¿Es Western Midstream Partners (WES) todavía una buena opción de inversión, después de un aumento del 600% en varios años?

Western Midstream Partners, LP (WES) ha experimentado un aumento de más del 600% desde principios de la década de 2020, gracias a su dominio en la cuenca de Delaware y a su expansión estratégica en el sector de energía en la etapa intermedia. Sin embargo, a medida que el sector madura y las valoraciones aumentan, los inversores deben preguntarse: ¿sigue ofreciendo WES un potencial de crecimiento interesante? Esta análisis evalúa la atractividad de la valoración de WES, su potencial de crecimiento a largo plazo y los riesgos que conlleva este entorno cambiante del sector energético.

Atractividad de la valoración: Una perspectiva basada en flujos de caja descontados

El ratio de precio-ganancias de WES, de 12.20, y el ratio de precio-ganancia proyectado, de 11.11, a fecha de enero de 2026, son considerados moderados para una empresa de infraestructura energética de tipo “midstream”. Esto es especialmente importante teniendo en cuenta su sólida generación de flujos de caja. Como referencia, el ratio promedio del S&P 500 se encuentra alrededor de 23 veces, mientras que las empresas similares en el sector de infraestructura energética a menudo cotizan a un ratio de 15 veces o más. Esto indica que WES está valorizado según una estrategia de estabilidad, más que según una estrategia de crecimiento agresivo.

Un análisis de costos futuros también respalda esta conclusión. WESGeneró un flujo de efectivo gratuito de 397.4 millones de dólares.Durante el tercer trimestre de 2025, se espera que los fondos de capitalizable neto para todo el año 2025 superen los 147.5 millones de dólares. La adquisición de Aris Water Solutions en octubre de 2025…Valorado en 2 mil millones de dólares.Se proyecta que esta adquisición genere un aumento anual de costos de 40 millones de dólares, además de contribuir a un mayor valor de flujo de efectivo por unidad para el año 2026. Si se asume una tasa de crecimiento perpetuo del 5% y una tasa de descuento del 9%, el valor intrínseco de WES supera su precio actual, incluso después de tener en cuenta los costos de la adquisición.

El balance general de la empresa también respeta el optimismo en cuanto a las valoraciones.Un ratio de apalancamiento neto de 3.0xA partir del tercer trimestre de 2025, WES mantiene la flexibilidad necesaria para financiar proyectos de crecimiento como las expansiones North Loving II y Pathfinder. Su rentabilidad del dividendo, del 9.27%, junto con un pago anual de 3.61 dólares, aumenta aún más el potencial de retorno total. Sin embargo, los inversores deben monitorear las proporciones de los pagos para garantizar su sostenibilidad.

Crecimiento a largo plazo: Adquisición de Aris y posición en el mercado

La adquisición de Aris Water Solutions constituye un catalizador transformador. Al integrar las 790 millas de tuberías utilizadas para transportar agua producida, así como su capacidad de 1,800 m³/día,WES ha consolidado su posición.Como una “ventanilla única” en la cuenca de Delaware, ofrece servicios integrales relacionados con el gas natural, el petróleo crudo y el agua. Esta diversificación reduce la exposición a los cambios en los precios de las materias primas, además de generar fuentes de ingresos recurrentes.

El valor estratégico de esta adquisición va más allá de la infraestructura. La presencia de Aris en Nuevo México abre nuevas oportunidades de crecimiento, incluyendo oportunidades en el área del agua industrial y la desalinización.La gerencia estima que el costo será de 40 millones de dólares.Sinergias en los costos anuales para el año 2026, además de ganancias a largo plazo derivadas del desarrollo del sistema. Estas sinergias, combinadas con…El importe acumulado del EBITDA de WES es de 633,8 millones de dólares.En el tercer trimestre de 2025, la empresa estará en posición para superar a sus competidores en un sector cada vez más centrado en la eficiencia operativa.

Riesgos y dinámicas sectoriales

Aunque los fundamentos de WES son sólidos, los riesgos persisten. El sector de intermediación está en proceso de maduración; el crecimiento de la producción de esquistos en Estados Unidos se ha desacelerado, y la transición hacia las energías renovables ejerce presión sobre la demanda. La supervisión regulatoria relacionada con el crecimiento del EBITDA en este sector también podría limitar las ganancias. Además, el precio de la adquisición de Aris, de 2,0 mil millones de dólares, equivalente a 7,5 veces el EBITDA para el año 2026, requiere una ejecución disciplinada para justificar su costo.

Sin embargo, el modelo y la escala integradas de WES sirven como un amortiguador.Su capacidad para generar un flujo de efectivo neto de 1,324 mil millones de dólares.Durante el año 2024, a pesar de las dificultades macroeconómicas, la empresa demostró su capacidad para mantenerse estable. El enfoque de la empresa en contratos basados en tarifas y estructuras de ingresos similares a los peajes le permite estar más protegida de las fluctuaciones de los precios de las materias primas.

Conclusión: Una compra para el ingreso y el crecimiento.

A pesar de su aumento del 600%, WES sigue teniendo un valor atractivo en relación con su potencial de flujo de caja y su trayectoria de crecimiento. La adquisición de Aris fortalece su posición competitiva, mientras que su balance financiero bien gestionado y los dividendos de alto rendimiento atraen a los inversores que buscan rentabilidad. Aunque existen desafíos en todo el sector, la excelencia operativa y la diversificación estratégica de WES lo convierten en una opción interesante a largo plazo.

Para aquellos que buscan invertir, la valoración actual ofrece una buena relación entre ingresos y apreciación del capital, siempre y cuando la empresa logre ejecutar sus planes de integración y mantenga un crecimiento en los fondos netos de explotación. En un sector de servicios de transporte en proceso de maduración, la combinación de estabilidad e innovación de WES se destaca.