Cómo los datos del mercado laboral más débil en EE. UU. podrían abrir el camino para recortes agresivos de las tasas de interes por parte de la Fed en 2026

El mercado laboral en los Estados Unidos ha entrado en un período de estancamiento. Los datos del cuarto trimestre de 2025 revelan un equilibrio frágil entre la creación de empleos y la incertidumbre económica. En noviembre de 2025, las nóminas no agrícolas solo crearon 64,000 empleos, continuando así una tendencia de mínimos aumentos netos desde abril. Por otro lado, la tasa de desempleo aumentó al 4.6%, desde el 4.4% registrado en septiembre.El informe JOLTS para octubre de 2025Se observó que el número de vacantes de empleo se mantuvo constante, en 7.7 millones. No hubo cambios significativos en el número de personas que fueron contratadas o dejaron sus empleos. Estos datos sugieren que el mercado laboral no está ni expandiéndose ni contraendo rápidamente, pero es cada vez más vulnerable a un posible deterioro adicional. Estas condiciones probablemente intensifiquen la presión sobre la Reserva Federal para que adopte una postura más acomodaticia en 2026, lo cual tendrá consecuencias importantes para los mercados de acciones y bonos.

Precedentes históricos: Reducciones de tipos y reacciones del mercado

La respuesta del Fed al debilitamiento del mercado laboral ha sido, históricamente, un arma de doble filo. En 1998, el banco central redujo las tasas de interés en tres ocasiones, debido a shocks externos como la default de Rusia, a pesar de que la tasa de desempleo seguía disminuyendo. El índice S&P 500 alcanzó nuevos mínimos inicialmente, pero posteriormente volvió a subir hasta niveles record. Un patrón similar se repitió en 2019, cuando el Fed redujo las tasas de interés en tres ocasiones en respuesta a problemas relacionados con el ralentizaje del mercado laboral y el crecimiento global. Aunque los rendimientos de los bonos del Tesoro aumentaron inicialmente después de la segunda y tercera reducción de las tasas,Las acciones demostraron resistencia.Además, el índice S&P 500 volvió a alcanzar niveles récord.

Estos episodios históricos destacan un tema constante: las reducciones de tipos de interés disminuyen los costos de endeudamiento, lo cual puede estimular la actividad económica y mejorar los resultados financieros de las empresas. Sin embargo, la reacción del mercado de bonos es menos predecible. Por ejemplo…Los rendimientos a 10 y 30 años aumentaron en 2019.A pesar de las reducciones en los tipos de interés, esto refleja expectativas divergentes entre los inversores respecto a la inflación y el crecimiento económico. Esta dualidad destaca la complejidad de la política monetaria del Banco de Estados Unidos, que debe equilibrar su doble mandato: la estabilidad de precios y el máximo empleo posible.

Implicaciones de inversión en acciones

En cuanto a las acciones, el ciclo de reducción de tasas del Fed suele crear un entorno favorable para las empresas que operan en el sector de crecimiento, especialmente en el sector tecnológico. Las bajas tasas de interés reducen los costos de descuento, lo cual beneficia de manera desproporcionada a las empresas que tienen flujos de efectivo a largo plazo.Como señaló JPMorgan.Las acciones de crecimiento de grandes cotizaciones, en sectores como la tecnología y las empresas de servicios públicos, han superado a sus competidoras durante los ciclos de reducción de tipos de interés, debido a sus sólidos fundamentos de demanda.

Sin embargo, las reducciones de tipos de interés por parte de la Fed suelen ser una respuesta al debilitamiento de las condiciones económicas, lo cual puede limitar el aumento de los precios de las acciones. Por ejemplo, aunque el S&P 500 se recuperó rápidamente en 1998 y 2019, estos avances se basaron en ganancias corporativas más fuertes de lo esperado. Si en 2026 se repiten los datos débiles relacionados con el empleo del cuarto trimestre de 2025, es posible que los inversores deban mantener una actitud cautelosa hacia los sectores que están sobrevalorados.Valores mobiliarios internacionales y activos alternativosAl igual que el oro y la Bitcoin, también ganan en atractividad durante los ciclos de reducción de tipos de interés. La debilidad del dólar estadounidense hace que los activos denominados en dólares sean menos atractivos para los inversores extranjeros.

Implicaciones de las inversiones en bonos

La respuesta del mercado de bonos a las reducciones de tipos es más directa, pero también más compleja. Los tipos de interés más bajos generalmente aumentan los precios de los bonos, ya que los bonos con rendimientos más altos se vuelven más valiosos. Sin embargo, el entorno actual puede favorecer a los bonos de plazo medio (2–7 años) en lugar de los bonos a largo plazo.Según BlackRock.Los bonos a largo plazo podrían tener un rendimiento inferior debido a las perspectivas económicas positivas y a la disminución de la demanda de bonos del Tesoro a plazos más largos. Por otro lado, los bonos a corto y medio plazo ofrecen una combinación adecuada entre ingresos y protección contra la volatilidad de los tipos de interés.

Los inversores también deben tener en cuenta la relación inversa entre los precios de los bonos y los rendimientos. A medida que la Fed reduzca las tasas de interés, es probable que los rendimientos de los bonos del gobierno disminuyan, lo que hará que los nuevos bonos sean menos atractivos en comparación con los ya existentes. Esta dinámica podría llevar a una tendencia hacia la búsqueda de bonos de mejor calidad.Bonos corporativos de alta calidad y valores gubernamentalesSuperando a las alternativas más riesgosas.

Proyecciones a futuro y consideraciones estratégicas

Proyecciones de los analistas para el año 2026Se sugiere que la Fed podría reducir las tasas de interés al rango objetivo de 3%–3.25% para finales del año, una disminución con respecto al actual nivel de 3.4%. Los economistas de RSM US sostienen que la relajación fiscal y monetaria podría llevar el crecimiento económico de los Estados Unidos al 2.2% en 2026, siendo las reducciones de las tasas de interés un factor clave para reactivar la economía. Sin embargo, los inversores deben equilibrar los posibles beneficios de las reducciones de las tasas contra el riesgo de que la inflación vuelva a surgir, especialmente si el estímulo fiscal supera el crecimiento económico.

Un portafolio diversificado que incluya una combinación de acciones, bonos a plazo medio y activos alternativos probablemente tenga un rendimiento superior al del dinero en efectivo en este entorno. En cuanto a las acciones, centrarse en sectores con un fuerte potencial de ganancias, como el sector tecnológico y el de servicios públicos, puede reducir los riesgos derivados de un mercado laboral más débil. En cuanto a los bonos, la organización de los vencimientos y la priorización de la calidad crediticia serán cruciales para enfrentar la volatilidad de los tipos de interés.

Conclusión

Las señales mixtas del mercado laboral en el cuarto trimestre de 2025 preparan el terreno para un año crucial en 2026. La respuesta del Banco Central a la desaceleración en el crecimiento de los empleos y al aumento del desempleo podría influir en las estrategias de inversión. Aunque los precedentes históricos indican que las acciones y los bonos a medio plazo se beneficiarán de las reducciones de tipos, los inversores deben mantenerse alerta ante los riesgos macroeconómicos. Al alinear sus carteras con la trayectoria probable del Banco Central y con los factores específicos de cada sector, los participantes del mercado pueden aprovechar las oportunidades y evitar los riesgos que conlleva un ciclo de reducción agresiva de los tipos de interés.