Dos acciones con un “wide moat” que se negocian por debajo del valor intrínseco: la perspectiva de un inversor de valor

El núcleo de la inversión en valor es muy sencillo: buscar empresas que cuenten con ventajas competitivas duraderas, lo cual permite proteger los beneficios económicos durante décadas. Estas ventajas, a menudo denominadas “defensas económicas”, son lo que permiten a una empresa obtener retornos sobre su capital, superando año tras año el costo de su capital. Según definido por Morningstar…Las acciones de tipo “wide moat” son aquellas de empresas que han desarrollado ventajas competitivas que, según Morningstar, podrían perdurar durante 20 años o más.Estos “moats” pueden provenir de factores como la escala de operaciones, activos intangibles como las patentes, o costos de cambio elevados que atraen a los clientes.

La estrategia consiste en comprar estas empresas de alta calidad cuando el precio de mercado esté significativamente por debajo del valor intrínseco estimado. Aquí entran en juego herramientas como…Índice de Foco de Morningstar Wide MoatSe convierte en algo útil. Se trata de identificar empresas que cuentan con ventajas significativas, pero cuyos precios de cotización son los más bajos en comparación con las estimaciones de valor justo de Morningstar. Es una forma sistemática de encontrar oportunidades rentables para los inversores a largo plazo.

El contexto del mercado en general también contribuye a la situación actual. A principios de 2026, el mercado de valores de los Estados Unidos se encontraba en una situación específica.El 4% está por debajo de nuestra estimación de valor justo.Este descuento moderado sugiere un entorno favorable para las estrategias de valor. En este contexto, las dos empresas que examinamos, Huntington Ingalls Industries y Constellation Brands, representan excelentes oportunidades de inversión en valores de bajo precio. Se trata de empresas con una sólida posición competitiva, según define Morningstar. Sin embargo, sus precios actuales parecen subestimar su capacidad de generar ganancias a largo plazo. La tarea del inversor es determinar si el escepticismo del mercado es justificado o si se trata de una subestimación temporal de los valores de estas empresas.

Huntington Ingalls Industries: Una fortaleza defensiva a un precio razonable.

Huntington Ingalls Industries es un negocio clásico de tipo “wide-moat”, basado en contratos gubernamentales y altos costos de transacción.El constructor naval más grande e independiente de los Estados Unidos.La empresa produce productos que son difíciles de replicar, y sus ciclos de producción son muy largos. Esta ventaja competitiva le permite mantenerse como una empresa líder en el mercado, ya que la Marina de los Estados Unidos cuenta con un número limitado de astilleros especializados para construir sus barcos más importantes. La fortaleza de la empresa se ve aún más reforzada por su papel en la construcción y reparación de buques nucleares. Este nicho de mercado requiere conocimientos especializados y autorizaciones regulatorias que las nuevas empresas no pueden fácilmente obtener.

Desde el punto de vista financiero, la empresa está en condiciones de superar los diferentes ciclos económicos. Su balance financiero es bastante sólido.Ratio de deuda con el capital: 35.12%Esto representa una ventaja significativa, ya que esta cifra está muy por debajo del promedio de la industria, que es del 51.29%. Una estructura de capital sólida permite invertir en nuevos proyectos y gestionar los largos plazos de entrega inherentes a la construcción de barcos, sin sobrecarga financiera. La capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones de intereses también es evidente: el ratio de intereses generados en el último trimestre fue del 7.70%.

Sin embargo, la cuestión de la valoración es ahora algo muy importante. Las acciones han experimentado un fuerte aumento en su precio.El 113.2% de los rendimientos se han obtenido en el último año.Más recientemente, publicó un…Un aumento del 18% en seis días consecutivos de resultados positivos.La acción ha aumentado un 19.8% en términos anuales. Este aumento se debe a una mayor estimación de precios por parte de Citigroup, así como a las recientes victorias en contratos comerciales. Esto ha reducido la diferencia entre el precio actual de la acción y su valor intrínseco. El mercado parece anticipar un fuerte crecimiento en los resultados futuros; según las proyecciones, los resultados netos por acción podrían aumentar en un 14% en 2026.

Para un inversor que busca valor real, lo importante es determinar si la capacidad de ganancias de la empresa puede justificar una valuación más alta. El amplio margen de beneficios ofrece protección, pero el margen de seguridad se ha reducido significativamente. En resumen, el amplio margen de beneficios y la solidez del balance general de HII siguen siendo factores importantes para apoyar la inversión. Pero las acciones recientes han hecho que la tesis de inversión sea más compleja. El fuerte rendimiento de las acciones sugiere que gran parte de la optimismo a corto plazo ya se refleja en el precio de las acciones.

Constellation Brands: Un producto básico para los consumidores, con descuentos significativos.

Constellation Brands ofrece una propuesta de valor clásica: una marca de productos básicos para los consumidores, que se venden a un precio muy bajo. La fortaleza de la empresa se basa en su poderoso portafolio de marcas de cerveza y vino, especialmente en sus importaciones de cerveza mexicana. Como señala Morningstar…El portafolio de cervezas mexicanas ha proporcionado a la empresa una gran ventaja económica.Esta ventaja se debe a la fuerte lealtad de los clientes hacia la marca y al poder de fijación de precios. Estos factores permiten que Constellation ocupe posiciones de alta calidad en un mercado competitivo. Además, su escala y alcance de distribución contribuyen a crear altos costos de cambio para tanto los minoristas como los consumidores.

