XLE: Un conjunto para enfrentar las situaciones de crisis, ya que el estancamiento en el Golfo Pérsico prolonga el riesgo relacionado con los precios del petróleo, que ascienden a los 150 dólares por barril.

El Estrecho de Ormoz es el punto estratégico más importante para el flujo de energía del mundo. Es un lugar a través del cual pasa la mayor parte de las vías de suministro de energía.Aproximadamente el 20% del suministro mundial de petróleo pasa por allí.Su cierre efectivo ha provocado el mayor shock en el suministro de petróleo desde la década de 1970. Como resultado inmediato, los precios del petróleo han aumentado en más del 50% desde finales de febrero de 2026. El precio del petróleo WTI ha superado los 100 dólares por barril, mientras que el precio del petróleo Brent ha alcanzado los 112 dólares por barril. Este aumento en los precios del petróleo ha cambiado drásticamente las condiciones del sector energético. La cotización del Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) ha aumentado en más del 38% desde el inicio del año.

El mecanismo geopolítico que perpetúa este riesgo es un punto muerto en las Naciones Unidas. Una resolución redactada por Bahréin y apoyada por los países árabes del Golfo pretendía autorizar medidas militares para reabrir el estrecho. Sin embargo, el camino hacia la aplicación de tales medidas se ha bloqueado.Rusia, China y Francia, el jueves, impidieron efectivamente ese avance.Se opone a cualquier lenguaje que autorice la utilización de la fuerza. El borrador actual, que ya está en su cuarta revisión, ha sido considerablemente reducido en contenido.Autorizar acciones defensivas, pero no ofensivas.Se busca asegurar un transporte seguro. Se espera que el voto final se realice el viernes, pero las diferencias entre los miembros permanentes y no permanentes del Consejo de Seguridad siguen siendo profundas.

Este impasse plantea la cuestión fundamental relacionada con las inversiones. El shock inicial fue una simple interrupción en el suministro de petróleo. Sin embargo, el riesgo prolongado tiene un carácter geopolítico. Depende de si el Consejo puede llegar a un acuerdo sobre un mecanismo creíble y ejecutable para garantizar la seguridad del suministro de petróleo… o si la amenaza de uso de la fuerza seguirá siendo solo una amenaza vacía. Por ahora, el mercado anticipa una situación de estancamiento prolongado. Los operadores de opciones esperan que los precios alcancen los 150 dólares por barril para finales de abril. La forma en que se resuelva esta situación, o si el riesgo persistirá, determinará la próxima fase del ciclo del petróleo.

Mecánica del mercado y el catalizador de 150 dólares

El mercado se encuentra en medio de una lucha entre dos narrativas opuestas. Por un lado, las esperanzas de que Estados Unidos reduzca sus acciones militares están generando una tendencia temporal hacia una política más moderada. Los precios del petróleo cayeron por encima de los 1 dólar a principios de esta semana, mientras los mercados esperaban el discurso del presidente Trump. Los operadores apostaban a que él indicaría el fin de la guerra.Se espera que el mercado mantenga un tono bastante conservador.Sin embargo, como señalan los analistas, la salida de Estados Unidos no garantiza que las vías de transporte se reabran. Si Estados Unidos se retira sin establecer un alto el fuego oficial que asegure el paso libre de los bienes por esas vías, el riesgo constante de ataques iraníes contra las infraestructuras energéticas podría mantener los precios elevados. Esto crea una situación delicada, donde el optimismo geopolítico puede desaparecer rápidamente si la amenaza subyacente persiste.

Esta tensión se refleja en el mercado de opciones. A pesar del reciente retroceso de los precios…Los operadores de opciones apostan cada vez más en que los precios alcanzarán los 150 dólares por barril para finales de abril.Ese nivel específico funciona como un punto de referencia tanto psicológico como técnico, indicando que la visión a largo plazo del mercado sigue considerando el shock en el suministro como un evento importante y sin resolver. Esto refleja la creencia de que el aumento actual en los precios no es más que el comienzo de un ciclo más largo, y no un fenómeno temporal.

