El retorno de Westlake, por valor de 600 millones de dólares, como punto de inflexión en 2026.

Fecha de contacto24 de febrero de 2026

Resultados financieros

• Ingresos$2.5 billones para el cuarto trimestre; una disminución del 8% en comparación con el mismo período del año anterior. En total, para todo el año 2025.
• EPSPérdida de $0.25 por acción en el cuarto trimestre; pérdida neta de $116 millones durante todo el año 2025.
• Margen de operaciónLa margen EBITDA fue del 16% en el cuarto trimestre de 2025 para HIP; para PEM, fue del 3%, lo cual representa una disminución en comparación con el 5% registrado en el tercer trimestre de 2025.

Instrucciones:

• Se espera que los ingresos de HIP 2026 se encuentren entre 4.4 mil millones y 4.6 mil millones de dólares, con un margen EBITDA del 19% al 21%.
• Se esperan gastos de capital en el año 2026 de aproximadamente 900 millones de dólares, lo que representa una disminución de 100 millones de dólares con respecto al año anterior.
• Se espera que la tasa impositiva efectiva sea del 17% para el año 2026.
• Se espera que los gastos por intereses en efectivo sean de aproximadamente 215 millones de dólares para el año 2026.
• Se espera una mejora de 600 millones de dólares en las ganancias para el año 2026, gracias a la estrategia de tres pilares.

Comentarios de negocios:

Desempeño financiero y reestructuración:

• La Westlake Corporation informó una pérdida neta de$33 millonesO una pérdida…$0.25 por acciónEn el cuarto trimestre…Ventasde2.5 mil millonesLa empresa también señaló una disminución en las ventas durante todo el año 2025.8%Para11.2 mil millones de dólares.
• Los desafíos financieros se atribuyeron a…5%Disminución en el volumen de ventas y un3%La disminución en el precio promedio de venta se debe, principalmente, a la menor actividad de construcción de nuevas viviendas y al exceso de capacidad en ciertos productos, especialmente en resinas de PVC y resinas epoxi.

Reducción de costos y mejoras en la eficiencia:

• Westlake logró más de…170 millones de dólaresSe espera una reducción en los costos estructurales para el año 2025. Además, se prevé que habrá más reducciones en los costos en el futuro.200 millones de dólaresAhorros en costos para el año 2026.
• Estas reducciones forman parte de un plan estratégico para enfrentar los desafíos macroeconómicos. Incluyen medidas como la liquidación de activos de mayor costo y la optimización de las operaciones de las plantas, con el objetivo de mejorar la fiabilidad de sus funciones.

Rendimiento de los segmentos relacionados con productos de vivienda e infraestructura:

• Las ventas en la sección HIP disminuyeron.8%En el cuarto trimestre, se registró una disminución en los volúmenes de ventas, especialmente en los compuestos de PVC y los productos para la construcción exterior.
• A pesar de la menor actividad en la construcción de viviendas, HIP logró mantener un rendimiento estable, gracias a la fuerte adopción por parte de los clientes de productos innovadores como las tuberías PVCO. Además, continuó teniendo una demanda constante de tuberías municipales.

Condiciones del mercado de polietileno y clorovinilo:

• El segmento relacionado con el rendimiento y los materiales esenciales registró un aumento.5%La disminución en los precios promedio de venta del polietileno y la resina de PVC en el cuarto trimestre ha contribuido a una reducción en el margen EBITDA.
• El exceso de capacidad a nivel mundial y la debilidad de la actividad manufacturera industrial fueron factores clave que afectaron la rentabilidad de este segmento. Por ello, se optó por cerrar algunas operaciones estratégicas, con el objetivo de reducir los riesgos relacionados con los mercados de exportación de bajos precios.

