Próximamente: cifras de empleos, CES y la trayectoria de las tasas de la Fed

El catalizador principal de los agresivos recortes de tasas de la Reserva Federal a principios de 2026 es un mercado laboral que se enfría. Los últimos datos muestran un cambio claro: la tasa de desempleo subió a , el nivel más alto desde septiembre de 2021. Esto marca una desaceleración significativa en comparación con la contratación robusta de años anteriores y es la razón clave por la que la Fed rebajó las tasas por la tercera vez consecutiva en diciembre.

La medida del banco central fue una respuesta directa a este debilitamiento. Con el aumento del desempleo y el estancamiento de las contrataciones, el doble mandato de la Fed se enfrenta a una tensión clara. La decisión final del comité de 2025 reconoció esto, recortando las tasas en un cuarto de punto y expresando cautela. Las discrepancias en esa votación señalan un debate interno, pero la dirección es clara: un mercado laboral debilitado empujará a la Fed a flexibilizar aún más la política para respaldar el crecimiento económico.

Las expectativas del mercado ahora valoran un camino más agresivo que el propio pronóstico reservado de la Fed. Aunque el resumen de proyecciones económicas del banco central apunta a una sola reducción para todo el año, los economistas y analistas ven una trayectoria diferente. Los pronósticos exigentres recortes de tasas de un cuarto de punto porcentual cada uno antes de mediados del añoEsta visión se empuja por la expectativa de que continuará el enfriamiento del mercado laboral, lo que hace que los recortes de tasas sean una herramienta necesaria para evitar una recesión más profunda.

Para los inversores, este cambio de política tiene un impacto doble. Por un lado, las tasas de interés más bajas son una ventaja para las acciones, lo que reduce el costo del capital y aumenta las valoraciones de los activos. Por otro lado, la razón misma de los recortes: un mercado laboral más suave indica una posible desaceleración económica. Esta dinámica favorece a los sectores defensivos que son menos sensibles a los ciclos económicos, mientras que las acciones de crecimiento pueden enfrentar un mayor escrutinio a medida que el mercado cotice en un entorno de crecimiento más lento. El camino a seguir depende de si el mercado laboral continúa enfriándose o encuentra un piso, un punto de datos que la Fed observará de cerca en los próximos meses.

CES 2026: una señal de comercialización de IA y robótica

CES 2026 se abre camino como un punto de inflexión crítico, lo que indica que el auge de la IA y la robótica se está moviendo de manera decisiva del concepto a la realidad comercial. La feria se posiciona como un evento importante para la comercialización de estas tecnologías, con conferencias magistrales de los fabricantes de chips de la industria que preparan el escenario. El CEO de Nvidia abrirá el evento, seguido de AMD y de Intel , cada uno de los cuales se espera que presente nuevos chips y hojas de ruta enfocadas en IA. Esta reunión de los gigantes de los semiconductores enfatiza que la base del hardware para la IA física ahora está lo suficientemente madura como para impulsar una adopción generalizada.

El tema central para 2026 es "IA física", que se refiere a robots y máquinas que perciben, entienden y actúan en el mundo real. Este es un motor clave para los sectores de semiconductores y hardware tecnológico, que han sido los principales beneficiarios del auge de la IA. El piso de exhibición tendrá un enfoque significativo en las aplicaciones del mundo real, pasando de los prototipos a las implementaciones en la movilidad, fabricación y automatización del hogar. Los asistentes pueden esperar ver robots humanoides, brazos robóticos y drones impulsados por IA en acción, con sesiones dedicadas como "Robots Among Us" y "The Invasion Begins" que destacan cómo estos sistemas se están asociando con humanos en almacenes y fábricas.

Esta fase de comercialización es un poderoso catalizador para la narrativa más amplia del impulso tecnológico. Validará el ciclo de inversión de varios años en infraestructura de IA, demostrando que la demanda está cambiando de computación en la nube a sistemas físicos tangibles. Para los fabricantes de chips, significa que sus nuevas generaciones de procesadores, como la tecnología 18A de Intel y la plataforma DRIVE Thor de Nvidia, están encontrando aplicaciones de alto valor y de inmediato. El evento también destaca una tendencia hacia la IA perimetral, donde la inteligencia se acerca al usuario en los dispositivos, un cambio que impulsará la demanda de computación eficiente en el dispositivo.

