Charla de resultados de Waterbridge Infrastructure: Proyecciones de tipos de interés y estimaciones de gastos no coinciden

Fecha de contacto/llamada16 de marzo de 2026

Resultados financieros

• IngresosP4: $208.9 millones, un aumento del 2% en términos secuenciales; Año completo: $790 millones, un aumento del 19% en comparación con el año anterior, según las proyecciones.
• EPSNo se especifica en el texto transcrito.
• Margen brutoNo se especifica en el texto transcrito.
• Margen de operaciónMárgenes de EBITDA ajustados en el cuarto trimestre: 50%. El EBITDA ajustado para todo el año aumentó un 16% en comparación con el mismo período del año anterior.

Guía:

• En el año 2026, se produjeron volúmenes de agua para su manipulación de entre 2.5 y 2.7 millones de barriles al día.
• 2026: Inversiones en capital de $430 millones a $490 millones.
• EBITDA ajustado para el año 2026: entre 420 millones y 460 millones de dólares. Esto representa un crecimiento anual del 9%, calculado sobre la base de la mitad del año.
• Las expectativas para el año 2027 son significativamente más altas de lo que se había previsto anteriormente.

Comentarios de negocios:

Crecimiento del volumen y los ingresos:

• WaterBridge logró un volumen de agua producida en el cuarto trimestre.2.6 millones de barriles por díaCon un promedio de volúmenes anuales totales de…2.4 millones de barriles al día, lo que representa un15%Crecimiento año tras año.
• Los ingresos pro forma para todo el año alcanzaron790 millones de dólares, y19%Aumento anual.
• El crecimiento se debe a la combinación estratégica de las entidades existentes y al éxito del primer rango de emisiones de valores. Además, se debe a un aumento en la capacidad y la demanda en la cuenca de Delaware.

Eficiencia operativa y tiempo de funcionamiento:

• La empresa continuó operando como siempre.99.7%Tiempo de funcionamiento operativo con una variación en las mediciones inferior a…1%A través de su sistema, en el año 2025.
• Esto se logró gracias a las capacidades de pronóstico propias de la empresa, así como a tecnologías de medición y monitoreo en tiempo real. De esta manera, se garantiza la seguridad del flujo de los productos para los clientes.

Desarrollo de proyectos estratégicos:

• WaterBridge ha avanzado con su proyecto Speedway. Se espera que la Fase I esté en funcionamiento a mediados de 2026, y la Fase II comenzará a operar en febrero de 2026. Se observa una gran demanda por parte de los usuarios.
• El éxito de estos proyectos está relacionado con las relaciones estratégicas que se establecen entre las diferentes partes involucradas, así como con la necesidad de encontrar soluciones a largo plazo y que vayan más allá de los límites de la cuenca del Delaware.

Desempeño financiero y objetivos de desarrollo:

• El EBITDA ajustado de Q4 fue103.8 millones de dólaresCon un…50%Márgenes EBITDA ajustados, y el EBITDA ajustado para todo el año fue…402.8 millones de dólares, y16%Aumento año tras año.
• La empresa sigue enfocándose en proyectos de alto retorno, adquisiciones estratégicas y en mantener un balance financiero conservador, con el objetivo de garantizar la flexibilidad financiera.

Posición en el mercado y perspectivas futuras:

• Con más de…5 millones de barriles al díaCapacidad de manejo del agua producida en todo el área.2,600 millasCon una estructura de tuberías integradas, WaterBridge está preparada para un crecimiento sostenido.
• La empresa espera que el crecimiento de los ingresos continúe, gracias al importante inventario de productos en localidades con bajos costos de operación, así como a las necesidades cada vez mayores del sector en la región de Delaware Basin.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• La gestión expresó un rendimiento operativo muy bueno, con ingresos récord y crecimiento en el volumen de negocios. Las declaraciones incluyen: “El año 2025 fue un año transformador”, “operaciones sólidas”, “ingresos récord”, “impulso comercial significativo”, “gran progreso” y “muy satisfechos con la forma en que hemos concluido el año”.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Derrick Whitfield (Texas Capital):¿Podría decirme cuándo se evaluó esta proyección de actividad, y qué previsión de precios se asume? Finalmente, destaque cualquier factor temporal que podría llevar a una previsión más positiva.
  RespuestaSe estableció una guía de inversión en un entorno donde los precios del petróleo están entre $50 y $100 por barril. El contexto macroeconómico actual (con precios más altos del petróleo) presenta grandes oportunidades de crecimiento, especialmente en la segunda mitad de 2026.

• Pregunta de Derrick Whitfield (Texas Capital):Con la clara comprensión de que la fusión aún no es definitiva, nos parece lógico que la realización de dicha fusión pueda brindar oportunidades de crecimiento para WaterBridge. Basándonos en las discusiones anteriores con ambas partes involucradas, ¿ve usted o espera ver mayores oportunidades por parte de Coterra, teniendo en cuenta su relación de trabajo con Devon?
  RespuestaEstoy muy entusiasmado con las posibles oportunidades que podrían surgir tanto de Devon como de Coterra. Tengo excelentes relaciones con ambos equipos, y espero continuar beneficiándome de las ventajas que se derivarán de la fusión.

