Dos acciones con un “wide moat” que se negocian por debajo del valor intrínseco: la perspectiva de un inversor de valor

El núcleo de la inversión en valores es sencillo: se trata de buscar empresas que cuenten con ventajas competitivas duraderas, lo que les permite proteger sus ganancias económicas durante décadas. Estas ventajas, a menudo denominadas “fortalezas económicas”, son lo que permiten a una empresa obtener retornos sobre su capital, superando el costo de su capital, año tras año. Como lo define Morningstar…Las acciones de tipo “wide-moat” son aquellas de las empresas que han desarrollado ventajas competitivas que, según Morningstar, podrían perdurar durante 20 años o más.Estos “moats” pueden provenir de factores como la escala de negocio, activos intangibles como las patentes, o costos elevados relacionados con el cambio de proveedor. Estos factores son los que fijan a los clientes en un determinado proveedor.

La estrategia consiste en comprar estas empresas de alta calidad cuando el precio de mercado esté significativamente por debajo del valor intrínseco estimado. En este caso, se utilizan herramientas como…Índice de Foco en el Ancho del Río MorningstarSe trata de una herramienta útil. Detecta empresas que tienen ventajas significativas y cuyos precios de cotización son los más bajos en comparación con las estimaciones de valor razonable hechas por Morningstar. Se trata de una forma sistemática de encontrar oportunidades rentables para los inversores a largo plazo.

El contexto del mercado en general también es importante. A principios de 2026, el mercado de valores de los Estados Unidos se encontraba en una situación particular.El 4% está por debajo de nuestra estimación de valor justo.Este descuento moderado sugiere un entorno favorable para las estrategias de inversión en valores, donde el capital paciente puede adquirir productos de calidad a un precio razonable. En este contexto, las dos empresas que examinamos, Huntington Ingalls Industries y Constellation Brands, representan excelentes oportunidades de inversión en valores. Se trata de empresas con una sólida posición en el mercado, según definido por Morningstar. Sin embargo, sus precios actuales parecen subestimar su capacidad de generar ganancias a largo plazo. La tarea del inversor es determinar si el escepticismo del mercado es justificado o si se trata de una sobreprecio temporal.

Huntington Ingalls Industries: Una fortaleza defensiva a un precio razonable.

Huntington Ingalls Industries es un negocio clásico de tipo “wide moat”, basado en contratos gubernamentales y altos costos de transacción.El constructor naval independiente más grande de los Estados Unidos.La empresa fabrica productos difíciles de replicar, y sus procesos de producción son muy largos. Esta ventaja la convierte en una competencia fuerte, ya que la Marina de los Estados Unidos depende de un número limitado de astilleros especializados para la construcción de sus naves más importantes. La posición estratégica de la empresa se refuerza aún más por su papel en la construcción y reparación de buques nucleares. Este campo requiere conocimientos especializados y aprobaciones regulatorias que los nuevos competidores no pueden replicar fácilmente.

Desde el punto de vista financiero, la empresa está en condiciones de superar los diferentes ciclos económicos. Su balance general es notablemente sólido.Ratio de deuda sobre el capital: 35.12%Esto representa una ventaja significativa, ya que esta cifra está muy por debajo del promedio de la industria, que es del 51.29%. Una estructura de capital sólida permite invertir en nuevos proyectos y manejar los largos plazos de entrega inherentes a la construcción naval, sin exceder los límites permitidos. La capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones financieras también es evidente: el coeficiente de interés generado por las inversiones es del 7.70 al final del último trimestre.

Sin embargo, la cuestión de la valoración es ahora algo muy importante. La acción ha experimentado un fuerte aumento en su valor.El 113.2% de los rendimientos se han obtenido en el último año.Más recientemente, publicó un…Un aumento del 18% en seis días consecutivos de resultados positivos.La cotización de la empresa ha aumentado un 19.8% en comparación con el año anterior. Este aumento se debe a una mejoría en las proyecciones de precios hechas por Citigroup, así como a los contratos recientes que han sido adjudicados a la empresa. Estos factores han contribuido a reducir la diferencia entre el precio actual y el valor intrínseco de la empresa. El mercado claramente prevé un fuerte crecimiento en los resultados futuros; se espera que los beneficios por acción aumenten un 14% en el año 2026.

Para un inversor que busca valores reales, lo importante es determinar si la capacidad de ingresos de la empresa puede justificar una valoración más alta. El amplio margen de beneficios ofrece protección, pero el margen de seguridad se ha reducido significativamente. En resumen, el amplio margen de beneficios y el balance general sólido de HII sigue siendo un punto fuerte para esta inversión. Pero las acciones recientes han hecho que la tesis de inversión sea más difícil de cumplir. El fuerte rendimiento de las acciones sugiere que gran parte del optimismo a corto plazo ya se refleja en el precio de las acciones.

Constellation Brands: Un producto muy popular entre los consumidores, con descuentos significativos.

Constellation Brands ofrece una propuesta de valor clásica: una marca de consumo básica, pero a un precio muy bajo. La ventaja competitiva de la empresa se basa en su poderoso portafolio de marcas de cerveza y vino, especialmente en sus importaciones de cerveza mexicana. Como señala Morningstar…El portafolio de cervezas mexicanas ha proporcionado a la empresa una gran ventaja económica.Esta ventaja se debe a la fuerte lealtad hacia la marca y al poder de fijación de precios. Estos factores permiten que Constellation pueda ocupar posiciones de alta calidad en un mercado competitivo. Además, su escala y alcance de distribución contribuyen a crear altos costos de cambio para tanto los minoristas como los consumidores.

