Zions Bancorporation, Cuarto Trimestre de 2025: Cómo manejar el ciclo de NIM y la asignación de capital en un entorno neutral con respecto al régimen monetario federal.

El principal factor de crecimiento económico de Zions Bancorporation es la margen de intereses neto. Este margen ha aumentado significativamente.3.31%En el cuarto trimestre, se registró una octava mejoría consecutiva en los resultados financieros. Esta expansión sostenida provocó un aumento del 31% en los ingresos, hasta los 262 millones de dólares. Sin embargo, la durabilidad de esta tendencia ahora está bajo el escrutinio de las políticas propuestas por la Reserva Federal para el año 2026.

La orientación de la dirección de la empresa refleja una actitud moderada. El banco espera un aumento moderado en los ingresos por intereses durante todo el año. Esta proyección presupone explícitamente dos reducciones del tipo de interés por parte de la Fed, en un margen de 25 puntos básicos cada una. Esta visión cautelosa está en línea con el consenso general del mercado, que indica que es muy probable que la Fed realice dichas reducciones.Mantener las tasas estables en el rango de 3.50%–3.75% hasta el año 2026.Solo se prevén reducciones de entre 25 y 50 puntos básicos más adelante en el año. La implicación es clara: el entorno neutral por parte de la Fed crea un contexto menos favorable para una mayor expansión del NIM, en comparación con los períodos anteriores del ciclo económico.

La sostenibilidad del nivel actual de margen depende de dos factores. En primer lugar, el banco ha demostrado una gestión eficaz de su mix de financiamiento. Los depósitos de los clientes aumentaron un 9% durante el trimestre, y las obligaciones a corto plazo, que tenían un costo más alto, disminuyeron en 53 millones de dólares. Esto redujo los costos totales de financiación en 16 puntos básicos, hasta llegar al 1.76%. Este es un factor clave que contribuyó al aumento del margen. En segundo lugar, se supone que el crecimiento de los préstamos seguirá siendo relativamente bajo, ya que, en el último trimestre, los préstamos promedio se mantuvieron prácticamente sin cambios. Esta situación permite al banco utilizar eficientemente su base de depósitos, sin tener que prestar dinero con rendimientos potencialmente más bajos.

Para los inversores institucionales, la situación actual se caracteriza por un ciclo de aumento de las márgenes de beneficio, que está pasando a una fase de mantenimiento de los niveles actuales. La posición de capital del banco constituye un respaldo importante; el ratio de capital Tier 1 es del 11.5%, y el valor contable neto por acción ha aumentado un 21% en comparación con el año anterior. Este fortaleza permite que la gestión del banco pretenda acelerar los retornos de capital en la segunda mitad de 2026. Sin embargo, la trayectoria de los resultados a corto plazo depende ahora más de poder manejar un entorno de tipos de interés estable, en lugar de uno en constante aumento. El foco se centra en la calidad de los resultados y en el ritmo de asignación de capital.