La venta de acciones por parte de Westlake por 3 millones de dólares: una señal táctica en medio del colapso de los resultados financieros

El catalizador es claro: el 22 de diciembre, el presidente ejecutivo, Albert Chao, realizó una venta en el mercado abierto.40,836 accionesPor aproximadamente 3 millones de dólares. Esta es su primera venta de este tipo en más de tres años, después de una serie de transacciones administrativas. Los procedimientos son habituales: se trata de la venta de acciones adquiridas mediante el ejercicio de opciones. Pero el momento de realizar esta venta es algo inusual.

Esto ocurrió mientras las acciones estaban en un declive pronunciado, habiendo caído aproximadamente un 34% en el año anterior hasta esa fecha. En el día de la venta, las acciones se negociaron cerca de los 73.57 dólares, una cifra que refleja una grave deterioración de los resultados financieros de la empresa. La posesión directa de Chao después de la venta sigue siendo considerable, con aproximadamente 627.722 acciones, valoradas en alrededor de 46.7 millones de dólares. Esto significa que su exposición general permanece prácticamente intacta.

La estrategia táctica depende de la naturaleza de la venta. Dado que las acciones provienen de la ejecución de una opción, esta operación parece más bien una forma de aprovechar los beneficios obtenidos con acciones “puras”, en lugar de un indicador sobre el futuro del negocio. Sin embargo, existe la posibilidad de que esto genere un error en la valoración si los problemas relacionados con el negocio son temporales. La pregunta clave es si el costo por deterioro de las acciones es algo único o si representa el inicio de una situación de declive a largo plazo. La venta, realizada a un precio reducido, podría ofrecer la oportunidad de comprar una parte de un negocio industrial de gran capitalización a un precio inferior, siempre y cuando el deterioro de las acciones no sea algo recurrente.

Los fundamentos: Colapso de los resultados y valoración de las empresas

El descenso del 34% en el precio de la acción no es una reacción excesiva del mercado; más bien, refleja directamente un grave colapso en los resultados financieros de la empresa. La degradación financiera es evidente. En el tercer trimestre, Westlake informó…Pérdida neta de 782 millones de dólaresO, 6.06 dólares por acción. Este número asombroso se debe casi exclusivamente a un único impacto negativo considerable: una disminución en el valor del patrimonio intangible de 727 millones de dólares, relacionada con su negocio en América del Norte de Chlorovinyls. Si excluimos ese impacto inesperado, el rendimiento general de la empresa sigue siendo muy deficiente. Sin tener en cuenta los elementos identificados, la empresa registró una pérdida neta de 38 millones de dólares, o 0.29 dólares por acción, durante el trimestre.

El problema es más profundo que una simple reducción de activos en un solo momento. Los resultados financieros de la empresa han empeorado significativamente. Comparando los resultados de cada trimestre: en el segundo trimestre de 2025, excluyendo los elementos identificados, la empresa registró…Pérdida de 0.09 dólares por acciónSolo un año antes, en el tercer trimestre de 2024, la empresa tuvo ganancias, con una ganancia de 2.40 dólares por acción, excluyendo esos mismos elementos. Se trata de un cambio drástico: pasar de obtener ganancias a sufrir pérdidas significativas, lo que indica presiones fundamentales en las operaciones de la empresa. Estas presiones se reflejan en los datos detallados del segmento, donde los volúmenes y precios más bajos de ventas, especialmente en el segmento de Materiales Esenciales, redujeron directamente el EBITDA.

La crisis no se limita únicamente a la empresa matriz. Su unidad MLP, Westlake Chemical Partners (WLKP), también está sufriendo las consecuencias de esta situación. Aunque logró mantener unos beneficios moderados,…Los flujos de efectivo provenientes de las actividades operativas disminuyeron en 20.9 millones de dólares.En comparación con el año anterior, los flujos de efectivo disponibles para la unidad también disminuyeron, lo que indica que incluso los flujos de efectivo basados en tarifas, que son más estables dentro del ecosistema Westlake, también están sometidos a presión.

La valoración actual refleja esta realidad. La acción se negocia a un descuento significativo, aproximadamente 6 veces el valor del EBITDA acumulado. Este múltiplo se ve reducido debido al gran gasto en amortización de activos, pero también refleja la clara tendencia descendente en la rentabilidad de la empresa. Para que la venta sea una oportunidad táctica, los inversores deben creer que este gasto es algo temporal y que la empresa puede estabilizarse o incluso mejorar. Los datos actuales sugieren que el mercado asume un período prolongado de declive, por lo que el precio después de la venta podría ser un punto de entrada viable, siempre y cuando esa visión no sea demasiado pesimista.

Expectaciones de los analistas y el margen de riesgo/recompensa

La opinión general en Wall Street es de optimismo cauteloso, pero el rango de precios objetivados destaca la profunda incertidumbre que rodea al futuro inmediato de Westlake. El precio promedio objetivo se sitúa en…$82.64Esto implica una subida moderada del 3.91% respecto a los niveles recientes. La opinión general es de “Comprar Moderadamente”, basada en los análisis de 12 analistas entrevistados en los últimos tres meses. Sin embargo, este promedio oculta una gran diferencia entre las opiniones de los analistas. Los objetivos de cotización varían desde los 70 dólares hasta los 92 dólares, una diferencia que refleja la división claramente definida entre aquellos que esperan una recuperación cíclica y aquellos que temen un deterioro aún mayor.

Esta estructura crea un campo de batalla táctico claro. Los beneficios dependen de dos factores a corto plazo que podrían estabilizar la empresa y justificar una reevaluación de su valor. El primero es la estabilidad de sus operaciones principales, en particular la eficacia en el control de costos para compensar las bajas tarifas. El segundo factor es el rendimiento de sus acuerdos de venta de etileno. La unidad MLP ha renovado recientemente sus acuerdos…Acuerdo de venta de etileno hasta el año 2027, con los términos actuales.Es una señal positiva para flujos de efectivo previsibles, pero los flujos de efectivo de la empresa en cuestión todavía están bajo presión. Para que las acciones alcancen los niveles más altos establecidos por los analistas, los inversores deben ver que estos acuerdos se traduzcan en mejoras operativas concretas y en una cesación del declive de los resultados financieros.

Por supuesto, el riesgo es que la debilidad actual se mantenga. La amplia dispersión de los objetivos indica que muchos analistas esperan señales claras de que el costo de deterioro no es realmente algo temporal, y que la empresa puede superar las presiones actuales sobre los volúmenes y los precios. Hasta entonces, las acciones podrían cotizar dentro de un rango definido por el mínimo de $70 y el máximo de $92. El objetivo promedio podría ser demasiado optimista si los fundamentos continúan deteriorándose.