Ganancias de Zoom en el cuarto trimestre: Los ingresos superaron las estimaciones. El beneficio por acción disminuyó, alcanzando los 290 millones de dólares. La cuota de ventas quedó en el puesto 417º.

Resumen del mercado

Las acciones de Zoom Communications (ZM) cayeron un 2.53% el 24 de marzo de 2026. El precio de las acciones reflejó señales mixtas en relación con los resultados financieros y las expectativas de la empresa. El volumen de negociación de las acciones fue de 290 millones de dólares, lo que la colocó en el puesto 417 en términos de actividad de negociación diaria. A pesar de un aumento del 5.3% en los ingresos en el cuarto trimestre de 2026, superando las estimaciones en 12 millones de dólares, el beneficio por acción de la empresa, que era de 1.44 dólares, fue inferior al pronóstico de 1.49 dólares, con una diferencia del 3.36%. Este resultado se produjo después de que las empresas de inversión institucionales y fondos de cobertura mantuvieran una participación del 66.54% en las acciones de Zoom Communications. Esto destaca la importancia de esta empresa en los portafolios de inversión institucionales.

Motores clave

El informe de resultados recientes destacó una diferencia entre la resiliencia de los ingresos de Zoom y el rendimiento de sus ganancias. En el cuarto trimestre de 2026, la empresa registró ingresos de 1.25 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 5.3% en comparación con el mismo período de 2025. Además, los ingresos superaron las expectativas en 12 millones de dólares. Sin embargo, la disminución de los beneficios por acción, en 0.04 dólares, se debió a costos operativos o presiones en las márgenes de ganancia. Este resultado fue similar al observado en el primer trimestre de 2026, cuando los ingresos superaron las expectativas, pero los beneficios por acción no lo hicieron, lo que contribuyó a una disminución del 13.68% después de los resultados financieros. Estos resultados mixtos ponen de manifiesto el desafío de mantener la rentabilidad mientras se expanden las operaciones en un mercado de videoconferencias competitivo.

Aunque los analistas son cautelosamente optimistas, su opinión no ha logrado compensar completamente las deficiencias en los resultados financieros de Zoom. En los últimos meses, cuatro empresas importantes han mejorado sus calificaciones de Zoom: Wolfe Research y Citigroup lo han clasificado como “sobreperformance” y “comprar”, respectivamente, con objetivos de precios de 115 y 106 dólares. Jefferies y Wedbush también han aumentado sus objetivos de precios, lo que refleja su confianza en el potencial de crecimiento a largo plazo de Zoom. Sin embargo, Argus ha rebajado su calificación a “mantenerla” para marzo de 2026, lo que indica cautela por parte de los analistas. Estos signos contradictorios sugieren que existe una división entre quienes son optimistas sobre el crecimiento de Zoom y aquellos que dudan de su capacidad para cumplir con las expectativas de resultados a corto plazo.

La guía de la empresa para el año fiscal 2027 complica aún más las perspectivas. Zoom proyectó que el EPS en el primer trimestre de 2027 sería de $1.40 a $1.42, y que el EPS anual sería de $5.77 a $5.81. Estos valores están por debajo de la estimación promedio de los analistas para el año 2026, que era de $2.93. La guía de ingresos para el primer trimestre es de $1.22 mil millones, y para todo el año, de $5.02 mil millones. Esto implica una trayectoria de crecimiento más lenta en comparación con períodos anteriores, como el aumento del EPS del 14.88% en el tercer trimestre de 2024. Este enfoque conservador podría reflejar condiciones de mercado más amplias, incluyendo incertidumbres macroeconómicas y competencia de Microsoft Teams y Google Workspace, que han expandido sus servicios empresariales.

Los factores estructurales también influyen en el rendimiento de Zoom. El segmento empresarial, que creció un 7.1% en el cuarto trimestre de 2026, representa ahora el 33% de los ingresos totales. Los clientes de alto valor (con ingresos de más de $100,000) aumentaron un 9%. El margen bruto, sin considerar las normas GAAP, alcanzó el 79.8%, lo que indica una mayor eficiencia en los costos. Sin embargo, el beta del precio de las acciones, que es 0.93, y la relación precio/ganancias, que es de 12.57, sugieren que Zoom es menos volátil que el mercado en general. Pero, al mismo tiempo, su precio de cotización está desfavorable en comparación con sus competidores que tienen un perfil de crecimiento más alto. Estos indicadores destacan la solidez de la posición financiera de Zoom: $338 millones en flujo de efectivo libre para el cuarto trimestre de 2026. Pero también resaltan la necesidad de innovación constante para justificar su valoración actual.

Por último, el enfoque de la empresa en la integración de la inteligencia artificial y en la utilización de plataformas tecnológicas puede ser un factor importante para su crecimiento futuro. La dirección de la empresa señaló que “los avances significativos en la tecnología de la inteligencia artificial” son un motivo clave para la retención de usuarios y la adopción de nuevas funcionalidades, especialmente en las soluciones empresariales. Aunque esto está en línea con las tendencias tecnológicas generales, el mercado sigue siendo escéptico hasta que estas iniciativas se traduzcan en aumentos medibles en los ingresos y márgenes de beneficio. Por ahora, las acciones de Zoom dependen de su capacidad para conciliar sus buenos resultados financieros con la volatilidad de los resultados económicos. Este es un desafío que definirá su trayectoria en el año 2027.