D-Wave vs. Rigetti: Un análisis de la curva S para las infraestructuras cuánticas

El mercado de la computación cuántica se encuentra en la parte inferior de su curva exponencial en forma de “S”. Según las estimaciones, el tamaño del mercado para el año 2025 estará entre…1.8 mil millones y 3.5 mil millonesY si proyectamos una tasa de crecimiento anual compuesta de más del 30% hasta el año 2030, estamos en la fase inicial de adopción de esta tecnología. Pero esto no se refiere a la implementación de máquinas universales; se trata de resolver problemas específicos y de gran valor, en los cuales las ventajas cuánticas ya pueden ser demostradas. La diferencia fundamental entre D-Wave y Rigetti se relaciona directamente con esta etapa de adopción.

D-Wave se ha posicionado para aprovechar esta ola comercial temprana. Su arquitectura de envejecimiento cuántico es una herramienta especializada, no un ordenador universal. Sin embargo, como concluyeron los investigadores de GlaxoSmithKline, este enfoque…Ya pueden competir con los ordenadores clásicos.Se trata de tareas de optimización realistas. Este es el rasgo distintivo de la adopción inicial de esta tecnología: una solución focalizada que aporta valor tangible, incluso antes de que la tecnología esté completamente desarrollada. El negocio de D-Wave refleja esto claramente.Más de 100 clientes que pagan sus facturas.Y el crecimiento en los ingresos demuestra que su tecnología puede ser implementada ya hoy en día.

Por el contrario, Rigetti apuesta por el paradigma universal. Su arquitectura basada en puertas es la base teórica para una máquina que pueda resolver cualquier problema que un ordenador cuántico pueda resolver. Pero enfrenta enormes dificultades en términos de fidelidad y escalabilidad. La tecnología todavía se encuentra en una fase experimental; presenta problemas relacionados con los qubits, que son propensos a errores, así como la dificultad de conectar miles de ellos de manera eficiente. Se trata de un camino con un mayor riesgo, pero también mayores recompensas. Rigetti está construyendo la infraestructura necesaria para la fase exponencial a largo plazo de la curva S. Pero primero debe superar las dificultades iniciales del proceso.

La situación es clara: D-Wave está aprovechando las oportunidades más simples de optimización, capturando a los primeros usuarios y construyendo una base comercial. Por su parte, Rigetti está sentando las bases para el próximo cambio de paradigma, invirtiendo considerablemente en las tecnologías fundamentales. Por ahora, el crecimiento exponencial del mercado se debe a herramientas especializadas como las de D-Wave. Pero la promesa real sigue siendo un destino futuro.

Trazos de crecimiento ajustados al riesgo: rendimiento, resultados financieros y caminos posibles

La diferencia en sus caminos tecnológicos se refleja también en sus resultados financieros y en sus trayectorias de crecimiento. D-Wave sigue el enfoque típico de los primeros adopradores de nuevas tecnologías: convertir las ventajas especializadas en un motor de crecimiento comercial. Por su parte, Rigetti sigue un camino más volátil; está construyendo una base sólida para su tecnología, pero su flujo de ingresos muestra la inestabilidad de esta tecnología, que aún está buscando su lugar en el mercado.

Desde el punto de vista tecnológico, la comparación es evidente. En una prueba directa de un problema de optimización clave, el sistema de envejecimiento cuántico desarrollado por D-Wave demostró que…Un beneficio de 10 millones de veces en el rendimiento en estado basal por muestra.Se trata de un sistema basado en puertas, desarrollado por Rigetti. No se trata simplemente de una ventaja marginal; es un avance exponencial en términos de eficiencia, especialmente para aquellos problemas en los que el método de recocido es muy eficaz. Por ahora, esta diferencia en el rendimiento se convierte directamente en una ventaja comercial, lo que permite a D-Wave ofrecer valor real a sus clientes.