La realidad física está cerrando la posibilidad de encontrar una solución que estabilice el mercado. Los avisos de la industria son claros al respecto.El estrecho de Ormuz debe ser reabierto para mediados de abril; de lo contrario, las interrupciones en el suministro de petróleo empeorarán significativamente.El plazo para que esto ocurra es de aproximadamente una a tres semanas. Las medidas de emergencia, como el récord de 400 millones de barriles de petróleo liberados en Estados Unidos y las exenciones temporales de sanciones, han proporcionado algo de tiempo para recuperarse. Pero estas medidas no son soluciones permanentes. A medida que estas medidas pierdan su efectividad a principios o mediados de abril, la capacidad del mercado para soportar el impacto será menor. El catalizador para un nuevo aumento en los precios puede no ser una nueva escalada geopolítica, sino simplemente la expiración de estas medidas de emergencia. Por lo tanto, el camino hacia los 150 dólares no se basa en un solo evento, sino más bien en la comprensión por parte del mercado de que las medidas temporales están llegando a su fin.

Cambios estructurales: La seguridad energética y el yuan

La crisis actual es una cruel evidencia de la fragilidad del sistema en el que vivimos.La guerra con Irán está provocando el peor impacto energético de todos los tiempos.Se trata de llegar a un mercado mundial que aún no se ha recuperado del gran choque que ocurrió en 2022. Este doble golpe está acelerando una tendencia a largo plazo: la búsqueda de seguridad energética a través de la diversificación y la reducción de la dependencia del dólar. La situación geopolítica en las Naciones Unidas también sigue siendo difícil…Rusia, China y Francia, el jueves, impidieron efectivamente cualquier intento de avanzar en ese sentido.La autorización de la utilización de la fuerza subraya una realidad multipolar en la que la seguridad energética es un punto clave para el desarrollo estratégico. La posición de veto de China no es simplemente una postura diplomática; se trata de una señal estratégica que indica que sus propias líneas de suministro de energía son un interes nacional de vital importancia.

Esta dinámica está obligando a una recalibración estructural. Después de la invasión de Ucrania en 2022, Europa tuvo que buscar fuentes alternativas de gas. Hoy en día, la destrucción del complejo de gas de Ras Laffan en Catar ha eliminado una importante fuente de suministro, creando así un nuevo punto débil en el mercado. El resultado es una competencia mundial entre los consumidores de petróleo y gas en Europa y Asia, quienes lucharán por cada gota de recursos disponibles. Esta competencia es el resultado directo de un sistema que sigue dependiendo demasiado de unos pocos estados productores de recursos naturales. La lección aprendida en 2022 –que la dependencia de productores hostiles o coercitivos es peligrosa– se ha reforzado, pero las medidas tomadas no han sido suficientes. Ahora, el mercado está pagando un precio alto por ese retraso.

El conflicto también intensifica la presión para que el mercado petrolero se haga en yuanes. Aunque no es un resultado directo de la clausura de las rutas marítimas de Ormuz, el reordenamiento geopolítico general crea un entorno favorable para tal cambio. Mientras China utiliza su poder económico y el derecho de veto del Consejo de Seguridad para influir en los resultados, aumenta la motivación para comerciar en monedas que estén menos vinculadas a las políticas estadounidenses. Se trata de una tendencia estructural a largo plazo, pero crisis como esta pueden servir como catalizadores. La atención del mercado en torno al objetivo de precios de 150 dólares es una reacción a corto plazo ante un shock en el suministro. Lo más importante, a largo plazo, es el sistema energético mundial bajo presión, lo que obliga a las naciones a diversificar sus recursos y a redefinir el modo en que realizan su comercio en un mundo más multipolar. El camino hacia la estabilidad no puede encontrarse en una solución única, sino en una evolución gradual y dolorosa de un sistema menos vulnerable.

