Zcash superó los $1,100 debido al temor en el mercado de la Fed. Hay que mirar más allá de esa caída, y considerar la relación de apalancamiento en este contexto.

La grabación del viernes hizo que el valor de Zcash cayera por debajo de un nivel que los inversores habían estado observando durante toda la semana. A finales de la mañana, la moneda de privacidad ya estaba…El precio cayó cerca de los $1,090, segundos después de haber tocado los $1,055; la caída fue de más del 10%, y el precio pasó por los $1,100.Ese era el nivel que había estado defendiendo durante su ascenso a los 1,293 dólares por día, más temprano esa semana. En ese nivel tan bajo…Su valor de mercado se redujo a aproximadamente 18.5 mil millones de dólares, desde más de 20 mil millones de dólares, menos de 48 horas antes.Aquí está el registro. No es una llamada.

El “trigger” era estadounidense y aburrido, no criptográfico.Los precios de producción en los Estados Unidos aumentaron un 5.4% en comparación con el año anterior, más que lo esperado.Y el mercado interpretó eso como una presión sobre la Reserva Federal.Los futuros valoraron un aumento de tasas en septiembre en casi un 70%, en comparación con aproximadamente una apuesta al azar dos semanas antes.. Las rentabilidades de los bonos del Tesoro a diez años se acercaron al 5%. El precio del crudo Brent superó los 107 dólares por barril, mientras que el valor de Bitcoin cayó por debajo de los 77,000 dólares.Se trata de la cinta macro que está operando en el sector de criptomonedas de alta rentabilidad. ZEC, la criptomoneda que más ganó en el período reciente de aumento de precios de las altcoins, fue el punto donde comenzó todo. Lo que vale la pena leer con atención no es el 10%, sino el proceso por el cual todo terminó.

Una moneda de privacidad encontró un empaque legítimo.

Zcash es una red basada en prueba de trabajo, con un límite de 21 millones de monedas y un calendario de reducción del valor que coincide deliberadamente con el de Bitcoin. La razón para su existencia es una opción que Bitcoin rechaza: transacciones protegidas que ocultan los montos y las partes involucradas en la transacción, basadas en pruebas de conocimiento cero. Durante la mayor parte del último decenio, esto lo convirtió en un activo de privacidad que no era bien visto por los reguladores, y que las plataformas convencionales eliminaban periódicamente de sus listas.

Dos cosas cambiaron en matemáticas en 2026. A finales de agosto,Grayscale convirtió su confianza en Zcash en un ETF de acciones estadounidenses, con código ZCSH, en la bolsa NYSE Arca. Se trata del primer producto cotizado en bolsa estadounidense que posee directamente ZEC. La inversión total fue de más de 313 millones de dólares en activos convertidos del fondo de confianza.. Una subsidiaria de Digital Currency Group estaba en negociaciones no vinculantes para comprar acciones por un monto equivalente a 200,000 ZEC.Al mismo tiempo, la economía que subyace a la red se volvió extremadamente compleja.Para el 3 de septiembre, la minería de Zcash se había convertido en el algoritmo de Proof-of-Work más rentable en el ámbito cripto. Se estima que el ASIC Z15 Pro de Bitmain genera ganancias de cerca de 59 dólares al día, y el poder de hash de la red está en camino a su nivel más alto en la historia..

Esos no son hashtags. Un ETF de tipo “spot” representa una demanda estructural: una institución puede ahora poseer ZEC en una cuenta de corredor, sin necesidad de utilizar una cartera o un exchange. Eso es algo que ninguna otra moneda privada puede hacer. Los beneficios obtenidos de la minería están relacionados con la economía real; el poder de votación relacionado con la hashpower implica el uso de electricidad real, y se espera que el valor de la moneda siga siendo alto. Estas son las dos bases sólidas sobre las cuales se basa todo esto. Incluso en su punto más alto, no se trató de una temporada de crecimiento generalizado para las altcoins: Bitcoin todavía representaba casi el 59% del valor del mercado, y la amplitud de la temporada de crecimiento de las altcoins nunca aumentó. El crecimiento de Zcash fue algo único, algo que se desarrolló gracias a sus propios factores catalíticos.

La tercera pierna era muy pequeña.

El tramo más rápido del movimiento no provino de ninguna de las piernas resistentes. En el punto máximo del 3 de septiembre…El volumen de futuros de Zcash en 24 horas fue de aproximadamente 3.55 mil millones de dólares, en comparación con unos 312 millones de dólares en el comercio spot.Una cinta de derivados es más de diez veces más valiosa que una cinta de efectivo. Una moneda que se negocia a un precio de once a uno en los futuros no es una moneda que se acumula; es una moneda que se manipula, se presiona y se saca a la luz. Es el mismo patrón que el mercado siguió durante la cascada de diciembre de 2024: el interés abierto en las altcoins superó brevemente al de Bitcoin.Se realizó un evento de liquidación por un valor aproximado de 1.7 mil millones de dólares.Esta semana,Bitfinex señaló que el interés abierto en las criptomonedas alternativas volvió a superar al de Bitcoin, por primera vez desde ese colapso.Dejando así el complejo expuesto a una espiral de liquidación, si Bitcoin rompe su rango de precios.

Aquí está el análisis de inversión; este análisis es honesto, teniendo en cuenta que la acción sigue siendo activa. El mes de junio anterior a esta recuperación muestra cómo se presenta el riesgo a nivel de tesis real:Después de que los investigadores revelaron una vulnerabilidad en el circuito de prueba Orchard de Zcash, la moneda perdió hasta un 50% en un solo día.Nada de lo que ocurre en el descenso de precios del viernes es eso. Se trata de una reajustación de precios a nivel macro; el miedo a los aumentos de tipos de interés afecta a todos los mercados, no es un problema relacionado con protocolos de privacidad defectuosos. Esa distinción es la diferencia entre una noticia y una comprensión correcta de la situación.

Pero el mismo registro que justifica el viernes permite situar esa entrada en su contexto adecuado.Zcash alcanzó cerca de los 800 dólares en agosto, su nivel más alto desde 2018.Y en algunos casos, ganaron más que…350% en seis mesesLa disminución en esa trayectoria sigue siendo miles de puntos porcentuales más alta que el punto en el que comenzó. El aumento se basó en dos elementos estructurales, además de una gran cantidad de margen tomado prestado. La parte tomada prestado es precisamente lo que se elimina primero al realizar un reajuste de tipos de interés.

Nadie puede leer lo que está escrito en el suelo o en el techo de un rollo de cinta móvil. Este artículo no intentará hacer eso. Lo que sí puede hacer un lector es separar el “contenedor” de la “forza de presión”, y observar la maquinaria, en lugar del precio indicado en la etiqueta. Los dos factores que se utilizan para falsificar los datos son precisos: el interés continuo en derivados que permanece por encima del valor de Bitcoin, con fondos que no disminuyen a medida que el miedo disminuye… Eso significa que el aumento siempre fue algo controlado. El plan para diciembre de 2024 indica qué será el resultado final. Un entorno estable y flujos de entrada de ETF contra los futuros normalizados sería una señal de que las bases estructurales siguen firmes, y que la caída fue simplemente una revalorización, no un colapso. La cinta revelará uno de esos datos primero.