La oferta pública de valores de Zhipu AI en Hong Kong: Una jugada estratégica en la revolución de la inteligencia artificial en China

El sector de la inteligencia artificial en China está experimentando un cambio revolucionario, y la salida a bolsa de Zhipu AI en Hong Kong ha sido un momento crucial en esta transformación. La salida de la compañía a la Bolsa de Hong Kong en enero de 2026 fue marcada por una subida inicial del 3.3%, hasta los 126 dólares por acción. Esto demostró el entusiasmo de los inversores por su ambiciosa visión de desarrollar modelos de inteligencia artificial de uso general. Con una capitalización de mercado posterior a la salida a bolsa de 55.5 mil millones de dólares hongkoneses (7.1 mil millones de dólares) y una valoración de 51.2 mil millones de dólares hongkoneses (6.6 mil millones de dólares) en el momento de su salida a bolsa, Zhipu AI ha logrado un éxito considerable.Zhipu AI se ha posicionado como una empresa líder en su campo.Como actor clave en un sector con un crecimiento explosivo. Este análisis examina el potencial de valoración de Zhipu en medio de la ola de ofertas públicas de empresas relacionadas con la inteligencia artificial en Hong Kong, teniendo en cuenta sus resultados financieros, alianzas estratégicas y las dinámicas del mercado en general que influyen en su trayectoria.

Un ingreso de alto riesgo al mercado público

La salida a bolsa de Zhipu AI generó 4,35 mil millones de dólares hongkonéses. El 70% de los ingresos obtenidos se destinó a…I+D de su modelo grande multimodal de próxima generación(GLM-V) y la infraestructura de computación. La oferta fue solicitada en cantidades superiores al necesario, por parte de 1,159 inversores minoristas. Esto refleja una gran demanda, a pesar de las significativas pérdidas que enfrentó la empresa durante el primer semestre de 2025.Una pérdida de 330 millones de dólares, con solo 27 millones de dólares en ingresos.Tales pérdidas no son algo inusual en el sector de la IA, donde una gran inversión inicial en I+D es un requisito previo para lograr una dominación a largo plazo. Sin embargo…Proyecciones de crecimiento de los ingresos de ZhipuUn descenso del 192% en comparación con el año anterior en 2025, hasta llegar a 910 millones de yuanes. En 2026, se espera un aumento adicional del 147%, hasta alcanzar los 2250 millones de yuanes. Esto sugiere que existe una posibilidad de alcance la rentabilidad en el futuro.

La valoración de la empresa, basada en un ratio precio/ventas de 96.6x para las ventas estimadas para el año 2025.Se ofrece un descuento del 30%.A los múltiplos P/S promedio de empresas similares en el sector de la inteligencia artificial. Este precio superior refleja la confianza de los inversores en la ventaja tecnológica de Zhipu, incluyendo su serie de modelos de lenguaje de gran tamaño.Asociaciones con ciudades como Hangzhou, Zhuhai y Chengdu.Para integrar la IA en las estrategias industriales regionales. Estas colaboraciones, respaldadas por más de 3 mil millones de yuanes en financiación proveniente de los gobiernos locales, destacan el papel de Zhipu en la transformación económica impulsada por la IA en China.

Comparación con otras empresas y el mercado

La salida a bolsa de Zhipu ocurrió al mismo tiempo que…Un aumento sin precedentes.En la actividad de ofertas públicas de acciones relacionadas con la IA en Hong Kong, solo en diciembre de 2025, al menos 25 empresas relacionadas con la inteligencia artificial debutaron en el mercado, lo que marca el mes más activo para este tipo de ofertas desde noviembre de 2019. El mercado general de ofertas públicas de acciones en Hong Kong también se ha visto muy activo durante ese período.Aumentó a 286,3 mil millones de dongs hongkoneses.En 114 negocios en el año 2025, esto se debe a las reformas regulatorias favorables y al renovado interés en el crecimiento impulsado por la tecnología. Aunque la relación P/S de Zhipu es de 96.6, se trata de una de las más altas del sector.Peers como MiniMaxSe proyecta que esta empresa genere ingresos de 80.9 millones de dólares en el año 2025. La valoración base de la empresa fue de 301 dong por acción, lo cual representa un aumento del 82% con respecto al precio de sus emisiones de acciones. Esta diferencia destaca la disposición del mercado a pagar un precio más alto por empresas que cuenten con aplicaciones de IA escalables y viables desde el punto de vista comercial.

