El cierre de ZeroLend: Un análisis del flujo de un protocolo de préstamos en el ámbito DeFi

La salida de ZeroLend es un evento definido en el flujo de actividades. El protocolo ha configurado la mayoría de sus mercados de préstamos para que funcionen de manera predefinida.0% en el ratio préstamo/valor del bien.De esta manera, se desactiva efectivamente la posibilidad de realizar préstamos, y se obliga al usuario a retirar sus fondos. Se trata de un proceso controlado, no de una explotación repentina. El equipo guía a los usuarios para que retiren sus fondos, y promete la recuperación de los activos de aquellos que se encuentran en cadenas de liquidez baja.

La magnitud de esta paralización es menor en comparación con el panorama general del sector DeFi. La situación actual de ZeroLend…TVL: 6.6 millones de dólaresRepresenta una pequeña parte del ecosistema total. Esto es algo muy evidente si lo comparamos con la resiliencia del sector en cuestión: incluso en medio de…Disminución del 12% en el TVL de DeFi.Desde los 120 mil millones de dólares hasta los 105 mil millones de dólares durante el reciente período de tensión en el mercado, el flujo total se mantuvo estable. Ese descenso fue causado por la caída de los precios de los activos, y no por una salida masiva de capital.

La causa es un fallo clásico en el funcionamiento del protocolo. El protocolo operó durante aproximadamente tres años, pero finalmente sucumbió debido a una combinación de problemas relacionados con la liquidez de la cadena y con los ingresos insostenibles. Este es un destino común para los protocolos de préstamo en mercados débiles. Su cierre es parte de una tendencia general: incluso en sectores resistentes, los protocolos individuales pueden fracasar cuando su modelo económico básico, que se basa en las tarifas generadas por los préstamos, se deteriora.

El drenaje de liquidez: evaluando el impacto del flujo de datos generado por el protocolo

La suspensión representa una salida temporal de los depósitos de los usuarios. Pero en el contexto más amplio del flujo de activos en el ámbito DeFi, esta cantidad es insignificante. ZeroLend…TVL: 6.6 millones de dólaresSe trata de un error de aproximación, en comparación con el total del sector. Su salida no constituye una fuga de capitales; se trata simplemente de una cesión de un pequeño fondo inactivo, de acuerdo con los procedimientos establecidos.

En contraste con esto, el mercado DeFi en su conjunto está experimentando un aumento neto de ingresos. A pesar de…Disminución del 12% en el TVL de DeFi.De 120 mil millones a 105 mil millones de dólares, esta disminución se debió a la caída de los precios de los activos, y no a retiros por parte de los usuarios. La verdadera razón de esta disminución es el continuo desembolso de capital: solo en la última semana, se agregaron 1.6 millones de ETH a los protocolos. Este flujo de entradas indica que existe confianza constante por parte de los participantes institucionales y de aquellos que buscan obtener rendimientos de sus inversiones.

El riesgo de liquidación en cadena sigue siendo bajo, lo que indica que el mercado no se encuentra bajo una presión severa relacionada con los colaterales. El valor total de las posiciones que se encuentran cerca de la liquidación es de solo 53 millones de dólares. Este bajo nivel de riesgo, en comparación con los 340 millones de dólares en posibles liquidaciones que ocurrieron durante una recesión similar el año pasado, demuestra que el sector está madurando y cuenta con una mejor colateralización. Por lo tanto, la salida de ZeroLend no representa un problema para la estabilidad del sistema.

Catalizadores y puntos de control: lo que indican las señales de flujo

El riesgo inmediato no es sistémico, pero la retirada de estos proveedores podría acelerar la migración de capitales de aquellas cadenas que no logran desempeñarse adecuadamente. El cierre de ZeroLend es una señal de que la escasa liquidez y las condiciones económicas insostenibles están obligando incluso a los protocolos multicanales a retirarse. Lo importante es determinar si esto provocará una ola de cierres similares entre otros prestamistas multicanales con baja liquidez, lo cual podría indicar una mayor reducción en el volumen de negocios en el mercado.

Se utiliza un sistema de monitoreo para evaluar el impacto de los precios en los activos que posee ZeroLend, especialmente en aquellos casos donde la liquidez es baja, como en el caso de Base. El equipo ha prometido que…Reembolsos parciales para los usuarios de la cadena Base que utilizan LBTC.Esto indica que los activos de ese protocolo no pueden ser recuperados en su totalidad. Cualquier descenso significativo en el precio de estos activos específicos será un efecto directo de la salida del protocolo, y constituye una señal de alerta para otros protocolos que también operan en las mismas cadenas.

El catalizador más importante es la maduración del modelo económico de DeFi. Protocolos como ZeroLend y Polynomial están abandonando el mercado, ya que no pueden generar ingresos suficientes para cubrir sus costos. Esta tendencia indica que el capital se dirigirá cada vez más hacia aquellos protocolos que cuentan con cadenas de alta liquidez y una buena utilización de los recursos disponibles. Como resultado, quedará un ecosistema fragmentado, compuesto por piscinas inactivas.