Desde el punto de vista financiero, los resultados reflejan esta diferencia. Los ingresos de D-Wave en el tercer trimestre de 2025 fueron…3.7 millones de dólaresSe registró un aumento del 100% en comparación con el año anterior; los beneficios brutos aumentaron en un 156%. Este crecimiento explosivo se debe a una gran cantidad de fondos disponibles para la empresa. Al final del trimestre, la empresa contaba con la mayor cantidad de efectivo de su historia: más de 836 millones de dólares. Esos fondos significativos constituyen un recurso importante para financiar actividades de I+D y otras iniciativas estratégicas, como la reciente inversión de 10 millones de euros en una instalación de investigación en Italia.

La situación financiera de Rigetti es muy diferente. Sus ingresos han sido inestables; el último año fiscal reportado muestra que…Disminución del 10.1%Aunque los datos trimestrales muestran ciertas fluctuaciones, la tendencia a largo plazo indica que la empresa todavía se encuentra en una fase de crecimiento, sin que haya una curva de crecimiento clara y constante. Esta inestabilidad financiera contrasta con la clara trayectoria ascendente de D-Wave y su alta liquidez.

En resumen, se trata de un contraste en términos de crecimiento ajustado por riesgos. D-Wave está en la fase inicial de la curva S, con un producto probado que permite convertir el rendimiento en ingresos. Además, están acumulando efectivo para la próxima fase del negocio. Por otro lado, Rigetti está invirtiendo considerablemente en la infraestructura necesaria para el futuro, aceptando la volatilidad financiera actual en nombre de las posibles ganancias exponenciales en el futuro. Para los inversores, esto representa una elección clara: o bien optar por una empresa que aprovecha los beneficios inmediatos, con un balance financiero sólido, o bien apostar por un descubrimiento potencialmente transformador, aunque este sea a largo plazo.

Valoración y catalizadores: Apostar por el próximo punto de inflexión

El mercado establece precios diferentes para estas dos empresas en función de sus diferentes puntos de inflexión. D-Wave se valora por su capacidad de escalar sus ventajas especializadas actuales. Por otro lado, Rigetti recibe un precio más alto debido a su potencial para alcanzar el “paradigma universal”. Esta diferencia en las valoraciones es evidente en sus proyecciones de crecimiento y en los múltiplos de valoración que les corresponden.

Desde el punto de vista financiero, la diferencia entre las expectativas a corto plazo es considerable. Se espera que los ingresos de Rigetti aumenten aproximadamente…150% hasta 150 millones de dólares para el año 2026.Se trata de una aceleración masiva. En cambio, se espera que D-Wave duplique sus ingresos hasta los 100 millones de dólares durante el mismo período. Sin embargo, Rigetti tiene un multiplicador de precio/ganancias más alto. Ese diferencial se debe a la arquitectura universal de Rigetti, que ofrece aplicaciones a largo plazo más amplias, en comparación con las herramientas especializadas de D-Wave.

Los catalizadores que impulsan a cada empresa reflejan sus distintas posiciones en la curva S. En el caso de D-Wave, su objetivo es escalar sus sistemas de recocido y expandir sus contratos con empresas clientes.10 millones de euros en reservas para una instalación de tipo “quantum” en Italia.Es un paso concreto hacia ese objetivo de expansión. El alto margen bruto del 80% indica que esta expansión puede ser muy rentable.

El catalizador utilizado por Rigetti es fundamentalmente diferente: se trata de lograr operaciones de gate de alta fidelidad y a escala. Este es el verdadero desafío tecnológico que enfrenta la empresa. El retraso reciente en la implementación de su máquina de 108 qubits es una clara señal de los obstáculos que deben superarse. Si logra cumplir con estos objetivos de fidelidad y escalabilidad, su enfoque modular y completo se verá validado, lo que podría contribuir a un aumento significativo en sus ingresos. Por otro lado, si no logra cumplir con estos objetivos, su cronograma de desarrollo se verá afectado, y su valoración en el mercado también se verá comprometida.

En resumen, se trata de apostar en la siguiente fase de la curva S cuántica. D-Wave aprovecha esa etapa inicial con un camino comercial claro. Por otro lado, Rigetti apuesta por una subida pronunciada en el futuro; aunque las recompensas son exponenciales, los riesgos son altos. La cotización del mercado refleja esta elección: una empresa con una trayectoria de crecimiento sólida, en comparación con otra que tiene un aumento proyectado del 150%, y además cuenta con una valoración mucho más alta.