La propiedad centralizada de XRP y sus implicaciones para la adopción institucional: Navegando por los riesgos y las oportunidades en una era de claridad posterior a la regulación

La reciente resolución de la demanda de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) contra Ripple Labs ha marcado un cambio de gran magnitud en el panorama regulatorio paraXRP. Con el fin de la batalla legal en agosto de 2025 y la afirmación del tribunal de que XRP no es un valor en los mercados secundarios, el token ha pasado de ser un activo que se debatía a un token de utilidad regulado. Esta claridad ha abierto un nuevo capítulo para la adopción institucional, pero también plantea preguntas críticas acerca de la estructura de propiedad centralizada de Ripple y sus implicaciones para la confianza a largo plazo y la dinámica del mercado.

El Mecanismo de Escrow: ¿Estabilidad o Centralización?

Ripple conserva el control de aproximadamente el 42 % del suministro total de XRP, mantenido en cuentas de depósito garantizadas y liberado en incrementos mensuales de un billón de tokens. Este mecanismo de liberación controlada se diseñó para estabilizar la oferta y mitigar la volatilidad de los precios, una característica que ha atraído históricamente a inversores institucionales que buscan previsibilidad. Por ejemplo, el fallo de la Corte de Apelaciones de EE. UU. en agosto de 2025 enfatizó que la utilidad de XRP en pagos transfronterizos, facilitada por el servicio On-Demand Liquidity (ODL) de Ripple, justifica su clasificación como no seguridad en transacciones minoristas. Esta distinción ha permitido que las instituciones adopten XRP para casos de uso de la vida real, como los $1,3 billones de Santander en liquidaciones transfronterizas procesadas a través del ODL en 2025.

Sin embargo, los críticos argumentan que el control centralizado de las entregas de tokens por parte de Ripple crea riesgos inherentes. La capacidad de la empresa de regular las liberaciones de depósitos en garantía, aunque de manera transparente, le otorga una influencia desproporcionada en la dinámica del mercado. Por ejemplo, un aumento repentino en las entregas mensuales de tokens podría, teóricamente, inundar el mercado y reducir los precios, mientras que una reducción podría aumentar artificialmente la demanda. Esta asimetría ha atraído la atención de escépticos como Caitlin Long, fundadora de Custodia Bank, quien ha etiquetado la tokenómica de XRP como «al revés» debido a su estructura pre-mina y a su gobernanza centralizada.

Confianza institucional: una espada de doble filo

La claridad regulatoria a partir de 2025 ha fortalecido la confianza institucional en XRP, en particular a medida que los bancos centrales yinstituciones financierasreconoce cada vez más su utilidad. Documento de trabajo de Bank Negara Malasia para 2025,Fundamentos del dinero moderno y su aplicación a las monedas digitalesIncluyó explícitamente a XRP en su análisis de alternativas descentralizadas al dinero tradicional, alineándolo con la iniciativa CBDC del país, Proyecto Mawar. Esta validación institucional subraya el papel de XRP como puente entre las finanzas tradicionales y la infraestructura descentralizada.

Sin embargo, la misma propiedad centralizada que permite a Ripple innovar rápidamente también plantea riesgos para su adopción. Las instituciones son inherentemente reacias al riesgo, y la concentración del suministro de XRP en manos de Ripple, junto con su capacidad para influir en la distribución de los tokens, podría disuadir a los inversores conservadores. Por ejemplo, la multa de 125 millones de dólares impuesta en 2024 por las ventas no registradas de XRP a nivel institucional evidenció las complejidades de la gobernanza centralizada. Aunque Ripple ha cumplido con los requisitos de registro desde entonces, el incidente reforzó las preocupaciones sobre la transparencia de la gobernanza.

Oportunidades en una era de claridad posterior a la regulación

A pesar de estos riesgos, el entorno posterior a 2025 presenta grandes oportunidades para el XRP. El cambio de la SEC de los litigios a la formulación de políticas, tal como se describió en su iniciativa «Proyecto Crypto», ha creado un marco regulatorio más favorable para los activos digitales. Este cambio ha acelerado el proceso de aprobación de los fondos mutuos que se centran en el XRP, con Grayscale, Bitwise y 21Shares revisando sus solicitudes para abordar las preocupaciones de liquidez y arbitraje. Los analistas proyectan que las entradas de fondos mutuos podrían alcanzar entre $4300 millones y $8400 millones para octubre de 2025, lo que refleja el éxito deBitcoinFondos Bursátiles en 2024.

Además, los movimientos estratégicos de Ripple, como asegurar una línea de crédito de $500 millones con Gemini y buscar un estatuto bancario nacional, indican su intención de integrar XRP en los sistemas financieros tradicionales. El lanzamiento de RLUSD, la moneda estable de Ripple enfocada en los negocios, diversifica aún más su oferta de productos y fortalece el papel de XRP como puente de liquidez. Estos desarrollos se alinean con la creciente demanda de soluciones transfronterizas escalables y rentables, como lo demuestra la capacidad de 1500 TPS del XRP Ledger y los costos de transacción de $0,01.

Equilibrio de riesgos y recompensas

La clave para los inversores es encontrar el equilibrio entre el control centralizado de Ripple y su utilidad en el mundo real. Si bien el mecanismo de depósito garantizado y la concentración de propiedad implican riesgos, también brindan un nivel de previsibilidad que atrae a las instituciones. El modelo de desinflacion del suministro de tokens, impulsado por el uso de ODL y las quemas de tokens, respalda aún más la acumulación de valor a largo plazo.

Sin embargo, los inversores deben seguir siendo cautelosos. El potencial de cambios regulatorios, la competencia de las monedas estables y las CBDC y las limitaciones técnicas en el mercado automatizado (AMM) de XRP Ledger podrían obstaculizar la adopción. La diversificación y el enfoque en la utilidad de XRP en los pagos transfronterizos, en vez del comercio especulativo, son estrategias prudentes.

Conclusión: Una apuesta calculada sobre la adopción institucional

El viaje de XRP de un activo en disputa a un token de utilidad reglamentado refleja la dinámica cambiante del criptomercado. Si bien la estructura de propiedad centralizada de Ripple introduce riesgos, la claridad regulatoria y las asociaciones institucionales logradas en el año 2025 sitúan a XRP como un puente viable entre las finanzas tradicionales y la infraestructura descentralizada. Para los inversores, el camino a seguir requiere una comprensión en torno a estos riesgos y oportunidades, con un enfoque en la alineación regulatoria y de servicios públicos a largo plazo. A medida que se aproximan las aprobaciones de ETF en octubre de 2025, la capacidad de XRP para navegar esta transición determinará su papel en el panorama de inversión institucional.