Stablecoins con Rendimiento: Rendimiento Alto o Riesgo Alto en 2025?

El mercado de los stablecoins que generan rentabilidad se ha convertido en una de las fuerzas más transformadoras en el ámbito financiero en los últimos tres años. Para noviembre de 2025,El valor total de las stablecoins en circulación había aumentado a los 307 mil millones de dólares.Aun más, se ha duplicado más del doble desde 2022. Este crecimiento refleja un cambio de revolución en la forma en que las personas y las instituciones abordan la liquidez, combinando la estabilidad de las stablecoins tradicionales con la atractivo de la renta pasiva. Pero a medida que el mercado florece, aumentan también las preguntas: ¿Son estas innovaciones una revolución financiera sostenible, o están sembrando los semillitos de inestabilidad sistemática?

Innovación: Las nuevas reglas del juego

Los stablecoins generadores de rendimiento están modificando las reglas de gestión de activos al aprovechar la tecnología de la red para democratizar el acceso a los rendimientos. Hay tres modelos estructurales que dominan el escenario:
1.Fondos de mercado monetario tokenizadosPor ejemplo, el fondo BUIDL de BlackRock y el fondo FOBXX de Franklin Templeton.tokenize la deuda de tesorería y de corto plazo de EE.UU.Distribuyendo los ingresos a través de contratos inteligentes.
2.Variantes respaldadas por el Tesoro(Ethena's USDe), queSe utilizan estrategias delta-neutrales y la tokenización de activos del mundo real.para generar retornos mientras se mantiene líneas a la moneda estadounidense.
3.Wrappers DeFi, quePermitir que los stablecoins se coloquen como capital riesgo o se otorguen como línea de crédito en protocolos descentralizadosEl desbloqueo de los recursos no implica sacrificar la liquidez.

Estas innovaciones han seducido a instituciones como JPMorganAhora, utiliza stablecoins para realizar pagos transfronterizos y gestionar la liquidez. Mientras tanto…Plataformas como TransFi están aprovechando la tecnología.Se trata de interrumpir las transferencias internacionales, permitiendo así transferencias a nivel internacional de forma casi instantánea y a bajo costo. El resultado es un mercado que conecta la financiación tradicional con la financiación descentralizada, creando así nuevas cadenas de valor y fuentes de ingresos.

Regulación: Una Rama, Pero No Una Panacea

La claridad en las regulaciones ha sido un factor clave para el éxito.La Ley AMLO y la normativa MiCA de la UESe han establecido marcos que separan la emisión de stablecoins de la generación de rendimiento. De este modo, las reservas están respaldadas por activos seguros y pueden ser canjeadas a un precio fijo. Estas leyes tienen como objetivo prevenir los tipos de colapsos que ocurrieron en 2022, al mismo tiempo que fomentan la adopción institucional de estas tecnologías.

Sin embargo, siguen teniendo lagunas.Como señaló la Reserva Federal:Las stablecoins, que se usan como garantías en plataformas de préstamos DeFi, no cuentan con salvaguardias como el seguro de depósitos ni requisitos de capital, lo cual crea un riesgo de "banquetería sombra", en donde se generan rendimientos sin la supervisión de los sistemas financieros tradicionales. Similarmente,La Ley GENIUS se centra en los activos seguros.No aborda la volatilidad de los rendimientos mismos - los retornos pueden fluctuar con las tasas de interés, exponiendo a los tenedores al riesgo de mercado.

Riesgos sistémicos: Las sombras invisibles

El rápido uso de stablescoins generadoras de rendimiento ha introducido vulnerabilidades sistémicas. Una de las preocupaciones más acuciantes esDesintermediaciónLa transmisión de depósitos bancarios por balances de stablecoins.Si los emisores de stablecoins obtienen acceso a las cuentas bancarias centrales…echarían el líquido de los bancos tradicionales, alterando las estructuras de responsabilidad y aumentando la volatilidad de los depósitos. Durante los periodos de estrés financiero,Esto podría desestabilizar la provisión de crédito o provocar una serie de fallas consecutivas.Si el usuario pierde la confianza en el peg de un stablecoin.

Los riesgos técnicos agravan aún más el problema.Vulnerabilidades en contratos inteligentes y manipulación de oracleSe destacó en la evaluación de riesgos realizada por Elliptic para el año 2025 que esto podría causar eventos de despegue, lo cual erosionaría la confianza en el ecosistema. Por ejemplo…una falta en el código del wrapper DeFiEsto podría permitir que actores malintencionados explotaran los mecanismos de generación de rentabilidad, agotando las reservas o provocando una crisis de liquidez.

Bienes de alto rendimiento o de alto riesgo?

El mercado de stablecoins que ofrecen rendimientos es un verdadero paradojo: ofrece retornos sin precedentes, pero al mismo tiempo opera en una zona reguladora poco clara. Para los inversores, los rendimientos de entre el 4 y el 8% en activos vinculados al dólar son algo que no se puede ignorar, especialmente en un entorno donde las tasas de interés son altas. Sin embargo, los riesgos también son significativos. La sustitución de los depósitos bancarios, la fragilidad de la infraestructura DeFi y la falta de protección para los depositantes crean un entorno volátil.

Los participantes institucionales son cautelosamente optimistas. Los fondos tokenizados de BlackRock y Franklin Templeton han demostrado que los stablecoins generadoras de rendimientos pueden coexistir con la TradFi, pero su éxito depende de continuar alineado con las regulaciones y robustez tecnológica. Mientras tanto, los inversores de retail deben ponderar la atractivo de los ingresos pasivos contra el potencial de shocks sistémicos.

Conclusión: Un mercado en el umbral de la transformación.

Las stablecoins con rentabilidad representan una audaz recreación de la liquidez. Combinan lo mejor de los TradFi y DeFi, ofreciendo transparencia, eficiencia y rendimientos. Pero su futuro depende de afrontar riesgos sistémicos. Los reguladores deben cerrar lagunas de supervisión, particularmente en relación con la garantía y el acceso de los bancos centrales. Los desarrolladores deben priorizar la seguridad, asegurando que los contratos inteligentes y los oráculos sean rigurosamente auditados. Y los inversores deben reconocer que los altos rendimientos suelen implicar altos riesgos.

A medida que el mercado evoluciona, hay algo que es seguro: las stablecoins que generan rentabilidad seguirán existiendo. Si estas stablecoins se convertirán en un elemento fundamental de la economía global, o si serán consideradas simplemente como un ejemplo de lo que puede pasar cuando se enfrentan a innovaciones, regulaciones y riesgos, eso dependerá de cómo los actores involucrados manejen esta nueva situación.