La brecha en la valoración es notable. A fecha del 26 de septiembre de 2025, Constellation cotizaba a un precio…El 41% está por debajo del valor justo estimado por Morningstar.Esto representa un margen de seguridad considerable, algo fundamental para cualquier inversión de valor. La escepticismo del mercado parece centrarse en los factores negativos a corto plazo.Demanda de cerveza más suaveY además, existen presiones provenientes de las tarifas y la inflación. Sin embargo, el gran margen de descuento indica que estas dificultades pueden ser cíclicas, en lugar de estructurales. Además, el alto descuento implica que el mercado está anticipando una situación de recesión prolongada.

La devolución de capital constituye un recurso importante para contrarrestar las dificultades económicas. Frente a situaciones en las que los ingresos disminuyen, la dirección ha optado por adoptar un enfoque disciplinado para devolver el capital a los accionistas. Esto incluye la emisión de dividendos y la recompra de acciones. Estas medidas pueden ayudar a mantener el precio de las acciones durante períodos de incertidumbre operativa, ofreciendo así a los inversores una rentabilidad tangible, incluso cuando la empresa enfrenta presiones temporales. La sólida generación de flujos de caja por parte de la empresa, con aproximadamente 9 mil millones de dólares en flujos de caja operativos y 6 mil millones de dólares en flujos de caja libre proyectados para los próximos años, proporciona el combustible necesario para esta estrategia y para invertir en iniciativas de crecimiento.

En resumen, Constellation presenta una argumentación convincente en favor de invertir en esta empresa. Su fuerte “moat” ofrece una base sólida para la inversión, mientras que el descuento del 41% con respecto al valor justo crea un margen de seguridad significativo. La dedicación de la empresa a devolver el capital a los inversores proporciona un punto de apoyo para el precio de las acciones. Para un inversor de valor, la pregunta es si el pesimismo del mercado actual exagera la solidez de este “moat”. El gran descuento sugiere que así sea.

Valoración, catalizadores y principales riesgos

Para un inversor que busca maximizar su valor, el último paso es sintetizar el análisis en escenarios futuros. ¿Qué factores pueden reducir la diferencia entre el precio actual y el valor intrínseco de una empresa? ¿Qué riesgos podrían ampliar esa diferencia? Las respuestas dependen de la solidez de las ventajas competitivas de cada empresa y de la paciencia del mercado.

Para Huntington Ingalls Industries, el principal catalizador es la continuación de los altos gastos en defensa de los Estados Unidos, así como la ejecución exitosa de sus pedidos.Secuencia de 6 victorias consecutivasY…El 113.2% de los productos han regresado durante el último año.Estos resultados se debieron al aumento de los objetivos de precios por parte de Citigroup, así como a las ventas específicas que la empresa logró, como el contrato con SHIELD. La posición de la empresa como…El constructor naval independiente más grande del mundoEsto significa que es un beneficiario directo de las inversiones gubernamentales a largo plazo. Si la Marina continúa adjudicando contratos para el suministro de nuevos equipos de combate y submarinos, como se espera, la trayectoria de ganancias se mantendrá estable. Sin embargo, el mayor riesgo es la reducción del valor de las acciones. Después de una recuperación tan importante, es probable que gran parte del optimismo a corto plazo ya se haya reflejado en el precio de las acciones. El aumento del 19.8% en el precio de las acciones hasta la fecha, y una puntuación de 3 de 6, indican que la margen de seguridad ha disminuido. El mercado ahora está anticipando un alto crecimiento, lo que reduce las posibilidades de errores.

Constellation Brands enfrenta un conjunto diferente de factores que pueden influir en su rendimiento y riesgos. El factor clave es la estabilización del gasto del consumidor, así como la implementación exitosa de su programa de devolución de capital. La gerencia ha recurrido a métodos eficaces para lograrlo.Precios, ahorros en costos, dividendos y recompra de accionesEs necesario estabilizar la situación durante un período de baja demanda de bebidas alcohólicas. Con una proyección de 9 mil millones de dólares en flujo de caja operativo en los próximos años, la empresa cuenta con los recursos necesarios para financiar estas iniciativas e invertir en el crecimiento. Si la percepción de los consumidores mejora y la empresa puede mantener su poder de fijación de precios, el gran margen de beneficios debería ayudar a recuperar las ganancias. Sin embargo, el principal riesgo es la volatilidad constante de los resultados financieros en el sector de las bebidas alcohólicas.El 41% está por debajo del valor justo estimado por Morningstar.Refleja un pesimismo significativo en relación con la demanda y las márgenes de beneficio a corto plazo. Si estas presiones persisten por más tiempo del esperado, las acciones podrían permanecer en un rango determinado, a pesar de la solidez de sus marcas.

El riesgo general que implica ambas inversiones es que la “subestimación” del mercado se debe a desafíos estructurales que las empresas podrían no poder superar. El contexto del mercado en general también es importante en este caso. A principios de 2026, el mercado de valores de los Estados Unidos estaba en una situación particular.El 4% está por debajo de nuestra estimación del valor justo del activo.Este descuento moderado sugiere que el entorno es cauteloso. Pero también significa que, para que una estrategia de valor funcione, las empresas elegidas deben demostrar que tienen un camino claro hacia el crecimiento sostenido. Si los fuertes ventajas de HII o STZ se vean erosionadas por cambios regulatorios imprevistos, disrupturas tecnológicas o una recesión económica prolongada, los descuentos podrían ser aún más profundos. La paciencia del inversor de valor no se pone a prueba por la volatilidad a corto plazo, sino por la convicción de que las ventajas duraderas de la empresa prevalecerán al final.