XRP por debajo de $1.45: Una historia de apalancamiento, no una historia relacionada con Ripple.

El sábado, 22 de agosto, el XRP disfrutaba de un período de cinco días de valoración positiva.Una subida de aproximadamente el 56%; su mejor semana en los últimos 21 meses.Hacia un…Máximo en siete meses, cerca de $1.70— en cuestión de minutos, el token ya estaba…Cayó aproximadamente un 37% en el punto más bajo.La crisis hizo que algo como 500 millones de dólares en posiciones largas salieran del mercado. No hubo ninguna decisión del Fed, ningún problema en la bolsa, ni escándalo relacionado con Ripple. Al atardecer, el precio volvió a alcanzar aproximadamente $1.50; esta semana, el precio cayó por debajo de $1.45, operando en torno a $1.44.

Esa secuencia de eventos violentos, sin ninguna información al respecto, se repite casi tan rápido como se crea ese “agujero”. Pero eso no tiene sentido si no se considera cómo realmente se negocian los XRP. Su precio está determinado en el mercado de futuros, no en el mercado spot. El volumen diario de transacciones relacionadas con los derivados es muy alto.Aproximadamente 4.4 veces el valor de los 1.9 mil millones de dólares correspondientes a los eventos en el lugar.Cuando la mayor parte de la posición en el mercado se encuentra en estado de exceso de apalancamiento, también lo está el precio marginal. Los traders con exceso de apalancamiento no pueden decidir si vender o no. Si alcanzan el límite de apalancamiento, la bolsa se encarga de vender por ellos. Los vendedores forzados del 22 de agosto no eran inversores que estuvieran evaluando nuevamente a Ripple. Eran personas con exceso de apalancamiento que estaban perdiendo sus posiciones.

Lo que realmente importa es por qué la multitud terminó siendo tan unilateral en su comportamiento. Eso explica tanto el colapso como el riesgo que todavía existe en el mercado. La situación no era una ficción. El Secretario del Tesoro, Scott Bessent, dijo el 19 de agosto que el departamento duplicaría sus compras de bonos a largo plazo, hasta al menos 4 mil millones de dólares por sesión, a partir del 9 de septiembre. En pocas horas, el rendimiento de los bonos a 30 años cayó a 5.19%. La caída en el rendimiento de los bonos largos hace que el capital se dirija hacia los activos de riesgo. Ya antes, este tipo de comportamiento ha ocurrido en el sector cripto. En cuanto a las regulaciones, un encuentro sobre cripto en la Casa Blanca hizo que el presidente Trump presionara al Congreso para que apruebara la Ley CLARITY. Esta ley clasificaría a XRP como una mercancía digital, bajo la supervisión de la CFTC, en lugar de ser considerado como valores. Se espera que el voto procedural en el Senado ocurra el 15 de septiembre. Las predicciones sobre esto valen actualmente apenas alrededor del 16%. Los ETF de XRP en mercado físico están atrayendo de nuevo dinero institucional.

Pero el último paso importante fue el uso del apalancamiento; y el apalancamiento deja una marca o huella. Para el 21 de agosto, las tasas de financiación en Binance ya habían…La lectura ha descendido a 0.0101, la más alta desde octubre de 2025.Los “longs” que pagan short para mantenerse en posición larga son el signo más optimista en casi un año. El 22 de agosto, el RSI diario alcanzó los 85.4, el valor más sobrecomprado en más de un año. Eso no es una convicción; es simplemente una señal de que ya no hay compradores en la zona de mercado. Cuando todos aquellos que quieren mantenerse en posición larga lo han hecho ya, con margen de seguridad, entonces el único flujo de compras es de “longs” que pagan short por un precio adicional, para no presionar demasiado. El movimiento del precio tenía características típicas de una situación de presión; el punto más alto ocurrió justo donde la banda de precios estaba más estrecha.