Perspectivas e iniciativas estratégicas para el año 2026:

• Se espera que la estrategia de tres pilares de Westlake contribuya a…600 millonesSe espera una mejora en los ingresos para el año 2026, gracias a la optimización de los recursos, la reducción de costos y la mayor fiabilidad en las operaciones.
• La empresa espera un aumento en la demanda, gracias a una mejor accesibilidad de los viviendas. Se prevé que el volumen de ventas crezca en todos los segmentos, lo que permitirá que la empresa alcance un mejor rendimiento en el futuro.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositivo

• La dirección de la empresa espera que el año 2026 sea un punto de inflexión en sus negocios. Se trata de una situación “optimista pero cautelosa”, debido a las medidas tomadas para optimizar el espacio ocupado por la empresa, ahorrar costos y ver signos de mejora en la demanda de viviendas e industria. Se espera que esta estrategia triple logre un aumento de ingresos de 600 millones de dólares.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de David Begleiter (Deutsche Bank)¿Puede volver al negocio relacionado con HIP en el cuarto trimestre y analizar las cifras reales en comparación con lo que anunció a mediados de diciembre, es decir, aproximadamente 90 millones de dólares?
  RespuestaEl éxito obtenido se debe a iniciativas proactivas en tres áreas clave: la eliminación de las pérdidas derivadas de los activos que operaban en el mercado de bajos precios, y la implementación de medidas para reducir los costos.

• Pregunta de David Begleiter (Deutsche Bank)¿Cuáles son sus expectativas en cuanto a los aumentos de precios anunciados y al posible cumplimiento de dichos aumentos?
  RespuestaSe han producido algunos aumentos en los precios del polietileno. Se prevén más anuncios relacionados con este tema, con el objetivo de compensar los ajustes no relacionados con el mercado realizados anteriormente.

• Pregunta de Patrick Cunningham (Citi):¿Cómo podríamos presentar las perspectivas y las tendencias de oferta y demanda en relación con los precios y las margen de beneficio para el sector de la producción de clorovinilo y PVC en el año 2026?
  RespuestaEs optimista, pero con cautela, debido a ciertas fluctuaciones en los precios y a la posibilidad de nuevas reposiciones. Sin embargo, sigo siendo cauteloso, ya que aún no hemos recuperado completamente de los ajustes al final del año, y la visibilidad es limitada.

• Pregunta de Patrick Cunningham (Citi):Aclaración sobre las directrices de HIP: ¿La línea inferior en el margen se debe al impacto dilutivo causado por la adquisición de ACI?
  RespuestaNo, la guía de margen se basa en las proyecciones de inicio de actividades de vivienda y en el mix de productos, y no en el ACI. Se espera que el ACI sea un factor que contribuya a ese resultado.

• Pregunta de Patrick Fischer (Goldman Sachs)¿De qué manera los 600 millones de dólares en costos ayudan a superar las dificultades durante todo el año, trimestre por trimestre?
  RespuestaLos ahorros en costos estructurales continuarán desde el año 2025. Los activos que se cerrarán ofrecerán beneficios a partir del año 2026. Además, se esperan mejoras en la fiabilidad de los sistemas, gracias a menos mantenimientos planeados.

• Pregunta de Patrick Fischer (Goldman Sachs)¿Cómo indica la guía de HIP EBITDA para cada trimestre?
  RespuestaLa debilidad estacional ocurre en el cuarto y primer trimestre del año; mientras que en el segundo y tercer trimestre la situación es más favorable. Este patrón es similar al observado en el año 2025.

• Pregunta de Joshua Spector (UBS)¿Por qué las ventas relacionadas con la infraestructura son más bajas que las ventas en el segmento HIP, a pesar de los buenos datos de crecimiento?
  RespuestaLas ventas de tuberías municipales se dividen entre los subsectores de infraestructura y vivienda. Hay un crecimiento significativo en las áreas residenciales/subdivisiones que no están completamente representadas en el subsector de infraestructura.

• Pregunta de Joshua Spector (UBS)¿Alguna de las economías en costos se debe al uso del HIP?
  RespuestaSí, HIP contribuye de manera significativa a la iniciativa de ahorro de costos.

• Pregunta de Frank Mitsch (Fermium Research LLC)¿Cuáles son las expectativas para el flujo de efectivo libre en el año 2026?
  RespuestaEl objetivo es generar flujos de efectivo sólidos, con un menor gasto en capital y enfocándose en ahorros de costos para impulsar el negocio en positiva dirección.

