Las acciones de WBD cayeron un 0.86%, ya que Paramount y Netflix compiten por el control del mercado. WBD se encuentra en el puesto 177 en cuanto al volumen de negociación de sus acciones.

Resumen del mercado

Warner Bros Discovery (WBD) cerró el día 25 de febrero con una disminución del 0.86%. El volumen de transacciones fue de 650 millones de dólares. La empresa ocupó el puesto 177 en términos de actividad en el mercado. La pequeña caída en el precio de las acciones se debió a la mayor volatilidad en el mercado, causada por las negociaciones de fusión en curso y las ofertas competitivas de adquisición. A pesar del alto interés por parte de los inversores, la caída en el precio refleja la cautela de los inversores, ya que la empresa debe tomar una decisión estratégica compleja entre las ofertas de Paramount y Netflix.

Motores clave

La oferta revisada de Paramount Skydance, que asciende a 31 dólares por acción, representa un aumento en comparación con los 30 dólares originales. Esto ha intensificado la presión sobre la junta directiva de la empresa para que reconsidere su acuerdo actual con Netflix. La oferta revisada incluye una tarifa de terminación regulatoria de 7 mil millones de dólares y una tarifa de desintegración de 2.8 mil millones de dólares, destinadas a cubrir los posibles costos en caso de que el acuerdo no se concrete. Estas medidas pretenden abordar las preocupaciones relacionadas con la exposición financiera de WBD. Aunque la junta directiva de WBD no ha declarado oficialmente que la propuesta de Paramount es superior, ya ha iniciado discusiones para evaluar la oferta. Este desarrollo introduce incertidumbre entre los inversores, lo que contribuye a la disminución del valor de las acciones de la empresa.

El acuerdo con Netflix, cuyo valor es de 27.75 dólares por acción para los activos del estudio y de transmisión de WBD, sigue en vigor, pero enfrenta una nueva evaluación por parte de los analistas. El gigante de las transmisiones ha aumentado su oferta a efectivo, y se espera que iguale la oferta revisada de Paramount, si es necesario. Los analistas señalan que la integración profunda de los contenidos de WBD en la infraestructura de HBO Max fortalece la posición de Netflix como socio estratégico. Sin embargo, la oferta más amplia de Paramount, que incluye también las redes de televisión de WBD, atrae a los accionistas que priorizan el valor total sobre las sinergias en la transmisión. La votación de los accionistas del 20 de marzo para aprobar el acuerdo con Netflix ahora tiene mayor importancia, ya que las condiciones atractivas ofrecidas por Paramount complican el proceso de toma de decisiones.

Los riesgos regulatorios y políticos complican aún más el proceso de fusión. La revisión antitrust realizada por la administración de Trump sigue siendo un obstáculo importante. El presidente exigió recientemente que Netflix eliminara a Susan Rice del consejo de administración, o enfrentaría “consecuencias” no especificadas. Aunque Netflix consideró ese comentario como una maniobra política, este incidente destaca la importancia de este acuerdo. Además, la situación financiera de Paramount es preocupante: las acciones de la empresa han perdido un 22.5% en valor desde el inicio del año, y se proyecta que su empresa registrará pérdidas en el año 2025. Estos factores crean un riesgo doble para WBD: por un lado, existe la posibilidad de obtener beneficios de un precio más alto ofrecido por Paramount; por otro lado, hay preocupaciones sobre la capacidad de Paramount para financiar esta adquisición, que costará 108 mil millones de dólares.

Las implicaciones estratégicas de la estructura corporativa de WBD también son importantes. La división planificada de la empresa en dos entidades durante el verano: Warner Bros (estudio y streaming) y Discovery Global (redes de cable), se alinea con la prioridad que Netflix otorga a los activos de contenido. Sin embargo, esta división difiere del enfoque de Paramount, quien prefiere mantener su papel como conglomerado mediático. Esta complejidad estructural podría retrasar la aprobación regulatoria para ambos licitantes, especialmente teniendo en cuenta la actitud crítica del Departamento de Justicia hacia la consolidación de medios de comunicación. Mientras tanto, el inversor activista Ancora Holdings ha presionado a WBD para que priorice el valor para los accionistas, lo que genera más presión para que se resuelva rápidamente la disputa por las licencias.

El sentimiento de los inversores sigue siendo dividido. La caída del 0.86% en el precio de las acciones refleja una incertidumbre a corto plazo, pero aún no se ha asignado un resultado definitivo. El mercado observará atentamente la votación de los accionistas de WBD el 20 de marzo, así como los desarrollos regulatorios posteriores. Si la oferta de Paramount se considera superior, el período de cuatro días que tiene Netflix para responder podría desencadenar una guerra de precios, lo que aumentaría aún más la volatilidad. Por ahora, la trayectoria del precio de las acciones depende de la capacidad de la junta directiva para manejar los intereses contradictorios, mientras protege la integridad estratégica y financiera de la empresa.