Catalizadores y el restablecimiento del ciclo macroeconómico

El factor que ha impulsado directamente el ciclo de precios del petróleo es la votación del Consejo de Seguridad de las Naciones Unidas sobre la resolución relativa a Bahrein. El proyecto de resolución, que autoriza medidas defensivas para proteger los buques, se encuentra en una fase de silencio, lo que significa que pasará a ser parte de la resolución a menos que algún miembro permanente ejerza su derecho de veto. El resultado de esta votación determinará si el riesgo asociado con el petróleo se institucionalizará oficialmente o si se permitirá que desaparezca. Como dijo el ministro de Relaciones Exteriores de Bahrein, el Consejo busca…Posición unificadaEs necesario abordar el “intento ilegal e injustificado” del Irán de controlar la navegación internacional. Una votación afirmativa podría proporcionar un marco legal para tomar medidas, lo que podría aliviar la incertidumbre geopolítica que ha causado aumentos en los precios. Sin embargo, un veto confirmaría el estancamiento y probablemente provocaría un nuevo aumento en los precios, lo que representaría un riesgo permanente e incumplible.

Más allá de las Naciones Unidas, el mayor impacto a corto plazo sería una escalada militar directa contra la infraestructura energética iraní. El presidente Trump…Un ultimátum para “destruir” las centrales eléctricas de Irán.Y la amenaza recíproca de Irán de cerrar completamente el Estrecho de Ormuz crea una situación en la que se puede producir una escalada de los conflictos. Cualquier ataque contra la red eléctrica o las instalaciones petroleras de Irán representaría una amenaza directa para la cadena de suministro mundial. Esto llevaría el riesgo a un nivel permanente y definitivo. Probablemente, esto desencadenaría una nueva crisis, con precios más altos, ya que el mercado reevaluará la viabilidad de las rutas de suministro actuales. El tiempo para tomar tal medida está disminuyendo, y la industria advierte que el estrecho debe ser reabierto de inmediato.A mediados de abril, o cuando haya interrupciones en el suministro de petróleo, la situación empeorará significativamente..

El reajuste macroeconómico más amplio depende de cómo los altos precios del petróleo afecten la inflación y las condiciones financieras. El aumento actual en los precios del petróleo ya está haciendo que los precios de la gasolina suban para los estadounidenses; los precios en las gasolineras están cerca de los 4 dólares por galón. Esta presión inflacionaria interna será un factor clave para la Reserva Federal. La respuesta del banco central será crucial. Si la Fed considera que el impacto del shock petrolero es temporal, podría mantener las tasas de interés estables, lo que beneficiaría a los activos de riesgo. Pero si considera que se trata de un factor persistente que impulsa la inflación, podría mantener o incluso endurecer las políticas monetarias, lo cual ejercería presión sobre el dólar y los mercados de acciones. La rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años es un indicador directo de este compromiso. Un aumento sostenido en las rentabilidades de los bonos indicaría que el mercado prevé una mayor inflación y condiciones financieras más estrictas durante más tiempo. Esto podría limitar el aumento de los precios del petróleo, debido a la debilitación de las expectativas de crecimiento global.

En resumen, el reinicio del ciclo no es un evento único, sino una consecuencia de la combinación de presiones geopolíticas y macroeconómicas. La votación de las Naciones Unidas es el factor inmediato que provoca el aumento de los riesgos. La escalada militar es el catalizador que lleva a un shock en el suministro de bienes y servicios. Y la reacción de la Fed ante la inflación resultante determinará la trayectoria a largo plazo tanto del petróleo como de la economía mundial. Por ahora, el mercado se encuentra atrapado entre estas fuerzas. La expectativa de que las limitaciones geopolíticas y económicas duren más tiempo que los límites políticos actuales refleja la creencia de que estos factores seguirán influyendo en el mercado.