primera vista, parece ser un objetivo modesto. Pero la verdadera prueba radica en el nivel que la propia empresa ha establecido para sí misma en el último trimestre.

En su primer trimestre, Zscaler logró un rendimiento positivo: registró un EPS de 0.96 dólares, frente a las expectativas de 0.85 dólares. Además, sus ingresos ascendieron a 788.1 millones de dólares, en comparación con las estimaciones de 773.86 millones de dólares. Lo más importante es que el impulso general del negocio fue fuerte.Los ingresos han aumentado un 26% en comparación con el año anterior.Y ARR está creciendo un 26% año tras año. La empresa también observó un aumento del 32% en los ingresos diferidos. Estos no son simplemente números; son el motor que impulsa el crecimiento de la empresa a lo largo de los años.

La brecha de expectativas es clara. El mercado ahora considera una posible desaceleración en las actividades empresariales. La estimación para el segundo trimestre es de un EPS entre 0.89 y 0.90 dólares. Eso representa un límite potencial, no un punto de referencia real. Dada la drástica caída del precio de las acciones, es probable que los números presentados en este informe estén muy por debajo de ese objetivo conservador. Los resultados del trimestre anterior, con un desempeño positivo tanto en las cuentas de resultados como en las cuentas de flujo de efectivo, ya han sido completamente tomados en consideración. El objetivo alto está definido por esa tasa de crecimiento del 26%, así como por las medidas de ARR y ingresos diferidos. Cualquier resultado que no alcance o supere esa trayectoria será visto como una decepción, lo que provocará otra ola de ventas. El mercado no busca un desempeño excepcional; busca una razón para creer que lo peor ya ha pasado.

El reajuste de la valoración: de “Comprar basándose en las noticias falsas” a “Vender basándose en las noticias verdaderas”.

El cambio en la actitud del mercado, de “comprar según las noticias” a “vender según las informaciones”, se refleja ahora plenamente en la valoración de las acciones de la empresa. Los datos indican que se está produciendo un cambio drástico en las expectativas de crecimiento de la empresa. En los últimos 120 días, las acciones de Zscaler han caído un 48.58%. Este descenso es mucho mayor que el de otros sectores de software, lo que indica que los inversores consideran que existen cambios fundamentales en las expectativas de crecimiento de la empresa. Hasta ahora, la caída sigue siendo del 36.66%, lo que demuestra que este proceso de reajuste continúa. No se trata simplemente de una corrección, sino de una reevaluación de los flujos de efectivo futuros de la empresa.

El objetivo de precios consensuado es:$303.97Implica un aumento significativo en los precios, desde los niveles actuales, que se encuentran cerca de los 142 dólares. Sin embargo, ese objetivo se encuentra en un entorno de alto riesgo. La volatilidad reciente de las acciones es extremadamente alta: una volatilidad diaria del 12.85%, y una amplitud intradiaria del 10.05%. Esta turbulencia indica que el mercado considera una alta incertidumbre y está dispuesto a vender en cualquier momento que surja algún factor negativo.Menor nivel en 52 semanas: 159.66 dólares.Se trata de un nivel técnico clave. La acción ya ha superado ese nivel, cotizándose hasta los 141.56 dólares más temprano en la mañana. Una ruptura decisiva por debajo de ese nivel podría provocar nuevas ventas algorítmicas y ampliar la brecha entre las expectativas del mercado, ya que el mercado busca un nuevo punto de referencia más bajo para el valor de la acción.

En resumen, la revaluación del valor de la acción ya se ha completado. El mercado ya ha vendido las acciones basándose en estas nuevas expectativas. La única cuestión que queda es si el próximo informe de resultados podrá proporcionar un nuevo incentivo para que el sentimiento del mercado vuelva a orientarse hacia el precio objetivo consensuado. Por ahora, la situación es de alto riesgo y alta volatilidad; el camino que seguirá la acción depende de si la realidad de su trayectoria de crecimiento puede finalmente cumplir con las expectativas reducidas que ahora están incorporadas en los precios de las acciones.

Catalizadores y riesgos: El escenario posterior a los resultados financieros

El catalizador inmediato es la llamada telefónica de resultados de Q2, que está programada para…Jueves, 26 de febreroLa reacción del mercado dependerá de si el número de ventas reales supera el número estimado o si se confirma la reducción en las expectativas de los inversores. La opinión general es que…EPS de $0.89Los ingresos fueron de 798.9 millones de dólares. Dada la disminución del 32% en las acciones durante el último mes, es probable que este número esté muy por debajo del objetivo ya establecido. Un pequeño aumento en los resultados podría proporcionar una recuperación temporal, pero será necesario que ese aumento sea significativo para reducir la brecha entre las expectativas y los resultados reales. Lo más probable es que el mercado analice detenidamente los detalles para detectar signos de ralentización en el crecimiento.

El riesgo principal es que se produzca un reajuste en las proyecciones de ingresos para todo el año fiscal. La dirección ya ha fijado las proyecciones de EPS para el año fiscal 2026 en un rango de 3.78 a 3.82 dólares por acción. Sin embargo, cualquier comentario que sugiera que este rango está bajo presión podría obligar a una nueva reducción en los objetivos de precios y acelerar la caída de los precios. El mercado ahora se encuentra en una situación de “venta de noticias”, donde incluso las informaciones neutras o ligeramente positivas pueden ser recibidas con escepticismo si no superan el nivel base, que está muy descontado.

Los inversores deben prestar atención a los comentarios de la dirección sobre dos indicadores clave.Tendencia de crecimiento de ARR y ingresos diferidosEn el primer trimestre, ambos indicadores aumentaron un 26% en comparación con el año anterior. Este es un indicio claro de que las perspectivas de crecimiento futuro son positivas. Cualquier desaceleración en estos indicadores sería un señal de alerta importante, lo que confirmaría que el impulso de crecimiento ya está disminuyendo. Por otro lado, si la dirección puede reafirmar o incluso mejorar estos indicadores, eso podría ayudar a restaurar la confianza y cambiar la narrativa de una situación difícil a una posible recuperación. Por ahora, esta llamada telefónica representa una prueba final para determinar si las malas noticias realmente se deben únicamente al precio.