Gastos de IA de Zoho: Un test que una empresa autofinanciada no puede evitar.

Zoho acaba de anunciar a los finalistas de un hackathon en el que estudiantes universitarios desarrollarán herramientas de IA para combatir los riesgos de incendios forestales y la escasez de agua en las zonas rurales de Texas y California. El premio en dinero es…$15,000Parece ser una forma de buena voluntad empresarial.

Pero Zoho es una empresa que…Nunca se ha recibido capital de riesgo externo.Nunca se hizo público, y nunca trató a sus clientes como un indicador de crecimiento que hubiera que optimizar a cualquier costo. El hackathon no es una distracción de la historia real de la empresa. Es un pequeño indicio de cómo la compañía planea competir en el campo del IA, sin ser aplastada por ella.

La verdadera historia está en los estados financieros.

Zoho cruzó.12,313 crore de rupias en ingresos consolidados para el año fiscal 2025.— sobre147 mil millones de dólares, un aumento de aproximadamente el 17.8% año tras año.La ganancia neta fue de 3,191 crore, en una disminución ligera con respecto a los 3,299 crore del año anterior. Los ingresos aumentaron, pero las ganancias no lo hicieron al mismo ritmo.

La diferencia es reveladora. Los gastos totales aumentaron un 30.5%, hasta alcanzar los 9,216 crore, mucho más que el crecimiento de los ingresos. La depreciación y la amortización, que representan los gastos en infraestructura…Pasó de 514 cientos millones de rupias a 741 cientos millones de rupias.Eso representa un aumento del 44%. Costos para los empleadosEl número de rosas aumentó un 29% en comparación con el año anterior.Reservas en efectivoCasi se triplicó, hasta llegar a 1,878 crore.Lo que sugiere que la empresa financia esta expansión con su riqueza acumulada, y no con deudas.

En una empresa bootstrap que logró…Un margen neto del 25.9% y una puntuación según la Regla de los 40 de aproximadamente 43.7.– Más que los competidores cotizados en bolsa como Freshworks y HubSpot… Esa aceleración en los costos es algo inusual. Significa que algo está cambiando en realidad.

Eso es la IA.

Cada gran empresa de software público invierte decenas o cientos de mil millones en centros de datos, GPU y la infraestructura necesaria para ejecutar modelos de lenguaje avanzados. Los cinco principales proveedores de servicios en la nube en Estados Unidos…Todos se comprometen a gastar entre 660 y 690 mil millones de dólares en gastos de capital en 2026.Zoho no cuenta con esa escala. TieneUna base de ingresos de 1.5 mil millones de dólares, Aproximadamente 19,000 empleados., y12.5 mil millones de dólares en valor privado estimadoNo puede superar en gastos a Microsoft o Salesforce.

Entonces, ¿qué hace una empresa como Zoho cuando toda la industria de software se orienta hacia la inteligencia artificial?

El hackathon te da una pista: a los estudiantes se les pidió que diseñaran herramientas de IA ligeras y interoperables, destinadas a resolver problemas específicos en áreas rurales.Riesgo de incendios forestales, escasez de agua, inestabilidad en la agriculturaNo son modelos de base. No son infraestructuras. No es una plataforma que deba servir a todos los usuarios al mismo tiempo. El resultado obtenido fue algo específico, contextualizado y diseñado para una comunidad que ya tiene necesidades urgentes y locales.

La mayoría de las personas piensa que competir en el campo de la IA significa entrenar modelos más grandes y comprar más recursos computacionales. Pero echemos un vistazo a Zoho.

Zoho ya tiene55 aplicaciones empresarialesEn los áreas de CRM, finanzas, RR.HH. y colaboración, sirviendo a…150 millones de usuariosSu producto de IA…Llamado ZiaExistió antes de la ola actual. La estrategia de la empresa, al menos según lo indican los informes financieros, no es construir su propio GPT, sino integrar la IA en aplicaciones donde esta pueda resolver problemas específicos y concretos. Deje que otros se encarguen del costo relacionado con los modelos base. Construyan esa capa que utilice bien esos modelos.