• Pregunta de Frank Mitsch (Fermium Research LLC)Comenten sobre las noticias relacionadas con tarifas de emergencia para los tubos de plástico.
  RespuestaLos aranceles se han reducido a niveles mínimos gracias al USMCA. La administración utiliza este mecanismo para asegurar que los productos incluidos en el tratado no se vean afectados por aranceles adicionales.

• Pregunta de John Roberts (Mizuho):¿Algún cambio en el comportamiento de la empresa competidora OxyChem después del cambio de propiedad?
  RespuestaNo se observaron cambios en esta etapa.

• Pregunta de John Roberts (Mizuho):¿Cuál es la situación a corto plazo para el cloro comercial nacional?
  RespuestaLa debilidad en la demanda de vinilo, el tratamiento de agua y los precursores utilizados como refrigerantes, hace que la demanda sea menor en los primeros y últimos meses del año.

• Pregunta de Jeffrey Zekauskas (JPMorgan):¿Cuál es la base de EBITDA para los beneficios de 600 millones de dólares? ¿Y cómo se pueden combinar estos números?
  RespuestaLos 600 millones de dólares son una cifra total relacionada con las iniciativas de autoayuda. Se espera que los beneficios se acumulen a lo largo del año 2026, pero habrá ciertos costos asociados para lograrlo.

• Pregunta de Jeffrey Zekauskas (JPMorgan)¿De dónde procederá el crecimiento en volumen de PVC para el año 2026?
  RespuestaSe espera un crecimiento en la demanda de materiales de construcción (el 65% de la demanda de vinilo). Además, el reabastecimiento de suministros y los precios más bajos contribuyen a mantener esta demanda.

• Pregunta de Hassan Ahmed (Alembic Global Advisors)¿Qué importancia tiene la adquisición de ACI y las innovaciones en los productos para el crecimiento de las ventas de HIP?
  RespuestaACI aumenta la amplitud de los productos y su alcance geográfico. Las innovaciones en los productos, como PVCO, contribuyen a mejorar el valor y las márgenes de las empresas, lo que fomenta el crecimiento a largo plazo.

• Pregunta de Hassan Ahmed (Alembic Global Advisors):¿Qué perspectivas hay en relación con el exceso de oferta de polietileno y la posibilidad de realizar ventas de activos relacionados con este sector?
  RespuestaLa atención se centra en la creación de valor. Es probable que existan oportunidades de inversión a corto plazo en el sector HIP. Pero también se monitorean las oportunidades en el sector PEM.

• Pregunta de Ryan Weis (KeyBanc Capital Markets)¿El color influye en las presiones del mercado competitivo y en los precios de los tubos y accesorios?
  RespuestaExisten presiones de precios debido a la desaceleración en la construcción. Sin embargo, las innovaciones en los productos, como el PVCO, permiten obtener márgenes sólidos y soluciones integrales.

• Pregunta de Ryan Weis (KeyBanc Capital Markets)Pensamientos sobre el equilibrio y los precios del mercado de sosa cáustica.
  RespuestaSe observa una tendencia al alza en los precios, debido a las recientes anunciaciones. La demanda por parte de la industria y el sector manufacturero también está mejorando.

• Pregunta de Matthew DeYoe (Bank of America):¿Son los indicadores de la recuperación industrial basados en los pedidos de mercado, o simplemente en los indicadores económicos?
  RespuestaTanto los volúmenes de PMI como los de infraestructura son positivos, pero hay que actuar con cautela, ya que el primer trimestre suele ser más lento.

• Pregunta de Matthew DeYoe (Bank of America):¿Es el desempeño mejorado en el cuarto trimestre resultado de un aumento más rápido en las economías o de ajustes creativos? ¿Y eso significa que la tendencia positiva para el año 2026 será menos pronunciada?
  RespuestaMejora en la performance debido a acciones proactivas y reducción de costos. Se espera que los beneficios, que ascienden a 600 millones de dólares, se mantengan hasta el año 2026.