• Pregunta de Eli Jossen (J.P. Morgan)¿Podrías ser más específico al respecto? Ayúdanos a entender qué podría ser la tasa de salida para el cuarto trimestre. También, ¿qué tipo de panorama general te parece para el año 2027?
  RespuestaSe han añadido 100 millones de dólares al presupuesto destinado a proyectos comerciales en el año 2026 (como parte de la fase II de Speedway). También se ha asignado una cantidad menor para acelerar la construcción del proyecto Devon, con el fin de reducir los riesgos relacionados con el cronograma de ejecución del proyecto.

• Pregunta de Eli Jossen (J.P. Morgan)¿Qué opinan ustedes sobre cómo sería el marco de asignación de recursos en ese momento?
  RespuestaPriorizar los proyectos de crecimiento orgánico con altos retornos (por ejemplo, Kraken, Speedway Phase II). Explorar fusiones y adquisiciones que ofrezcan rendimientos ajustados en función del riesgo. Gestionar el balance general de la empresa, con un objetivo de apalancamiento inferior al 3x, y utilizar los dividendos o las recompras de acciones como herramientas para generar más retorno.

• Pregunta de John Mackay (Goldman Sachs & Company)Cuando se habla de que esto podría ser algo conservador, me refiero a qué tanto se basa esa opinión en los comentarios de que el nivel más alto de petróleo incentivaría nuevas actividades, en lugar de simplemente decir “Bueno, estamos dando un poco de margen de maniobra a estas cifras”.
  RespuestaEl conservadurismo se basa en un nivel de consumo de petróleo anteriormente alto. En la actualidad, el precio del WTI es más alto, y se espera que haya condiciones favorables para un mayor aumento de los precios del petróleo en el futuro.

• Pregunta de John Mackay (Goldman Sachs & Company)Tal vez sea suficiente con una breve explicación sobre el proyecto Speedway dos. Sé que la temporada de apertura terminará el mes que viene. ¿Podrían explicarnos cuáles son las expectativas para lograr el objetivo de FID? En cuanto al presupuesto destinado a este proyecto, ¿cuál es el monto total del presupuesto necesario para completar el proyecto? O, tal vez, podrían compararlo con los costos relacionados con la construcción de la primera fase del proyecto.
  RespuestaLos 100 millones de dólares añadidos al presupuesto de inversiones para el año 2026 se destinarán a proyectos comerciales concretos que no son de carácter especulativo. Se espera que el capital total destinado a la Fase II sea comparable o incluso superior al de la Fase I.

• Pregunta de Theresa Chen (Barclays)En cuanto al desarrollo comercial de Speedway, ¿existe alguna posibilidad de que se produzca una tercera fase en este proceso? ¿Existe la probabilidad de que se utilice el sistema de 30 pulgadas, dada la demanda que existe por este producto?
  RespuestaSí, la demanda es alta y sigue aumentando. Las discusiones relacionadas con la Fase III están en curso. El momento exacto de su implementación dependerá de los resultados comerciales obtenidos durante la Fase II. Hay excelentes perspectivas de crecimiento para el año 2027-2028.

• Pregunta de Theresa Chen (Barclays)En cuanto a esa situación de insuficiencia persistente en la oferta y demanda de agua para consumo doméstico, ¿qué se puede observar en la evolución de los precios en este momento? ¿Cuál es el precio actual, al intentar comercializar la segunda fase de Speedway, además de las iniciativas futuras relacionadas con la producción orgánica, en comparación con el precio actual de $0.60 por barril?
  RespuestaLas tarifas están aumentando significativamente, por encima del promedio histórico de 0.60 dólares por unidad. Esto se debe a las necesidades de capital y a la fuerte relación entre oferta y demanda en el mercado de suministro de agua.

• Pregunta de Kevin MacCurdy (Pickering Energy Partners):¿Tenemos razón al pensar que, en 2026, las márgenes serán un poco más altas, en comparación con lo que vimos durante la segunda mitad de 2025? Si es así, ¿podría dar algún comentario sobre los factores que podrían influir en esto a corto plazo?
  RespuestaSí, se espera que los márgenes sean más altos en 2026, debido a los ingresos más elevados a nivel de unidad, provenientes de nuevos proyectos como Kraken y Speedway. Esto se debe a las necesidades de suscripción de capital y a la dinámica entre oferta y demanda.

• Pregunta de Kevin MacCurdy (Pickering Energy Partners):Sabes, agradezco tus comentarios sobre la actividad en el terreno, en cuanto al número de camiones que se utilizan para transportar agua. Pero también me interesa saber cuál es tu capacidad para manejar mayores volúmenes de agua, tanto a corto como a largo plazo. Quiero decir, en el cuarto trimestre lograste transportar 2.9 millones de barriles de agua. ¿Es esa una capacidad máxima a corto plazo, o podrías llegar a algo aún mayor?
  RespuestaLa capacidad podría ser superior a los 2.9 millones de barriles por día. La escala del sistema y la experiencia operativa permiten aprovechar las oportunidades que se presentan en el desarrollo de nuevas reservas de petróleo, especialmente con el sistema Speedway en funcionamiento y dadas las condiciones macroeconómicas actuales.