El agente de Zhipu AI enfrenta una crisis en su capacidad de procesamiento de datos. ¿Podrá mantener la narrativa basada en la inteligencia artificial?

La manifestación se basa en un único y poderoso catalizador. La semana pasada, el director ejecutivo de Nvidia, Jensen Huang, anunció la creación de OpenClaw.Definitivamente, el próximo ChatGPT.Se presentó esto como un cambio fundamental en la interacción entre humanos y AI. Este apoyo por parte de la figura más influyente del sector transformó a OpenClaw de una herramienta de nicho en algo que era imprescindible para el ecosistema de AI en China. Esto aumentó instantáneamente la popularidad de OpenClaw en todo el ecosistema de AI chino.

La narrativa es clara: OpenClaw representa el paso de los chatbots pasivos a agentes autónomos y activos. Estas plataformas pueden completar tareas, tomar decisiones y llevar a cabo acciones con un mínimo de intervención por parte del usuario. Este avance en las capacidades es lo que Huang destacó, y constituye el núcleo de la tesis de inversión actual. La historia de adopción viral proporciona pruebas concretas de este cambio. El viernes pasado…Casi mil desarrolladores y entusiastas de la inteligencia artificial se reunieron en la sede de Tencent.La instalación de OpenClaw es una prueba de su enorme popularidad y de los bajos requisitos técnicos para su uso.

Esa narrativa ha contribuido directamente a un aumento significativo en los precios de las acciones. Este alza no es especulativa; es una reacción directa al acontecimiento en cuestión. El jueves, las acciones de Zhipu AI, una empresa clave en el sector de la inteligencia artificial,Aumentó casi un 30%.Su competidor, MiniMax, vio un aumento del 13.7% en las acciones ese mismo día. Esto no es un movimiento generalizado del mercado; se trata de un movimiento específico, impulsado por el hecho de que Huang haya hecho una llamada pública y por la adopción viral de esa iniciativa en el mundo real. Este evento ha creado una situación clara y favorable para los operadores.

El arreglo comercial: El surgimiento de nuevos competidores vs. la situación actual de los competidores existentes

La reunión de accionistas ha provocado una marcada divergencia en el mercado. Mientras que empresas puramente dedicadas a la inteligencia artificial como Zhipu y MiniMax han experimentado ganancias explosivas, las empresas tradicionales de plataformas más amplias han quedado atrás. Se trata, en realidad, de una rotación hacia aquellas empresas con mayor concentración de capital y mayor beta de exposición. Después de la declaración de Huang, la sesión de reapertura de Hong Kong también marcó un cambio en la distribución de las participaciones en el mercado.Zhipu ha avanzado un 43%.MiniMax registró un aumento del 15%, lo que significa que sus ganancias han superado en más de cuatro veces los niveles alcanzados en enero cuando se listaron en el mercado. En contraste, las acciones de Alibaba y Tencent disminuyeron. Alibaba bajó un 4.9%, mientras que Tencent cayó un 2.1%. Esto ocurre a pesar de que ambas compañías tienen buenos indicadores de uso para sus propias aplicaciones de IA.

Esta rotación destaca la naturaleza basada en eventos de este movimiento. Los inversores buscan acciones relacionadas con temas relevantes, mientras que las empresas más diversificadas enfrentan la necesidad de recuperar sus ganancias. La situación es táctica: el aumento en las acciones de Zhipu y MiniMax refleja una apuesta directa en el cambio de paradigma en el ámbito de las tecnologías de inteligencia artificial. Por otro lado, la caída en las acciones de Alibaba y Tencent indica escepticismo sobre su capacidad para monetizar la tecnología de inteligencia artificial a gran escala, dado el alto costo de promoción necesario para competir en este campo.

Sin embargo, el riesgo inmediato ya es evidente. Justo al día siguiente de ese aumento inicial, ocurrió un revés violento en los precios de las acciones de Zhipu.Cayó casi un 23% el lunes.Se eliminó más de 70 mil millones de dólares de Hong Kong en el valor de mercado de la empresa. El catalizador de este declive acentuado fue una situación operativa problemática: preocupaciones relacionadas con las limitaciones en los recursos informáticos. La solicitud pública de la empresa para establecer alianzas con proveedores de servicios de procesamiento de datos, algo poco común, resalta la importancia de superar este obstáculo para poder escalar sus servicios y convertir el entusiasmo de los usuarios en ingresos reales.

En resumen, el rally ha sido un fenómeno puramente relacionado con los sentimientos de los inversores, sin tener en cuenta los fundamentos empresariales a corto plazo. Este evento causó una sobrevaloración en las acciones de las compañías que operan en este sector. Pero el posterior colapso del mercado demuestra cuán rápidamente esa sobrevaloración puede corregirse, cuando surgen los riesgos reales relacionados con la ejecución de las operaciones. Lo que ahora depende de si Zhipu puede resolver sus problemas técnicos lo suficientemente rápido como para mantener su valoración.

Riesgos inmediatos: El cuello de botella en el área informática y la fragilidad de la narrativa

El comercio ahora se trata de una apuesta de alto riesgo, basada en la ejecución de las acciones, y no simplemente en la narrativa. El reciente colapso ha puesto de manifiesto la fragilidad del sistema que se basaba únicamente en sentimientos personales. Para que este movimiento pueda continuar, son necesarios tres acontecimientos a corto plazo que confirman esta situación. En primer lugar, hay que esperar pruebas concretas de que OpenClaw se integre en el ecosistema de Nvidia. La empresa también está buscando alianzas globales en el área de computación de inferencia.Subraya un punto crítico en el proceso.Si este esfuerzo de colaboración fracasa, entonces la promesa fundamental de una plataforma de agentes de IA de alto rendimiento se vuelve inviable.

En segundo lugar, es necesario monitorear el progreso de Zhipu en la obtención de capacidad informática. La rara solicitud pública de apoyo por parte de la empresa es una reconocimiento directo de que enfrenta desafíos comerciales: las restricciones en cuanto a la capacidad informática limitan el número de usuarios a los que pueden servir sus modelos. Si no se resuelve este problema rápidamente, las quejas de los usuarios continuarán, y la capacidad de la empresa para generar ingresos con su creciente número de usuarios seguirá siendo dudosa. Este es un riesgo operativo inmediato que puede afectar rápidamente la valoración de la empresa.

En tercer lugar, hay que ver si la tendencia alcista se extiende más allá de las empresas más especulativas. La divergencia actual es bastante marcada: Zhipu y MiniMax han subido significativamente, mientras que Alibaba y Tencent han quedado atrás. Si esta tendencia continúa, deberíamos ver una rotación hacia otras empresas chinas relacionadas con la inteligencia artificial, a medida que el paradigma de las empresas “agentes” gane en credibilidad. Pero si no ocurre eso, la tendencia alcista permanecerá limitada a unas pocas empresas de alto beta, lo que hará que la situación sea aún más vulnerable a un revés.

En resumen, la configuración actual es frágil. El evento causó una subvaluación de las acciones, pero el colapso posterior demostró cuán rápidamente esto puede corregirse cuando surgen riesgos reales relacionados con la ejecución de las operaciones. Ahora, todo depende de si Zhipu puede resolver sus problemas de computación lo suficientemente rápido para mantener su valoración, y de si el mercado en general aceptará esta propuesta. Por ahora, la situación es precaria.