Es la misma disciplina que permitió que Zoho fuera rentable durante más de tres décadas. La empresaComenzó en 1996 en Chennai.Sridhar Vembu, el fundador de la empresa, se fue a Princeton, trabajó en Sun Microsystems y luego regresó a la India. Él se encargó de la gestión de las operaciones de Zoho.A los pueblos de Tamil Nadu, contratando talento local.En un momento en el que la tecnología india se movía en dirección opuesta: de las aldeas a las ciudades, desde la India hacia Silicon Valley. La empresa cobraba por los software desde el principio, mantenía los costos bajos y nunca cedió su poder de fijación de precios ante la idea de que el crecimiento requiere financiamiento adicional.

El mismo patrón se está dando con la inteligencia artificial. Una empresa que utiliza sus propios recursos no puede competir en términos de infraestructura. Puede competir en cuanto a la profundidad de las aplicaciones, el contexto del cliente y los precios adecuados para las pequeñas y medianas empresas que constituyen la mayoría de sus clientes. Zoho CRMComienza en $14 por usuario al mes.SalesforceComienza en $25.La brecha se amplía en los niveles más altos.

Pero aquí está la tensión.

El aumento en los costos indica que esto no es algo gratuito. Construir capacidades de IA, incluso las de menor importancia, requiere una verdadera inversión. El aumento del 44% en la depreciación, el incremento del 29% en los costos de empleados, y la reducción de las ganancias netas, de aproximadamente el 32% al 26%: estos no son errores de redondeo. Indican que la empresa está gastando más de lo que ha hecho en años. Para una empresa que depende de sus propios recursos, la disciplina en los gastos no es solo una preferencia financiera. Es parte de su identidad. Si no se puede gastar sin disciplina, ya no se tiene una ventaja sobre las empresas que simplemente obtienen más dinero.

La pregunta entonces es si los gastos en IA se acumulan o simplemente se incrementan.

Si las inversiones en IA de Zoho simplemente mantienen a la empresa competitiva – evitando la pérdida de clientes y ofreciendo funciones similares a las que ofrecen Salesforce y Microsoft –, entonces los gastos son solo un costo necesario para mantener esa ventaja competitiva, no algo que se necesita para ampliarla. Los ingresos siguen creciendo, pero las ganancias permanecen bajo presión, y la empresa se vuelve más “normal”.

Si, en cambio, las inversiones en IA logran algo que los grandes jugadores no pueden replicar: una integración más profunda entre 55 aplicaciones, precios que siguen siendo accesibles, y inteligencia contextual que proviene de comprender el flujo de trabajo real del dueño de una pequeña empresa… entonces esos gastos son una inversión para ampliar la “barrera de entrada”. Y la reducción de márgenes es el precio que hay que pagar por un futuro más grande.

Aún no hay forma de saberlo. Los datos del FY25 indican que los gastos ya han comenzado. Pero no muestran qué resultado producen esos gastos.

Pero lo que se puede probar es algo sencillo.

Observen lo que sucederá con la tasa de beneficio neto de Zoho en los próximos dos trimestres. Si logra recuperarse alrededor del 30%, mientras que los ingresos siguen creciendo al 15% o más, entonces las inversiones en IA probablemente están dando resultados positivos. La empresa está logrando algo que genera ganancias compuestas. Pero si la tasa de beneficio se mantiene por debajo del 25%, y el crecimiento disminuye, entonces es más probable que esos gastos sean costos defensivos, y no una ventaja estratégica.

El hackathon en Texas y California no cuesta mucho al empresa. Pero los gastos relacionados con la implementación de la IA son miles de millones de rupias al año. La diferencia entre ambos es similar a la diferencia entre un gesto y una estrategia. Uno indica lo que Zoho cree que es correcto; el otro indica si esa creencia puede sobrevivir bajo los cálculos matemáticos.