La restricción de la energía en Irán por parte de Yellen: consecuencias para el flujo de petróleo y la inflación

Los Estados Unidos han descartado expresamente la posibilidad de atacar la infraestructura energética de Irán. Se trata de una decisión estratégica para evitar un desajuste prolongado en el suministro de energía, lo cual podría empeorar la inflación y el crecimiento económico. La pregunta importante en este momento es si los ataques en curso podrían provocar los mismos efectos negativos de los que Yellen habla.

Su declaración directa refleja la dificultad que enfrenta la Fed. “Creo que la situación en Irán reciente hace que la Fed tenga que tomar medidas cautelosas”, dijo. Se refirió a los aumentos en los precios del petróleo y a la incertidumbre relacionada con el Estrecho de Ormuz. El efecto combinado es claro: una reducción en el crecimiento económico debido a las interrupciones en el suministro, además de un aumento en las presiones inflacionarias. Esta combinación complica la tarea de la banco central, lo que hace que sea más reacio a bajar las tasas de interés.

La restricción en las políticas monetarias es un gesto calculado para gestionar estos flujos contradictorios. La inflación ya está unos puntos porcentuales por encima del objetivo establecido por la Fed. Yellen señala que la psicología de las expectativas inflacionarias es muy frágil. Si el mercado cree que la Fed no está tan comprometida con su objetivo del 2%, eso podría llevar a una inflación permanentemente elevada y a una mayor degradación de las condiciones económicas.

El flujo activo: Choque de suministros vs. sanciones

El mercado está reaccionando a un shock físico directo, no a las nuevas sanciones. Los precios del petróleo aumentaron, ya que los ataques interrumpieron las cargas críticas.Las cargas brutas provenientes del puerto de Fujairah, en los Emiratos Árabes Unidos, nuevamente se han detenido.Las operaciones en el campo de petróleo Shah se suspendieron. Esta interrupción física obligó a detener casi por completo el transporte por esa vía marítima. Esto, a su vez, agravó la situación del suministro mundial. Como resultado, hubo un aumento continuo en los precios del petróleo; el precio del Brent superó los 100 dólares por cuarta sesión consecutiva.

Los Estados Unidos apuntan, al mismo tiempo, a la recaudación de ingresos provenientes de las exportaciones iraníes. El Tesoro ha impuesto sanciones contra esto.Más de 50 individuos, entidades y empresas están involucrados en la exportación de petróleo iraní y gas natural licuado.Estas acciones tienen como objetivo interrumpir una red que facilita el envío de cientos de millones de dólares en productos derivados del petróleo y la venta de petróleo iraní. El mecanismo utilizado es financiero: se cortan los fondos que llegan al régimen iraní.

La diferencia clave radica en el factor de precios. Las sanciones son una presión financiera secundaria. El factor principal que impulsa los precios del petróleo es el shock en el suministro debido al cierre de las instalaciones y a los ataques contra la infraestructura. Se trata de un desequilibrio entre oferta y demanda, no de una escasez causada por las sanciones. El mercado está poniendo en valor el riesgo inmediato de una interrupción prolongada en el suministro. Por eso, las fluctuaciones de precios han sido tan pronunciadas.

El flujo hacia adelante: Inflación y liquidez del mercado

El impacto económico inmediato es evidente. La exsecretaria del Tesoro, Janet Yellen, advirtió que el conflicto podría afectar el crecimiento de Estados Unidos y aumentar las presiones inflacionarias, complicando así la política monetaria de la Fed. La inflación ya está un punto porcentual por encima del objetivo establecido por la Fed. Además, Yellen señaló que las expectativas de inflación son frágiles. Si el mercado cree que la Fed no está tan comprometida con su objetivo de mantener la inflación en un 2%, eso podría llevar a una inflación permanentemente alta y a un mayor deterioro de las condiciones económicas. Esto haría que la banco central sea aún más reacia a reducir los tipos de interés.

El riesgo de escalada es ahora evidente. El ministro de Relaciones Exteriores de Irán ha amenazado con atacar las instalaciones energéticas relacionadas con los Estados Unidos en la región, si su propia infraestructura se ve atacada. Esta advertencia pone directamente en tela de juicio la decisión de los Estados Unidos de no atacar los activos energéticos de Irán, con el objetivo de evitar un interrupción prolongada en el suministro de energía. La amenaza introduce un nuevo factor de incertidumbre, ya que cualquier ataque represalido contra la infraestructura energética de los Estados Unidos o de sus aliados ampliaría el impacto del shock en el suministro y la volatilidad de los precios.

El punto clave es la duración y el alcance de los ataques. El mercado ya está prestando atención a una posible recuperación continua en los precios del petróleo. El precio del Brent ha superado los 100 dólares por cuarta sesión consecutiva. La pregunta crucial es si estos ataques podrían llevar a que las infraestructuras petroleras importantes se vean afectadas directamente, lo cual aumentaría el impacto del shock en los precios. Esto causaría problemas en la liquidez del mercado, como lo demuestra el hecho de que aerolíneas como American Airlines advierten que podrían necesitar aumentar su liquidez si los precios del combustible siguen siendo elevados. La situación futura depende de si este desorden físico se mantiene limitado o se convierte en un conflicto más amplio que interrumpirá los flujos mundiales de petróleo durante semanas o meses.