El enfoque estratégico de Zhipu en modelos multimodales y soluciones empresariales lo diferencia de sus competidores. Su proyecto GLM-V, cuyo objetivo es mejorar la integración entre aspectos visuales y lingüísticos, se alinea con las tendencias mundiales en el desarrollo de la inteligencia artificial.Posiciona a la empresa para obtener una cuota de mercado más grande.De el mercado de IA de uso general en China, China ya ocupa una cuota de mercado del 6.6%. Sin embargo, las altas tasas de valoración asignadas a las empresas de IA en Hong Kong –muchas de las cuales carecen de rentabilidad– plantean dudas sobre su sostenibilidad. Por ejemplo…La acción C3 AI tenía un ratio P/S de 6.87 veces.A partir de finales de 2025, este valor está muy por debajo del 96.6% de Zhipu. Este diferencia destaca la naturaleza especulativa de la ola de ofertas públicas de acciones relacionadas con la IA en Hong Kong, así como los riesgos derivados de una sobrevaloración.

Las alianzas estratégicas de Zhipu con ciudades chinas son un componente crucial de su estrategia de crecimiento. Hangzhou, Zhuhai y Chengdu son algunas de estas ciudades.Modelos de IA integrados de ZhipuSe integran en sus ecosistemas industriales, aprovechando la tecnología para aumentar la productividad en sectores como la fabricación, la logística y las infraestructuras de ciudades inteligentes. Estas colaboraciones no solo generan un flujo de ingresos constante, sino que también refuerzan la alineación de Zhipu con las políticas nacionales de IA. El enfoque del gobierno chino en el desarrollo de ecosistemas de IA localizados ha creado un entorno favorable para empresas como Zhipu, quienes se benefician tanto de la financiación pública como de las políticas favorables.

Los inversores fundamentales, entre ellos JSC International Investment Fund y JinYi Capital.Confirmar aún más el valor estratégico de Zhipu.Su participación en la oferta pública inicial indica una confianza en la capacidad de la empresa para expandir sus esfuerzos comerciales y desarrollar su ecosistema de inteligencia artificial. Sin embargo, la dependencia de capital relacionado con el gobierno también introduce riesgos, ya que cambios regulatorios o cambios en las prioridades políticas podrían afectar la financiación y las alianzas futuras.

Riesgos y oportunidades

Aunque la salida a bolsa de Zhipu ha sido un éxito rotundo, su camino hacia el futuro no está exento de desafíos. Las pérdidas actuales de la empresa y los altos costos en investigación y desarrollo generan preocupaciones sobre su capacidad para alcanzar la rentabilidad en el corto plazo. Además, el entorno competitivo en el sector de la inteligencia artificial en China se está intensificando, con rivales como MiniMax y el ERNIE Bot de Baidu luchando por ganar cuota de mercado. El éxito de Zhipu dependerá de su capacidad para mantener su liderazgo tecnológico y transformar sus inversiones en investigación y desarrollo en productos comercialmente viables.

Por otro lado, la dinámica del mercado en general en Hong Kong sigue siendo favorable. La ciudad…Procesos de listado simplificadosEmpresas como el Technology Enterprises Channel (TECH) han convertido este lugar en un centro atractivo para las startups de IA que buscan acceso a capital. Dado que la adopción de la tecnología de IA se está acelerando a nivel mundial y el gobierno chino da prioridad a la IA como industria estratégica, Zhipu está bien posicionada para aprovechar las oportunidades de crecimiento a largo plazo.

Conclusión

La salida a bolsa de Zhipu AI en Hong Kong representa una apuesta audaz por la revolución tecnológica relacionada con la inteligencia artificial en China. Su alta valoración, impulsada por proyecciones agresivas de crecimiento de ingresos y alianzas estratégicas, refleja el optimismo de los inversores sobre el potencial del sector. Sin embargo, las pérdidas financieras actuales de la empresa y la naturaleza especulativa de las valoraciones en Hong Kong requieren un enfoque cauteloso. Para los inversores, la salida a bolsa de Zhipu ofrece la oportunidad de participar en un sector en constante desarrollo, pero implica un seguimiento cuidadoso de su camino hacia la rentabilidad y de la evolución del entorno competitivo. A medida que el sector de la inteligencia artificial madure, la capacidad de Zhipu para cumplir sus ambiciones tecnológicas y comerciales determinará si su valoración es un salto visionario o una apuesta arriesgada.