La división de fondos inteligentes de XPOF: Los “insiders” conservan sus inversiones, mientras que los “whales” apuestan por la posibilidad de que haya sobreprecios debido a los efectos del fraude.

Las acusaciones de fraude contra Xponential son serias. Una demanda colectiva federal alega que la empresa engañó a los inversores.23 de julio de 2021 hasta el 10 de mayo de 2024La demanda sostiene que Xponential cerró permanentemente al menos 30 tiendas, y que las ventas en las tiendas abiertas y el volumen promedio de unidades vendidas fueron inflados, debido a la exclusión de las sucursales que no tenían un buen desempeño. Además, se afirma que 8 de cada 10 marcas de Xponential estaban perdiendo dinero mensualmente, y que más del 50% de los estudios de Xponential no lograban obtener un retorno financiero positivo. Estas acusaciones atacan directamente la narrativa de crecimiento de la empresa y su situación financiera.

Además de aumentar las cargas regulatorias y financieras, la empresa acaba de decidir pagar…17 millones de dólares para la FTC.Se trató de un acuerdo separado. Este acuerdo, anunciado en febrero, fue un importante factor que provocó la caída del precio de las acciones, que descendió un 47.1%, hasta alcanzar los 4.26 dólares por acción al momento de su anuncio. El litigio también señaló un acuerdo de 22.75 millones de dólares con los franquiciados, lo que demuestra los graves problemas operativos y de relaciones con los franquiciados.

La conclusión de estas acusaciones es que existe un patrón de distorsión de la realidad. La empresa está acusada de presentar una imagen más optimista de las rentabilidades y la eficiencia económica de sus tiendas, en comparación con la realidad. Además, intenta engañar a los franquiciados. Para los inversores, el verdadero indicador no están los detalles del proceso legal, sino lo que hacen los ejecutivos y las instituciones con su propio dinero. Cuando una empresa enfrenta tales acusaciones serias, las acciones de quienes tienen información privilegiada son el único indicador real sobre dónde se encuentran los verdaderos riesgos y el potencial valor de la empresa.

Los “insider skins” en el juego: ¿Qué realmente hacen los ejecutivos?

Los expertos buscan primero lo que hacen los involucrados en el proceso de toma de decisiones. En el caso de Xponential, parece que se trata de medidas administrativas, y no de un voto de desconfianza.

El movimiento más reciente fue algo habitual. A principios de marzo, el director financiero, John P. Meloun,…29,738 acciones retenidas, a un precio de $5.53 por acción.Se trata de una transacción obligatoria para cubrir los impuestos relacionados con las unidades de acciones restringidas. Esta medida es un procedimiento administrativo estándar y no discrecional. No indica ninguna perspectiva negativa sobre las perspectivas futuras de la acción en cuestión. De hecho, el beneficiario todavía posee una participación considerable: 326,026 acciones de clase A y 185,904 unidades de LLC/acciones de clase B. Todas estas acciones son completamente válidas y pueden ser rescatadas en cualquier momento.

Visto de otra manera, esta retención de ingresos no representa una factura fiscal importante; en realidad, no es una venta estratégica. Las importantes posesiones que todavía posee el director financiero significan que su destino financiero sigue estando estrechamente relacionado con el rendimiento de XPOF. No hay ningún indicio de operaciones de corto plazo que puedan alertar sobre posibles manipulaciones por parte de los inversores. Sin embargo, tampoco existe actividad alguna de compra o venta que indique que los inversores tengan expectativas alcistas o bajistas.

En resumen, la neutralidad es la clave. Las acciones del director financiero no muestran ningún signo de falta de alineación con las directivas de la empresa. Pero tampoco se observa ningún tipo de interés activo por parte de él en el resultado de las decisiones tomadas. En una empresa que enfrenta acusaciones de fraude, la ausencia de un claro indicador de dirección por parte del director financiero es algo importante a considerar. Esto sugiere que los empleados mantienen sus posiciones, tal vez esperando que haya claridad en las decisiones que se tomen, pero sin participar activamente en ellas.

Acumulación institucional vs. huida: lo que dicen las carteras de las ballenas

Las acciones inteligentes de los inversores suelen ser más reveladoras que cualquier titular de noticias individual. En el caso de Xponential, la situación institucional es un verdadero ejemplo de señales contradictorias. Por un lado, vemos una clara muestra de confianza por parte de un inversor específico. Por otro lado, hay una tendencia general de escepticismo.

