Los ingresos generados por la inteligencia artificial de Workday son reales. Lo mismo ocurre con su valor de adquisición.

El 27 de agosto, Workday informó sobre su segundo trimestre fiscal. La cantidad de información que se publicó hizo que el anuncio se redujera a una sola línea: resultados positivos y aumentos en ingresos.Los ingresos fueron de 2.649 mil millones de dólares, un aumento del 12.8%.. Los resultados ajustados de $2.75 por acción superaron los $2.61 estimados por consensus.En aproximadamente un 5%. El número reportado según las normas GAAP, de $2.57 por acción, incluye una ganancia fiscal única de $1.52. Por lo tanto, el valor ajustado es el correcto. La dirección…La estimación de suscripciones para todo el año se aumentó a 9.94–9.95 mil millones de dólares.Y su objetivo de margen de beneficio es del 31%. La acción terminó la sesión de resultados.Cerca de $193.57, con un aumento del 1.5%., entoncesSubió un 6.5% más al día siguiente..

El número que realmente importa está oculto debajo de todo eso.La IA generó más del 25% de todo el valor de los nuevos contratos anuales.Workday cerró en el trimestre. Eso representó más de 100 millones de dólares en nuevos negocios relacionados con la IA. Además, los complementos relacionados con la IA ahora funcionan bien.Aproximadamente 600 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales, lo que representa un aumento del más de 200%.Hace un año. Más de 5,500 clientes utilizan al menos uno de los agentes de Workday. Es más del 35% en un solo trimestre.

Eso es como una “bomba de datos” contra la historia que ha influido en este valor de las acciones. En el último año, Workday bajó de un valor máximo de 52 semanas, cerca de los 250 dólares, a aproximadamente 110 dólares. Los inversores concluyeron que se trataba de una empresa de recursos humanos y nómina que no aportaba nada nuevo, mientras el mercado reajustaba los precios del mundo basándose en la inteligencia artificial. Pero el informe del jueves dice lo contrario: un cuarto de sus nuevas ventas proviene de la tecnología de inteligencia artificial.Más del 65% de las empresas que forman la lista Fortune 500Ya funciona en el sistema de registro de Workday para las personas y los fondos.

Ese sistema de registro es lo importante, y vale la pena tomarse su tiempo para entenderlo bien. Los agentes de IA genéricos son algo muy común en 2026: cualquier proveedor puede utilizar un modelo barato para registrar datos en hojas de cálculo. Lo que sigue siendo escaso es el registro oficial: quién está empleado, qué se les paga, qué facturas son reales… Además, se necesita una garantía de que el agente que accede a ese registro no pueda dañarlo. La propuesta de Workday es precisamente esa garantía. El CEO Aneel Bhusri la llama así.“Vías deterministas”Los agentes que se encargan de la nómina y los pagos se ejecutan dentro de sistemas auditados, y no dispersos entre los datos de la empresa. Cuando la información es un recurso abundante, lo que falta es confianza en el registro contable. Workday es quien posee ese registro.

Ahora, el contraargumento existe, ya que es real. Lea la misma publicación sobre los datos de crecimiento: la aceleración no ha ocurrido todavía. Los ingresos por suscripciones aumentaron un 13.9% – aproximadamente lo mismo que el año pasado. Workday logró que el volumen de trabajo pendiente para el próximo trimestre (cRPO, los ingresos ya registrados) creciera solo un 11-12%, en comparación con el 14.2% registrado este trimestre.Se espera que el crecimiento de suscripciones en el año fiscal 2028 sea de aproximadamente el 11%.Crecimiento de los ingresosBajó del 16.4% hace dos años fiscales.El porcentaje fue del 13.1% el año pasado, y la dirección espera que sea aún menor el próximo año. La adopción de este producto va por delante de los resultados económicos, y las proyecciones lo confirman. Por eso, la reacción inmediata a la publicación fue mínima.El titular de Investor’s Business Daily describió la sesión como una caída.Porque la guía de suscripción solo cumplió con las expectativas.

Y luego está la segunda capa, la que fue la que movió las acciones primero. El 13 de agosto, Reuters informó que la empresa de capital privado Silver Lake estaba en negociaciones para convertir Workday en empresa privada. Esto se clasificaría como algo importante…Los mayores adquisiciones de software de todos los tiempos.La acciónAumentó un 18% ese día.— La mejor sesión en una década… y también aumentó el valor de mercado de la empresa.De aproximadamente 43 mil millones de dólares.aMás de 51 mil millones de dólaresEn pocos días. Desde aproximadamente $147 en mediados de julio, Workday ya había…Subió un 35% en 30 días.Antes de que existiera este informe de ganancias. Los rumores sobre la absorción comenzaron todo esto. La prueba de la IA mantuvo el proceso en marcha.

Así que la operación de la que estás leyendo es en realidad dos transacciones diferentes que utilizan el mismo código de bolsa. Una es fundamental: la monetización basada en la inteligencia artificial es real, y ocurrió antes de lo que indicaba el valor de 110 dólares del mercado. Esa operación se complicó el 27 de agosto, con nuevas pruebas disponibles. La otra es de tipo evento: una adquisición privada a un precio superior al precio anunciado antes del anuncio. Las negociaciones continúan… Reuters citó fuentes sin nombre, y no se ha anunciado ningún acuerdo. Al menos uno de los analistas señaló que existen preocupaciones relacionadas con el crecimiento, después del informe.Los objetivos se han elevado de 190 a 225.O bien a $240, lo que significa que los precios de ambos niveles se fijan al mismo tiempo. El objetivo consensuado para los 12 meses se sitúa ahora aproximadamente en el precio actual de las acciones, cerca de $205. La buena noticia es que ya está presente en el precio.

Observen ese número que separa las dos transacciones: la tasa de crecimiento del inventario. Si la tasa de crecimiento de cRPO deja de disminuir hacia el 11% y comienza a aumentar a medida que la tasa de adquisición por medio de IA aumente, entonces la situación fundamental es favorable y el trimestre será un momento de cambio positivo. Si continúa disminuyendo, entonces el aumento en jueves se debe principalmente al precio de venta de acciones, además de una autorización para realizar recompra por valor de 4 mil millones de dólares y un aumento en la margen de beneficio. Estos son factores que pueden mejorar el valor por acción en el caso sin acuerdo de negociación (la estimación de flujo de efectivo libre se mantuvo en 3.18 mil millones de dólares para el año, con un aumento del 15%). Pero no se trata de una aceleración real.

La asimetría que existía en el precio de $110 – un precio muy bajo, una opción real relacionada con la inteligencia artificial, un comprador interesado – se ha mitigado en gran medida en el precio de $205. Workday ha demostrado ahora que cuenta con un negocio basado en la inteligencia artificial. Lo que aún no ha demostrado es si este negocio puede acelerar nuevamente el crecimiento general del negocio. Ese vacío es la cuestión principal ahora, y un número publicado próximamente podrá responder a esa pregunta.