¿Qué realmente está pasando con XRP? El mercado de los tokens de XRP está creciendo, pero el propio token en sí no lo hace.

El informe de Ripple sobre el registro que construyó –un estudio encargado por él, con la compañía de datos que tenía el control editorial– resume el panorama de XRP en 2026 en cuatro cifras. En el primer trimestre, las transacciones diarias promedio en el XRP Ledger aumentaron un 35.3%, hasta llegar a 2.48 millones. Los activos reales tokenizados alcanzaron un valor récord de casi 2.25 mil millones de dólares, un aumento del 124% en tres meses. La stablecoin en dólares de Ripple, RLUSD, se convirtió en la más grande en la red. Y el token XRP disminuyó.27%, en el mismo trimestre, a aproximadamente $1.34..

Si se escanean todos los informes relacionados con las criptomonedas, se puede ver que un analista “revela” lo que realmente está sucediendo: en realidad, se trata de una historia de adopción de la moneda digital; el registro contable está muy activo, y el precio de la moneda es simplemente incorrecto. Pero ese argumento omite el hecho más interesante que ocurre en las mismas páginas. El registro contable se vuelve más activo, y la moneda digital se vuelve más barata… Estos dos factores no son contradictorios. Son simplemente parte de una misma historia, vista desde dos perspectivas diferentes.

Dos empresas comparten el mismo nombre.

El XRP se describe habitualmente como el producto de Ripple. Eso es lo primero que hay que aclarar. El token y la empresa son independientes: poseer XRP no te da ningún derecho sobre Ripple. En 2026, las dos cosas se separaron completamente.

Ripple está teniendo un año excepcional. Esa es la información que publica.En el primer trimestre, se procesaron más de 100 mil millones de dólares en pagos, un récord.Se trata de empresas que se basan en adquisiciones por un valor de aproximadamente 3 mil millones de dólares, entre las cuales se encuentran Hidden Road, una plataforma de corretaje, y GTreasury, un software de gestión financiera. En marzo, se realizó una compra de activos por un valor de 750 millones de dólares, lo que elevó el valor de esta empresa privada a 50 mil millones de dólares, en comparación con los 40 mil millones de dólares en noviembre. Este aumento ocurrió incluso mientras los criptoactivos perdían valor. Ninguno de esos fondos llega al valor del token.

El motor de crecimiento del ledger es igualmente preciso en cuanto a qué activos se recompensan. RLUSD, la stablecoin de Ripple lanzada en diciembre de 2024.Se entregaron 2 mil millones de dólares en suministro total a finales de agosto.Los activos del mundo real tokenizados – que es la razón por la cual las instituciones analizan el registro de transacciones – se liquidan en RLUSD y en monedas fiat, no en XRP.El informe de Messari denomina esto como la incertidumbre estructural.En el centro: la liquidación de stablecoins no genera la misma demanda por XRP que el uso de XRP como activo de puente.

Qué ocupado es el libro de contabilidad que paga su “token”.

La participación del token en toda esta actividad es muy pequeña. Cada transacción en XRPL implica el pago de una tarifa en XRP, la cual se “quema” en lugar de ser entregada a los titulares del token. Es aproximadamente diez drops, o sea, una décima parte de un XRP… tan pequeño que…Incluso un millón de transacciones destruyen solo aproximadamente 10 XRP.Desde que comenzó el registro, se han quemado aproximadamente 14.3 millones de XRP, lo que equivale a unos 19 millones de dólares. En comparación con la parte de suministro, eso no representa nada importante.

Ripple controla un poco más del 37% de todo el XRP.Aproximadamente 32.3 mil millones en custodia, más unos 4.7 mil millones disponibles.— y con sus fundadores, más del 40% del suministro total. Permite la emisión de hasta mil millones de XRP al mes; la mayoría de ellos se puede reutilizar, pero aún así se genera una ganancia neta.200–400 millones en circulación cada mes.Las reservas que antes se utilizaban para almacenar los suministros se volvieron más económicas en diciembre de 2024, cuando el registro redujo la cantidad requerida de 10 XRP por cuenta a 1.

Existe una versión en la que esta desconexión se resuelve a favor del token; además, este mecanismo tiene un nombre específico. Los fondos negociados en los mercados de XRP, que han surgido desde que terminó el caso de la SEC, contaban con aproximadamente 775 millones de XRP al final del primer trimestre. Eso representa el 1.26% de la oferta circulante. Ese es el mismo mecanismo de almacenamiento que permite que el precio de un producto aumente debido a una reducción en su volumen de negociación, incluso cuando la demanda industrial es constante.

La apuesta más estrecha debajo.

La razón para el uso de XRP no es que una cadena de cadenas activa justifique su precio. La razón es que XRP se convierte en algo que las personas se ven obligadas a poseer. En la práctica, esto ocurre de dos maneras: como moneda de puente para los pagos transfronterizos; o como suministro de ETF almacenados. La primera es la que realmente importa, y sigue siendo, en gran medida, un plan.

El paso que podría hacer que esto se convierta en realidad es el regulador. Los patrocinadores señalan la Ley CLARITY y el proyecto de ley sobre stablecoins en los Estados Unidos, como las normas que permitirían a los bancos operar con XRP de manera legal. Ripple ha dicho que podría liberar más liquidez en el registro oficial si esa ley se aprueba. Hasta que esa ley sea implementada, la explicación tradicional es mejor para describir los hechos que la explicación basada en los tokens. Ripple tiene éxito en los sistemas que se basan en dólares, mientras que los tokens son simplemente utilizados para cumplir una función que aún no se le ha impuesto.

Esa es la verdadera historia que se esconde detrás del título del anuncio sobre la adopción. XRP no es una operación de adopción en un libro mayor activo; se trata de una apuesta más limitada y no comprobada, según la cual las instituciones eventualmente tendrán que retener el propio token. Son inversiones diferentes, y la diferencia puede medirse en los flujos de criptomonedas: mientras que los flujos se dirigen hacia stablecoins, Ripple, y no el titular del token, es quien recibe los ingresos.