La conclusión es que el CES 2026 es un indicador principal de hacia dónde se dirige la economía de la IA. El enfoque en la IA física y la robótica demuestra que la tecnología ya no es solo para centros de datos y software; se está incorporando en las máquinas y sistemas que darán forma a las industrias y la vida diaria. Para los inversores, esta señal de comercialización refuerza el crecimiento a largo plazo de los habilitadores de hardware y de los softwares subyacentes.

Implicaciones de la inversión: Navegar por las fuerzas duales del recorte de tasas y el impulso tecnológico

El mercado para el 2026 entrará atrapado entre dos fuerzas poderosas y opuestas. Por un lado hay el apoyo anticipado de un ciclo de reducciones de tasas más agresivo, lo que proporcionaría un viento de cola para las acciones. Por otro, hay el riesgo de una desaceleración económica más profunda, lo que podría presionar las ganancias corporativas y justificar una postura más cautelosa. El sector tecnológico, liderado por la IA y los fabricantes de chips, sigue siendo el motor principal de crecimiento, pero se espera una rotación hacia sectores más cíclicos, a medida que el mercado busca justificar las valoraciones elevadas.

La narrativa de reducción de tasas está ganando impulso. Aunque los funcionarios de la Fed y los precios del mercado apuntan actualmente a una reducción de tasas que se realice lentamente, el economista Mark Zandi espera que el banco central aplique recortes de tres cuartos de punto antes de mediados de año, impulsados por un mercado laboral aún en declive. Este pronóstico está por delante de la curva, ya que la propia gráfica de la Fed indica solo un corte para todo el año. Además, la presión política para bajar las tasas también se está intensificando, ya que el presidente Trump está a punto de nombrar más funcionarios fieles a la Reserva Federal, lo que podría erosionar su independencia. Para las acciones, las tasas más bajas son un impulso de cola clásico, en particular para los sectores sensibles al crecimiento y las tasas. Un ciclo de relajación más agresivo podría proporcionar un impulso similar.

Sin embargo, ese apoyo viene con una advertencia importante. La misma debilidad del mercado laboral que provocó los recortes es un indicador de que la economía se está fragilizando. Como señaló el estratega Matthew Maley, una reducción significativa en los datos de empleo podría indicar que una recesión está más cerca de lo previsto. Esto crea una situación de doble filo: los recortes de tasas respaldan a los mercados, pero su necesidad indica una fragilidad de la economía subyacente que eventualmente podría presionar las ganancias. La reciente toma de ganancias del mercado y la expectativa de un año con límites de rango reflejan esta tensión.

Dentro de este contexto general, el sector tecnológico, en particular, la IA, sigue siendo la fuerza rectora. El auge de la IA es considerado como una tecnología "revolucionaria" que "continuará superando las tarifas y los impulsores macro tradicionales", según las principales instituciones. Esta narrativa está impulsando la tendencia inicial de 2026, con la tecnología liderando los primeros días de negociación. No obstante, cabe la posibilidad de que se restaure la rotación de la tecnología que comenzó en finales del año pasado. Como lo han solicitado los estrategas, se espera que las empresas más sensibles al ciclo económico tomen el relevo de la tecnología para liderar el mercado, dado que los inversores exigen aplicaciones rentables para justificar el gasto masivo en IA.

Los riesgos clave de esta configuración son el despegue forzoso y una deflación abrupta del incremento de la IA. Si el mercado laboral se deteriora más rápido de lo esperado, la narrativa del "despegue suave" podría convertirse rápidamente en una recesión dura, que socavaría el crecimiento de las ganancias necesario para respaldar las valoraciones actuales. Por el contrario, si el ciclo de inversión en IA se desacelera inesperadamente, podría alterar la trayectoria de reducción de tasas, ya que un incremento desinflado podría reducir las presiones inflacionarias y eliminar una justificación clave para la flexibilización monetaria. La conclusión es que los inversores deben navegar por un período de fuerzas duales: los recortes de tasas de apoyo pero potencialmente indicativos y el impulso tecnológico poderoso pero volátil. Es probable que el camino a seguir implique una combinación de mantener la exposición tecnológica central mientras se rota selectivamente hacia sectores cíclicos a medida que evolucionan los datos económicos.