• Pregunta de Arun Viswanathan (RBC Capital Markets)¿Cuáles son los componentes que han contribuido a la mejora de los ingresos en 600 millones de dólares? ¿Existen otros factores que también han influido en este aumento?
  RespuestaLos 600 millones de dólares son una cifra bruta y incluyen los costos relacionados con la implementación de las iniciativas. El enfoque sigue siendo el de adoptar medidas de autoayuda, independientemente de las condiciones del mercado.

• Pregunta de Arun Viswanathan (RBC Capital Markets)¿Qué otros aspectos se tienen en cuenta desde la perspectiva de fusiones y adquisiciones?
  RespuestaSe debe concentrarse en aumentar la profundidad y amplitud del portafolio en HIP, así como en mejorar la integración y la logística en PEM, con el objetivo de crear valor.

• Pregunta de Peter Osterland (Truist Securities)¿Existe alguna cantidad de los 600 millones de dólares que se espera que se logren en términos año tras año para el año 2027?
  RespuestaSe espera que los beneficios estructurales derivados de las iniciativas implementadas en los años 2025 y 2026 continúen afectando a los años futuros.

• Pregunta de Peter Osterland (Truist Securities)¿Qué se espera en cuanto a un flujo de efectivo libre positivo para el año 2026? ¿Cuáles son los principales factores que influyen en este resultado?
  RespuestaEl objetivo es generar un flujo de efectivo positivo, además de supervisar los activos corrientes y las inversiones en capital. La cantidad total de estos activos asciende a 900 millones de dólares.

• Pregunta de Matthew Blair (TPH)¿El impacto de la eliminación de la deducción del IVA en China sobre las exportaciones de PVC y el mercado?
  RespuestaChina representa el 15% de la capacidad mundial de producción de PVC. Los precios de las exportaciones ya han aumentado, debido a la expectativa de que se eliminen los beneficios relacionados con esta industria. Esto indica que se están tomando medidas para racionalizar las exportaciones disruptivas.

• Pregunta de Matthew Blair (TPH)¿Procede la reducción de costos de 200 millones de dólares en forma gradual debido a la clausura de activos o a nuevos esfuerzos?
  RespuestaEsfuerzos incrementales en las áreas de fabricación, logística y adquisiciones, no relacionados únicamente con los cierres anteriores.

• Pregunta de Turner Hinrichs (Morgan Stanley)¿Cómo cree usted que tendrán las ganancias de las empresas que trabajan en el sector del cloro-álcali y los vinilos este año?
  RespuestaSe espera que el año 2025 vaya de manera similar en cuanto a la demanda de PVC en la construcción. El precio del PVC aumentará debido a la demanda industrial, pero el precio del cloro sigue siendo incierto.

• Pregunta de Turner Hinrichs (Morgan Stanley)¿Cuáles son los factores que influyen en la margen EBITDA del negocio HIP?
  RespuestaEn primer lugar, el mix de productos influye en ello, ya que los diferentes niveles de producto tienen márgenes de beneficio diferentes, lo cual está determinado por las preferencias de los clientes en cuanto a su capacidad de pago.

• Pregunta de un analista desconocido (Wells Fargo)¿Qué se espera en cuanto al costo de PEM, y qué impacto tendrá el aumento de los precios del polietileno en febrero?
  RespuestaLos precios del etileno han aumentado. Se anunció un incremento de $0.05 en enero, y otro más en febrero. Sin embargo, la respuesta del mercado aún está por determinarse.

• Pregunta de Kevin McCarthy (Vertical Research Partners):¿Podría el uso eficiente de los activos superar las ahorras de 200 millones de dólares obtenidas gracias a la optimización del espacio ocupado?
  RespuestaUn mejor rendimiento operativo y menos paradas en el proceso de producción deben llevar a una mejora significativa en las tasas de operación, lo cual, a su vez, contribuirá a obtener resultados más satisfactorios.

• Pregunta de Kevin McCarthy (Vertical Research Partners):¿Por qué se fija una tasa impositiva más baja del 17% para el año 2026?
  RespuestaSe utilizan las pérdidas operativas netas correspondientes a los años 2025 y 2026, lo que permite reducir la tasa impositiva efectiva.