¿Quién gana la batalla por el uso de piquetas en las montañas? La IAEA evalúa nuevamente los costos de los subsectores de defensa expuestos al Medio Oriente.

El miércoles, la organización de supervisión nuclear de las Naciones Unidas…El Consejo de Gobernadores de 35 naciones votó para presentar al Irán ante el Consejo de Seguridad.En cuanto a sus obligaciones nucleares, se trata de la primera referencia en dos décadas. Mientras tanto, el presidente Trump sigue amenazando con…Si no se llega a llegar a un acuerdo, se utilizará con fuerza el sitio sospechado de estar enterrado, conocido como “Pickaxe”.Surge algo nuevo. En el área de defensa, se trata de un momento crucial. Pero antes de aprovechar esa oportunidad, hay que seguir adelante, pasar por una capa más, hasta ese único paso que un golpe de piqueta no puede evitar.

La Montaña Pickaxe es el objetivo raro que pone a prueba toda la teoría. Los analistas estiman que su núcleo se encuentra…A aproximadamente 100 metros bajo tierra, más profundo que los complejos de Fordow y Natanz.Washington ya ha sido bombardeado, y las imágenes satelitales recientes muestran que las tropas continúan reforzando la zona. La arma diseñada específicamente para este propósito es el GBU-57 Massive Ordnance Penetrator, con un peso de 30,000 libras.Puede perforar aproximadamente 200 pies de tierra o 60 pies de concreto.La profundidad de entierro del pico de Pickaxe supera lo que ese arma fue diseñada para vencer. Es ese vacío, y no la amenaza principal, donde reside la realidad económica.

La bomba que debe llegar a los 100 metros.

El paso obligatorio es el uso de armas explosivas de gran poder. Si se elimina esa arma del plan, no hay razón para atacar: una cabeza de guerra que explota en la superficie simplemente desgasta las rocas. El año pasado…La operación Midnight Hammer lanzó catorce misiles MOP sobre Fordow, Natanz e Isfahán.— El primer uso real de la bomba en el mundo real. Incluso entonces, el resultado fue mixto, con Teherán…Dice que ha recuperado uno intacto.Un sitio más profundo, que ya ha sido explorado anteriormente, no requiere más de lo mismo. Se necesita el mismo tipo de arma, además de un dispositivo de penetración de próxima generación que pueda alcanzar esa profundidad en la que la antigua arma ya no tiene suficiente potencia para funcionar.

Es aquí donde la cadena se vuelve interesante, porque toda la industria relacionada con los dispositivos de penetración pesada tiene un único propietario. No se trata de una empresa pequeña y desconocida que la gente haya pasado por alto.

El monopolista que no puede mostrar el dinero

Boeing realiza el MOP sobre una base de fuente única. Según la justificación de la Fuerza Aérea, es el único fabricante calificado para hacerlo.Experiencia adquirida de manera únicaY una advertencia de que volver a contratar a otro proveedor causaría…Retrasos inaceptablesDespués de consumir catorce de ellos durante el ataque, la Fuerza Aérea firmó un contrato con Boeing.Un contrato de reabastecimiento valorado en más de 100 millones de dólares., conLos entregas no comenzarán hasta enero de 2028..

En apariencia, se trata de una teoría clásica sobre la escasez: un monopolista, un contrato de fuente única, una admisión explícita de que nadie más puede hacerlo a tiempo, un contrato firmado. Aquí está la verdadera captura de ingresos. Ahora, haga los cálculos relacionados con la materialidad… Porque esa es la aritmética que el mercado ignora. Un pedido de 100 millones de dólares contra una empresa con un valor de 163 mil millones de dólares representa aproximadamente seis cientosésima parte del valor de mercado y aproximadamente una décima parte de los ingresos anuales. Es solo un error de redondeo en los estados financieros consolidados de Boeing, dentro de una empresa defensiva que ha tenido que asumir pérdidas en programas de desarrollo a precio fijo durante los últimos años, en lugar de obtener ganancias. El hecho de que sea necesario no significa que ese pedido sea suficiente para aumentar los ingresos de Boeing.