La jugada destacada proviene de Divisadero Street Capital. En el tercer trimestre, la empresa…Duplicó en más del doble su participación.Se adquirieron 186,943 acciones adicionales, con lo que se obtuvo aproximadamente el 0.76% de las acciones de la empresa. Esta compra ocurrió a pesar de que la empresa registró un resultado financiero negativo: el EPS fue de -$0.91, en lugar del valor esperado de -$0.03. En ese momento, el precio de las acciones era de aproximadamente $5.75. Además, las ganancias netas eran negativas y las tendencias de rentabilidad también eran débiles. Se trata de una estrategia de inversión de tipo “valor”. Un inversor astuto ve una posibilidad de descuento en los precios de las acciones y decide acumularlas cuando otros optan por venderlas. Esto sugiere que existe la creencia de que las acusaciones de fraude y las pérdidas actuales podrían estar exageradas o ya incluidas en los precios de las acciones.

Sin embargo, esta única apuesta alcista es la excepción que resalta el mar de dudas que rodea este asunto. En general, la propiedad institucional ha sido inestable.Disminución neta del 35.75% en el último período de información.El número total de propietarios institucionales es de 142 personas. Pero la magnitud de esa salida reciente indica que se trata de una huida de capital. No se trata simplemente de algunos fondos que reducen su participación en la empresa; se trata de un escepticismo generalizado sobre si los problemas fundamentales de la empresa son realmente tan graves como para no poder ignorarlos.

En resumen, se trata de una situación en la que los inversores están divididos. Algunos inversores inteligentes están acumulando capital, confiando en que el sufrimiento ya ha terminado. Pero la tendencia general es hacia la salida de las acciones, lo que refleja una preocupación mayor por la salud operativa y financiera de la empresa. Para los inversores, la situación es clara: la comunidad institucional está dividida. Los que buscan valor ven algo atractivo, mientras que la mayoría considera esto como una trampa.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que vigilar a continuación

El dinero inteligente está esperando el próximo movimiento de la empresa. Para Xponential, el catalizador inmediato es la demanda por fraude bursátil que aún está pendiente de resolverse. La demanda alega que existe un patrón de distorsión de la información durante varios años. El resultado de esta demanda será el factor más importante que determinará el futuro financiero y legal de la empresa. Una solución o sentencia judicial podría llevar a sanciones significativas, lo que podría hacer que los ingresos se reduzcan y que el balance general de la empresa se vea aún más afectado.Acuerdo de 17 millones de dólares alcanzado por la FTC.Es una previsión de ese riesgo. Hasta que el tribunal tome una decisión, la narrativa de fraude sigue siendo la situación dominante.

Estén atentos a cualquier otra venta de acciones por parte de personas con grandes participaciones en la empresa. El CFO…Retención fiscal obligatoriaEra algo rutinario, pero esto deja expuestas sus inversiones restantes. Si otros accionistas comienzan a vender sus acciones, especialmente a través de transacciones en el mercado abierto, y no solo debido a retenciones fiscales, eso sería una clara señal de que hay problemas en la alineación de intereses entre los diferentes grupos de personas involucradas. Como señaló Peter Lynch, los accionistas solo compran por una razón: creen que el precio de las acciones aumentará. Cualquier patrón de venta indicaría lo contrario.

Se deben monitorear las tendencias relacionadas con la propiedad de las instituciones, para obtener un resultado más claro. Lo último que ocurrió…Disminución neta del 35.75% en la propiedad institucionalSe trata de un flujo de capital que va en dirección al aumento de los precios. Para que el caso alcisteo tenga éxito, necesitamos ver compras continuas por parte de grandes fondos como Divisadero Street Capital.Duplicación de su participación.En el tercer trimestre se registró una acumulación notable de activos, pero sigue siendo una posición pequeña. Una mayor acumulación por parte de las instituciones sería un indicio más fuerte de confianza en el mercado. Esto sugiere que los buscadores de valor ven que existe un sobreprecio en los precios de los activos, algo que la mayoría aún no ha reconocido.

En resumen, se trata de una competencia entre dos narrativas. Las acusaciones de fraude representan un riesgo constante de daños financieros y a la reputación de las empresas. La historia relacionada con el alineamiento institucional y los incentivos ofrece una posibilidad de recuperación, pero esto requiere una convicción clara por parte tanto de los empleados como de aquellos que tienen mucho que perder. Los próximos meses estarán determinados por las acciones del tribunal y por las decisiones de quienes tienen más que perder.