Las carteras de empresas relacionadas con ballenas se llenan de acciones de Lam Research, mientras que los inversores institucionales venden esas acciones. ¿Es la convicción institucional suficiente para justificar esta apuesta en torno a la IA?

La verdadera señal no se encuentra en los titulares de los periódicos; sino en los informes financieros. Mientras tanto, el precio de las acciones de Lam se mantiene estancado alrededor de…$225Se está produciendo una acumulación de capital en las cuentas de los whales. El movimiento más significativo provino de FNY Investment Advisers, que aumentó su participación en más del 830% durante el tercer trimestre. No se trata simplemente de una apuesta; se trata de un ingreso a gran escala. Además, Groupama Asset Management también aumentó su participación en un 22.9%. Estos son solo algunos ejemplos de este fenómeno. Se trata de parte de una tendencia general en el sector: la propiedad institucional ya es dominante. Para darle contexto, una empresa importante del sector, KLA, también ha experimentado un aumento en su participación.Aproximadamente el 86.7% de sus acciones están en manos de fondos de inversión y otros inversores institucionales.Cuando el dinero inteligente se invierte en un sector que ya está saturado de inversores expertos, eso indica una perspectiva más profunda y a largo plazo.

La situación es clásica: las acciones se negocian a un nivel que implica estabilidad a corto plazo. Las previsiones indican ganancias moderadas. Sin embargo, la acumulación de activos por parte de las instituciones cuenta una historia diferente. No se trata de comerciantes minoristas que buscan obtener beneficios rápidos. Se trata de actores sofisticados, como Groupama, que apuestan en el papel de Lam en el ciclo de desarrollo de tecnologías de inteligencia artificial y chips.Sus acciones reflejan la confianza en la capacidad de la empresa para dominar los procesos de grabado y deposición de materiales. Esta posición es fundamental para el desarrollo de la empresa, como lo son las rampas de producción en TSMC e Intel. Se trata de una acumulación de capital institucional, un acto de apuesta por el futuro a largo plazo.

Por ahora, las acciones muestran señales contradictorias. Los indicadores técnicos son inciertos, con presiones de compra y venta. Los objetivos de los analistas se centran en los niveles actuales. Pero los puntos de mayor presión son a largo plazo; algunas predicciones indican que las acciones podrían bajar debido a posibles disminuciones en los gastos de capitalización después del auge de la tecnología de inteligencia artificial. Pero, de todos modos, los “whale investors” siguen comprando. Cuando el dinero inteligente se acumula mientras que las acciones se mantienen estables, eso significa que ven valor donde otros ven riesgos. La pregunta para los demás es: ¿deberíamos seguir a los “whale investors” o esperar a la próxima ola de ventas por parte de los informantes?

El escepticismo de los conocedores: falta algo importante en el juego.

Las empresas institucionales están comprando acciones, pero los ejecutivos de la propia empresa se mantienen al margen. Esto crea una clara diferencia en las opiniones entre los diferentes grupos de personas involucradas en el proceso. En el último trimestre, los ejecutivos de la empresa vendieron sus acciones.14,000 acciones, con un valor total de 16.5 millones de dólares.Mientras que sus compras ascendieron a solo 2.2 millones de dólares en acciones. Eso significa que hay una presión de venta neta de más de 14 millones de dólares por parte de aquellos que tienen una visión cercana de la empresa.

La falta de participación directa de las personas involucradas en el negocio es un indicio de problemas. Cuando la inversión se acumula, es natural preguntarse por qué las personas que dirigen la empresa no actúan de manera correspondiente. Esto podría significar que los ejecutivos no vean la misma propuesta de valor que los inversores institucionales. Quizás estén tomando precauciones para proteger sus inversiones, o simplemente carecen de confianza en las perspectivas a corto plazo. En un mercado donde la alineación de intereses es crucial, esta situación presenta un aspecto preocupante.

En resumen, la acumulación institucional sugiere una visión a largo plazo. Pero las ventas por parte de los accionistas dentro de la empresa introduce un elemento de escepticismo. Para que las acciones aumenten de manera convincente, se esperaría que los ejecutivos aumentaran sus posiciones en sus carteras, como señal de confianza. Hasta que eso ocurra, la apuesta de los inversores institucionales sigue siendo solitaria. La convicción de los inversores inteligentes no se refleja en las decisiones de la propia empresa.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que vigilar a continuación

La tesis se basa ahora en algunos indicadores clave que reflejan una perspectiva futura. El primero de ellos es un importante catalizador para un sector específico. Applied Materials…Un aumento del 12% en las acciones.Lo verdaderamente importante son los resultados y las expectativas de crecimiento de Lam Research. Cuando un competidor logra superar las estimaciones y proyecta un aumento de más del 20% en los ingresos relacionados con equipos este año, eso confirma la posibilidad de que Lam Research participe en esta iniciativa relacionada con los chips de IA. Si los resultados y las expectativas de Lam Research también son positivos, entonces se confirmará que los inversores tienen razón. Pero si no logran alcanzar esas expectativas, eso podría revelar el escepticismo de quienes están dentro de la empresa.

El indicador clave que hay que vigilar es el comercio interno de acciones, en particular el que realicen el CEO y el CFO. La reciente venta neta por parte de los ejecutivos es una clara señal de desviación de la tendencia general. Es importante observar si se produce un cambio de dirección en esta situación. Cualquier acumulación significativa por parte de los ejecutivos superiores sería una señal poderosa de alineamiento entre ellos, y podría servir como un catalizador para el precio de las acciones. Hasta entonces, las apuestas de los inversores institucionales no están respaldadas por la participación directa de la empresa en el negocio.

El principal riesgo en la valoración es el uso de un multiplicador elevado. KLA, una empresa importante del mismo sector, cotiza a un precio…Ratio P/E residual de 43.91xEse precio elevado deja muy poco margen para errores. Para los nuevos compradores, eso significa que el crecimiento de Lam debe ser impecable y sostenido, para justificar ese costo. Cualquier contratiempo en el proceso de desarrollo de la inteligencia artificial, o cualquier desaceleración en las inversiones en capital, podría presionar drásticamente estas valoraciones elevadas. Los inversores inteligentes están comprando, pero pagan un precio alto. El riesgo es que el precio ya esté determinado por este factor.