Ese es el problema completo al convertir “¿quién ganará en una batalla con picos de extracción?” en una opción de acción. La exposición económica más pura a una batalla contra un objetivo muy enterrado es la de un monopolista que tiene una única fuente de ingresos, y su ganancia no es visible desde el punto de vista comercial. El ganador oculto existe… pero no está oculto porque es poco visible. Está oculto porque su ventaja es demasiado pequeña para ser visible en los estados financieros.

Tampoco el programa de penetración se convierte en un programa duradero con el tiempo. El MOP es una acción final: la Fuerza Aérea dice que…La producción final de la arma concluirá después de que se cumpla esta orden de reposición.Su sucesor, el Next Generation Penetrator (ahora designado como GBU-76/B), está siendo diseñado porApplied Research Associates es una empresa privada; solo trabaja con Boeing en el área de equipamiento auxiliar., a través de unCompetencia completa y abiertaEso que aún no ha sido otorgado, en una…Marco de tiempo de 24 mesesSe construyen en torno a prototipos, hace un par de años. En otras palabras, la economía se está pasando de un modelo de monopolio con una única fuente de recursos a uno competitivo donde no se puede ganar el premio principal, ya que se invierten dinero en desarrollo, y no en la producción continua.

El reloj en todo el comercio

Así que se fija la ventaja en una fecha específica. Incluso un ataque real puede reorganizar la producción de un arma cuya línea de producción está llegando a su fin; los ingresos obtenidos de esa forma apenas llegan a alcanzar el nivel necesario para sostener a la empresa que lo posee. El valor estable de la situación se encuentra en una competencia que aún no ha sido resuelta, y el diseño de dicha situación está en manos privadas. Y todo el beneficio depende de la reducción de la tensión que la referencia de la IAEA intenta provocar: si Teherán vuelve a cumplir con las normas, o si se logra un acuerdo, el beneficio derivado de esa amenaza desaparece de inmediato.

Mientras tanto, la cesta que se incluye en el informe principal está compuesta en su mayoría por valores de tipo “beta”. Las acciones de las empresas principales: Lockheed, con un valor aproximado de 19 veces los ingresos, Northrop, con 16 veces los ingresos, y General Dynamics, con 21 veces los ingresos. Estas acciones subieron cuando ocurrieron los ataques entre Estados Unidos e Israel, pero luego bajaron a medida que el conflicto continuaba.El índice de defensa NYSE Arca cayó casi un 8 por ciento.Y la estrategia de “comprar en tiempos de conflicto” ha alcanzado su punto máximo en las semanas anteriores. Boeing, la empresa que realmente tiene la capacidad de penetrar en el mercado, cotiza a cerca de 78 veces sus ganancias históricas. Sin embargo, ha bajado aproximadamente un 11% durante el último mes. El mercado ya ha indicado que el valor de las acciones de estas empresas diversificadas está revalorizado, y no está relacionado con esa empresa única donde realmente se producirían las ganancias.

La forma más segura de obtener ganancias con un ataque de Pickaxe es mediante el uso de armas penetrantes. La verdad es que nadie en el mercado puede capturarlas de manera significativa. Boeing es la única empresa que posee este tipo de armas, pero dichas armas están siendo retiradas del servicio, y el pedido realmente no tiene importancia. El sucesor de esta empresa no ha sido designado aún, y su valor principal es privado. Lo que queda es un conjunto de defensas que han sido revalorizadas debido a una amenaza que nadie ha podido manejar todavía.

La métrica de confirmación no se refiere a un movimiento en el precio, sino a un movimiento en los contratos. Cuando la Fuerza Aérea convierte al Next Generation Penetrator en un producto que se produce en escala, la capa de penetración finalmente genera una línea de ingresos que puede ser modelada. La señal de normalización es igualmente específica: o la línea de MOP cierra según lo planeado, o el acuerdo hace que Pickaxe deje de ser considerado como una amenaza. En cualquier caso, la razón por la cual este movimiento existió… que nunca fue relacionado con los ingresos de esta arma en primer lugar… desaparece.