Las cápsulas de Yanbu representan un obstáculo para el flujo de petróleo en los oleoductos saudíes. Esto causará una constante reducción en el suministro de petróleo en el mercado.

El Oleoducto Este-Oeste es una vía de supervivencia crucial. Pero su capacidad es solo una solución parcial para un choque en el suministro. El propio oleoducto puede transportar hasta…7 millones de barriles al díaSe trata de una figura que representa una parte importante de la producción total de Arabia Saudita. Sin embargo, la capacidad de exportación real desde su terminal occidental en Yanbu es limitada. El reino ha indicado que…Alrededor de 5 millones de barriles por día podrían estar disponibles para la exportación.Este “cuello de botella” significa que la contribución máxima que el sistema puede ofrecer a la oferta global probablemente se limita a cierto nivel.4.5–5 MB/día.

Esto crea un desequilibrio considerable. La clausura del Estrecho de Ormuz, que en el pasado permitía el transporte de aproximadamente 20 millones de barriles diarios de comercio marítimo a nivel mundial, ha causado una reducción efectiva en el suministro regional de entre 8 y 10 millones de barriles diarios. Incluso antes del conflicto, Arabia Saudita exportaba alrededor de 6 millones de barriles diarios a través del Golfo Pérsico. Ahora, el oleoducto debe soportar no solo esa cantidad, sino también las exportaciones de otros productores del Golfo, como Irak y los Emiratos Árabes Unidos, quienes han sido obligados a reducir su producción debido a la falta de rutas alternativas. El resultado es un déficit constante que el oleoducto por sí solo no puede cubrir.

El mercado intenta compensar esta deficiencia mediante una combinación de reducción de inventarios y mecanismos de precios. Dado que la capacidad de exportación del oleoducto es limitada, solo alrededor de la mitad de la cantidad total de suministros puede ser transportada. El resto de la brecha se cubre mediante la reducción de los niveles de reservas en tierra firme y el aumento de los precios. Esta situación crea un equilibrio frágil; cualquier otra interrupción en la ruta del Mar Rojo, ya sea debido a riesgos de seguridad o restricciones en los terminales, podría agravar aún más la situación.

Restricciones operativas y presiones del mercado

La capacidad teórica del oleoducto es una cosa; pero transportar el petróleo hacia el mercado es otra cosa completamente diferente. El terminal de Yanbu, situado en el Mar Rojo, enfrenta un importante obstáculo en su capacidad de carga. Por lo tanto, la capacidad de exportación se limita a algo como…4-5 millones de barriles al díaEsta es una limitación importante, ya que el propio oleoducto puede transportar hasta 7 millones de barriles por día. Como resultado, existe una brecha constante entre la cantidad de petróleo que se puede transportar y la cantidad que realmente se puede enviar. Esto obliga al reino a desviar parte del flujo de petróleo hacia las refinerías nacionales, con el fin de mantener la seguridad energética interna. Este punto logístico crítico significa que la capacidad del oleoducto para mitigar completamente el impacto del shock en el suministro está limitada desde el principio.

La vulnerabilidad de esta estrategia se hizo evidente a principios de este mes, cuando…El ataque iraní al puerto de Yanbu detuvo temporalmente las operaciones de carga.El ataque se dirigió a la refinería Samref, lo que llevó a la interceptación de un misil balístico. Esto resalta el nuevo y inmediato riesgo que representa este cambio en el plan de transporte. Aunque el puerto ya ha vuelto a operar, este incidente sirve como un recordatorio de que mover el punto de control del Estrecho de Ormuz hacia el corredor del Mar Rojo implica un nuevo nivel de riesgo geopolítico. La seguridad del tráfico marítimo cerca del Cuerno de África está ahora relacionada con la estabilidad de esta nueva ruta de transporte.

Además, existe la distancia en sí. Al redirigir las exportaciones hacia el Mar Rojo, los petroleros que se dirigen a Asia tienen que tomar el camino más largo a través del Canal de Suez. Esto aumenta los tiempos de entrega en semanas. Este retraso representa un costo real, ya que limita el tiempo que los proveedores tienen para satisfacer las demandas urgentes y, al mismo tiempo, aumenta el costo de los envíos. También significa que la necesidad inmediata del mercado por petróleo crudo se satisface mediante un flujo más lento y más costoso, lo cual, por supuesto, lleva a precios más altos.

La evaluación del mercado respecto a esta cadena de suministro restrictiva y de alto riesgo es clara. Los precios del crudo Brent han superado los 110 dólares por barril este mes. Este aumento de precios refleja el déficit causado por los cuellos de botella en la red de tuberías, así como los costos adicionales derivados de la ruta más larga para el transporte del petróleo. Este aumento de precios es una señal clara de que la situación actual no es suficiente para compensar completamente el impacto negativo en el suministro regional. Por lo tanto, el mercado se encuentra en una situación de constante escasez de suministros.

Compensaciones y escenarios prospectivos

La capacidad del oleoducto es un recurso compartido entre varios países. Esto implica que se debe encontrar un equilibrio entre las ventas internacionales y las necesidades nacionales. Aunque el sistema puede transportar hasta…7 millones de barriles al díaEl terminal occidental en Yanbu tiene una capacidad limitada, de aproximadamente 4-5 millones de barriles diarios. La capacidad restante se utiliza con frecuencia en las refinerías nacionales que se encuentran a lo largo de la costa del Mar Rojo, con el objetivo de mantener la seguridad energética interna del reino. Esto significa que el volumen disponible para la exportación está limitado permanentemente, lo que impide que el oleoducto pueda compensar los shocks en el suministro regional.

Esta restricción tiene consecuencias más amplias para la resiliencia del mercado. Dado que tanto Arabia Saudita como los Emiratos Árabes Unidos están operando sus oleoductos cerca de su capacidad máxima, la capacidad del sistema para soportar nuevas crisis de suministro provenientes de otros productores es limitada. Por ejemplo, el oleoducto Habshan-Fujairah de los Emiratos Árabes Unidos tiene una capacidad limitada…Cerca de 1.8 millones de barriles por día.Si los conflictos interrumpieran la producción en otros estados del Golfo, o incluso en Irak, la capacidad total de suministro podría no ser suficiente para evitar una nueva crisis. Esto reduciría la capacidad de respuesta del mercado y aumentaría la sensibilidad de los precios a cualquier nuevo desastre.

El punto clave en las próximas semanas es si se puede resolver el problema del “cuello de botella” en Yanbu, y si el puerto seguirá estando seguro. El reciente ataque iraní…Cargas que se han detenido temporalmente.Es una advertencia muy importante. Aunque las operaciones han vuelto a continuar, este incidente demuestra la vulnerabilidad de esa estrategia ante ataques dirigidos contra ella. Cualquier otra interrupción en el terminal de Yanbu o en las rutas marítimas desde el Mar Rojo hasta el Canal de Suez ampliaría directamente el déficit de suministro, ya que la capacidad de exportación del gasoducto está bastante limitada.

El escenario optimista depende de dos factores: la logística y la seguridad. Si se puede reducir el problema de congestión en Yanbu y la ruta por el Mar Rojo sigue siendo viable, el gasoducto continuará proporcionando un apoyo, aunque sea parcial, para estabilizar los precios, manteniéndolos cerca de los niveles actuales. Sin embargo, si los riesgos de seguridad aumentan o persisten las limitaciones logísticas, el mercado enfrentará un desequilibrio más grave. La contribución máxima del gasoducto ya está limitada, lo que hace que el sistema esté expuesto a cualquier nuevo impacto negativo. Se trata de una solución parcial, no de una solución completa.