La diferencia en la valoración es considerable. A fecha del 26 de septiembre de 2025, Constellation cotizaba a un precio…El 41% está por debajo del valor razonable estimado por Morningstar.Esto representa una margen de seguridad considerable, algo fundamental para cualquier inversión de valor. El escepticismo del mercado parece centrarse en los obstáculos a corto plazo.Demanda de cerveza más suaveY además, existen las presiones derivadas de los aranceles y la inflación. Sin embargo, el amplio margen de descuento sugiere que estos desafíos podrían ser cíclicos, en lugar de ser de naturaleza estructural. Además, el alto descuento indica que el mercado ya está tomando en consideración una posible recesión prolongada.

La devolución de capital constituye un respaldo crucial. Frente a situaciones en las que los ingresos disminuyen, la dirección ha optado por adoptar un enfoque disciplinado para devolver el capital a los accionistas. Esto incluye la distribución de dividendos y la recompra de acciones. Estas medidas pueden ayudar a mantener el precio de las acciones durante períodos de incertidumbre operativa, ofreciendo así a los inversores una rentabilidad tangible, incluso cuando la empresa enfrenta presiones temporales. La sólida generación de flujos de efectivo por parte de la empresa, con aproximadamente 9 mil millones de dólares en flujos de efectivo operativos y 6 mil millones de dólares en flujos de efectivo libres proyectados para los próximos años, proporciona el combustible necesario para esta estrategia y para invertir en iniciativas de crecimiento.

En resumen, Constellation presenta una argumentación convincente en favor del uso de capital de tipo “patient capital”. Su amplio margen de beneficio constituye una base sólida para el crecimiento de la empresa. Además, el descuento del 41% con respecto al valor justo genera un margen de seguridad significativo. La compromiso de la empresa para devolver el capital proporciona un soporte adecuado para el precio de las acciones. Para un inversor de valor, la cuestión es si el pesimismo actual del mercado exagera la solidez de este margen de beneficio. El gran descuento sugiere que así sea.

Valoración, catalizadores y principales riesgos

Para un inversor que busca maximizar su valor, el paso final es sintetizar el análisis en escenarios prospectivos. ¿Qué factores pueden reducir la diferencia entre el precio actual y el valor intrínseco de una empresa? ¿Qué riesgos podrían aumentar esa diferencia? Las respuestas dependen de la solidez de las ventajas competitivas de cada empresa y de la paciencia del mercado.

Para Huntington Ingalls Industries, el principal catalizador es la continuación de los altos gastos en defensa en Estados Unidos, así como la ejecución exitosa de sus pedidos.Secuencia de 6 días de victorias consecutivas.Y…El 113.2% de los retornos se produjeron durante el último año.Estos eventos fueron provocados por el aumento de los objetivos de precios de Citigroup, así como por las victorias en contratos específicos, como el contrato SHIELD. La posición de la empresa como…El constructor naval independiente más grande del mundoEsto significa que es un beneficiario directo de las inversiones gubernamentales a largo plazo. Si la Marina continúa adjudicando contratos para el desarrollo de nuevos combatientes y submarinos, como se espera, la trayectoria de los ingresos se mantendrá estable. Sin embargo, el principal riesgo es la reducción del valor de las acciones. Después de una recuperación tan importante, es probable que gran parte de la optimismo a corto plazo ya se haya reflejado en el precio de las acciones. El aumento del 19.8% en los precios de las acciones hasta la fecha, y una puntuación de 3 de 6, indican que la margen de seguridad ha disminuido. El mercado ahora anticipa un alto crecimiento, lo que reduce las posibilidades de errores.

Constellation Brands enfrenta un conjunto diferente de factores que pueden influir en su rendimiento y riesgos. El factor clave es la estabilización del gasto de los consumidores y la ejecución exitosa de su programa de devolución de capital. La dirección de la empresa ha optado por…Precios, ahorros en costos, dividendos y recompra de accionesEs necesario estabilizar la situación durante un período de baja demanda de bebidas. Con una proyección de 9 mil millones de dólares en flujo de caja operativo en los próximos años, la empresa cuenta con la capacidad financiera necesaria para financiar estas iniciativas e invertir en el crecimiento. Si la percepción de los consumidores mejora y la empresa puede mantener su poder de fijación de precios, entonces el amplio margen de beneficio debería contribuir a la recuperación de las ganancias. Sin embargo, el principal riesgo es la volatilidad constante de los resultados financieros en el sector de las bebidas. El mercado presenta grandes desventajas…El 41% está por debajo del valor razonable estimado por Morningstar.Refleja un pesimismo significativo en el corto plazo respecto a la demanda y las margen de beneficio. Si estas presiones persisten por más tiempo del esperado, las acciones podrían permanecer en un rango estable, a pesar de la fortaleza subyacente de sus marcas.

El riesgo general que implica ambas inversiones es que la “subestimación” del mercado se debe a desafíos estructurales que las empresas podrían no ser capaces de superar. El contexto del mercado en general también es importante en este caso. A principios de 2026, el mercado de valores de Estados Unidos estaba en una situación particular.El 4% está por debajo de nuestra estimación de valor justo.Este descuento moderado indica un entorno cauteloso. Pero también significa que, para que una estrategia de valor funcione, las empresas elegidas deben demostrar una clara capacidad de crecimiento a largo plazo. Si los fuertes beneficios de HII o STZ se vean erosionados por cambios regulatorios imprevistos, disrupturas tecnológicas o una recesión económica prolongada, los descuentos podrían aumentar aún más. La paciencia del inversor de valor no se pone a prueba por la volatilidad a corto plazo, sino por la convicción de que las ventajas duraderas de la empresa prevalecerán al final.