Este es el mecanismo que permite mantenerse en posición de ventaja. En un mercado apalancado, el precio no baja porque los vendedores están dispuestos a vender; el precio baja porque los niveles de liquidación se concentran en grupos densos. Cuando se rompe ese grupo, las plataformas de intercambio comienzan a vender en nombre de los traders que ya no pueden cubrir sus costos de margen. Cada venta forzada hace que el precio caiga hacia el siguiente grupo. Por eso, la crisis ocurrió en minutos, sin ninguna noticia negativa. Y por eso, la situación se recuperó casi tan rápido como desapareció el “combustible” –es decir, las posiciones apalancadas–. Ripple no hizo nada malo. El mercado se desvaneció por sí mismo.

Tras tres días, los dos mercados que establecen este precio aún no están de acuerdo. Es precisamente esa divergencia la que determina el riesgo real. La oferta en el mercado al contado está en aumento: los ETFs de XRP en el mercado al contado de Estados Unidos han absorbido más cantidades de monedas.$37.69 millones en solo dos días de negociación esta semanaCasi igual que los $39.78 millones de la semana pasada en total. El ingreso de $23.87 millones el martes es el mejor ingreso en un solo día desde mayo. La cartera de derivados sigue siendo muy fuerte: la relación entre posiciones largas y cortas de Binance está cerca de 2.40 – aproximadamente 2.4 posiciones largas por cada posición corta. En las últimas cifras diarias, las posiciones largas representaron $16.23 millones sobre los $17.50 millones en liquidaciones. En pocas palabras: las posiciones fuertes se quedaron con todo, pero una gran parte de las posiciones cortas todavía están en funcionamiento, a un precio más bajo, y todavía pagan un costo adicional para mantenerse activas.

Los datos de posicionamiento indican que el libro aún no ha superado esa barrera. La relación entre long y short debe disminuir hacia 1.5 antes de que la posición excesiva se relaje significativamente. Si esto no ocurre hasta el viernes, entonces se esperará más ventas forzadas, incluso con la participación de los ETFs en las transacciones. Ese es el indicador clave a observar: no son los titulares de los medios de comunicación. Se trata de la relación entre long y short, si los fondos financieros siguen siendo positivos mientras el precio se detiene, lo que hará que la carga sobre el libro aumente, y si el precio mantiene la resistencia de $1.40–$1.42, que actualmente separa la consolidación de otra caída. Una recuperación de la zona de $1.45 podría ser el primer paso para revertir la caída desde $1.70.

Dos calibraciones antes de que nadie considere esto como un punto de entrada para comprar XRP. En primer lugar, no hay que considerar este descenso como el final de la historia relacionada con la liquidez. La venta de XRP por parte del Tesoro sigue estando prevista, y la relajación en las condiciones de mercado que ha llevado al capital a invertir en riesgos aún no ha ocurrido. Parece que se trata de un reajuste de apalancamiento dentro de una historia relacionada con la liquidez, no como un final definitivo para esa historia. En segundo lugar, hay que respetar lo que realmente está pasando con XRP: sigue siendo un altcoin que ha bajado aproximadamente un cuarto en los últimos doce meses, y cerca del 22% desde hace un año. Incluso después de más de 40 meses, en un entorno similar al de Bitcoin, el valor de los altcoins sigue siendo bajo; el valor de los altcoins se sitúa cerca de 32, mientras que el dominio de BTC es de casi 60%. Un auge de varias semanas en los altcoins, basado principalmente en ganancias individuales, tiene una vida útil corta. El último auge duró hasta que llegó el plazo de pago de fondos necesarios.

Lo que ocurrió el 22 de agosto demuestra que, en este activo, el precio que se muestra en la pantalla está determinado en una subasta con apalancamiento, donde quienes pierden deben pagar. El dinero que compra los ETF a través de esa bajada y el volumen de transacciones con apalancamiento que sigue siendo mayor del 2 a 1 no pueden ser correctos al mismo tiempo. Desde ahora hasta la votación de CLARITY en septiembre, serán los flujos forzados los que decidirán qué uno de ellos fallará.