Zions Bancorporation, Cuarto Trimestre de 2025: Cómo manejar el ciclo de NIM y la asignación de capital en un entorno neutral con respecto al régimen monetario federal.

El principal factor de crecimiento de las ganancias de Zions Bancorporation es la margen de interés neto. Este margen ha aumentado significativamente.3.31%En el cuarto trimestre, se registró una octava mejoría consecutiva en los resultados financieros. Esta expansión sostenida causó un aumento del 31% en los ingresos, hasta los 262 millones de dólares. Sin embargo, la durabilidad de esta tendencia ahora está directamente bajo el escrutinio de la política monetaria prevista por la Reserva Federal para el año 2026.

La orientación de la dirección de la banca muestra una actitud moderada. El banco espera un aumento moderado en los ingresos por intereses durante todo el año. Esta proyección supone, expresamente, que la Fed reducirá las tasas de interés en dos puntos porcentuales. Esta visión cautelosa está en línea con el consenso general del mercado, según el cual es probable que la Fed haga tales reducciones.Mantener las tasas estables en el rango de 3.50%–3.75% hasta el año 2026.Solo se esperan reducciones de entre 25 y 50 puntos básicos más adelante en el año. La implicación es clara: un entorno de tipo “Fed-neutral” crea un contexto menos favorable para una mayor expansión del NIM, en comparación con las etapas anteriores del ciclo económico.

La sostenibilidad del nivel actual de margen depende de dos factores. En primer lugar, el banco ha demostrado una gestión eficaz de su mix de financiación. Los depósitos de los clientes aumentaron un 9% durante el trimestre, y los costos de endeudamiento a corto plazo disminuyeron en 53 millones de dólares. Esto permitió reducir los costos totales de financiación en 16 puntos básicos, hasta llegar al 1.76%. Este es un factor clave que contribuyó al aumento del margen. En segundo lugar, se supone que el crecimiento de los préstamos seguirá siendo relativamente bajo, ya que los préstamos promedio permanecieron prácticamente estables durante el último trimestre. Esta situación permite al banco utilizar eficientemente su base de depósitos, sin tener que prestar dinero con rendimientos potencialmente más bajos.

Para los inversores institucionales, la situación actual se caracteriza por un ciclo de aumento de las ganancias, que ahora está pasando a una fase de mantenimiento de las actividades del banco. La posición de capital del banco constituye un respaldo importante: el ratio de capital ordinario de primer nivel es del 11.5%, y el valor contable neto por acción ha aumentado un 21% en comparación con el año anterior. Este factor positivo respaldará la intención de la dirección de acelerar los retornos de capital en la segunda mitad de 2026. Sin embargo, la trayectoria de los ingresos a corto plazo depende ahora más de lograr un entorno de tipos de interés estable, en lugar de uno en constante aumento. El enfoque se centra ahora en la calidad de los ingresos y en el ritmo de asignación de capital.